老板天价离婚，上市公司垫付480万律师费

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（来源：记者 王昊 中国新闻网）

创始人打离婚官司，上市公司违规垫付480万元律师费，这样离谱的剧情在现实中上演。近日，上海证监局的警示函让丽人丽妆重回公众视野，也让其创始人黄韬的离婚风波被重新提起。

黄韬夫妇拉锯近4年的离婚官司、上亿市值股权分割，发生时间恰好与丽人丽妆营收持续下滑阶段重合；喧嚣家事背后，是传统美妆电商代运营赛道流量红利消退、企业自身转型迟缓催生的行业共性困局。

黄韬。图片来源：丽人丽妆微信公众号

经营童装淘宝店起家

近几年，关于丽人丽妆的创业叙事中，几乎看不到翁淑华的名字。但在她和黄韬还未打离婚官司的时候，曾有媒体报道，她是丽人丽妆的联合创始人。

报道称，翁淑华的微博简介曾为“丽人丽妆001号员工”。不过，目前这个简介已经不见踪影，账号ID也从“丽人丽妆翁淑华”变成了一串数字。2021年8月20日，该账号发布了一条微博：今天要为我和孩子去战斗啦！下面有网友留言：Susan一定要坚强，争取更多的权益！

在早期的媒体报道中，丽人丽妆的前身是一家淘宝店，店名正是翁淑华的QQ网名Susan。最初，二人主要经营儿童服装，后来才改到美妆赛道。

2007年二人注册早期公司主体，同年运营相宜本草淘宝商城。彼时国内电商高速发展，美妆线上正规购买渠道稀缺，“三无”产品充斥平台，丽人丽妆抓住机遇，以品牌线上独家代理模式快速扩张。

三年后，上海丽人丽妆化妆品股份有限公司成立。随着公司发展，合作的品牌也越来越多，巅峰时期承接兰蔻、雪花秀、植村秀、希思黎、施华蔻等数十个国际知名美妆品牌天猫旗舰店代运营业务。

站稳行业脚跟后，公司主动造势打响品牌知名度。2016年斥资2200万元拍下网红papi酱短视频贴片广告，这场全网瞩目的天价拍卖，成为新媒体早期知名营销案例。黄韬后续受访时坦言，此次高调曝光后，大量自媒体主动寻求商务合作，公司耗时数月搭建起全域自媒体合作资源体系。

乘着电商流量与美妆行业红利，2020年9月丽人丽妆登陆上交所主板，发行价12.23元，正式开启资本市场发展历程。

丽人丽妆上市。图片来源：丽人丽妆微信公众号

天价离婚官司始于微博寻夫

2020年是丽人丽妆发展巅峰，全年营收创下46亿元历史新高；但自2021年起，公司营收连续五年下滑，2025年营收规模较巅峰期缩水超24亿元。

颇具戏剧性的是，黄韬与翁淑华的离婚纠纷，恰好于2021年全面爆发。当年妇女节，微博ID“丽人丽妆翁淑华”发布长文公开喊话寻找丈夫黄韬，自述早年担任公司销售行政总监，后在黄韬劝说下回归家庭照料子女，此后便长期难以与丈夫碰面。

这条微博发布次日，丽人丽妆开盘直接跌停，单日市值蒸发超10亿元。自此，一场旷日持久的离婚财产分割诉讼拉开帷幕：2021年7月公司公告披露，黄韬已向法院提起离婚诉讼。

双方财产分割拉锯持续近四年，2025年4月，公司发布公告披露离婚案终审判决结果，法院判令黄韬将名下1674.75万股公司股份划转至翁淑华名下；同年8月21日，股权已完成过户的消息正式对外公布。

过户后黄韬持股比例由32.46%降至28.28%，依旧为公司实际控制人；翁淑华持有公司4.18%股份，跻身主要股东行列。按照过户当日10.27元/股收盘价计算，翁淑华所持股权总市值约1.72亿元。

图片来源：丽人丽妆微信公众号

而近期上海证监局警示函曝光的违规事项，让这场离婚风波再度发酵。丽人丽妆为黄韬所涉离婚及财产纠纷事项委托律师提供法律服务，并代为支付费用合计480万元。从任何角度看，这场离婚官司都堪称“天价”。

真正的挑战不是一场官司

据企业公布信息，在证监局督促下，相关受聘律师事务所已向丽人丽妆退还了这480万元。然而，舆论并未就此平息，有网友感慨企业的财务怎会如此混乱，也有人联想到了丽人丽妆近年来的营收困局。

实际上，舆论风波只是表象，企业深陷困境的核心，更多的是电商红利褪去、行业迭代升级、自身转型滞后的结果。

2021至2025年营收五连降之外，丽人丽妆盈利端压力凸显：2021年达到盈利峰值，此后四年三度陷入亏损，2025年归母净亏损7999.12万元，亏损规模持续扩大。

2026年，转机出现。丽人丽妆公布的2026年半年度业绩预告显示，预计半年度实现归属于上市公司股东的净利润为2208.33万元至2650.00万元，相较2025年同期大幅扭亏。

但业绩回暖并未提振资本市场信心，2025年12月31日公司收盘价10.95元，截至2026年7月27日收盘跌至7.37元，区间股价跌幅超32%。

丽人丽妆的困境，成为传统美妆电商代运营行业的缩影。

图片来源：丽人丽妆官网

过去数年，传统电商流量红利消退，美妆品牌纷纷自建电商运营团队，直营直面消费者，代运营企业的生存空间被持续挤压。与此同时，抖音、快手等平台强势崛起，分流传统天猫、淘宝流量，进一步冲击传统代运营模式。

收购品牌或孵化品牌成为当下电商代运营商转型的一个选择，丽人丽妆也不例外。实际上，其在2014年就已创立自有品牌momoup，此后又推出玉容初、美壹堂等品牌，但声量显然无法与其代理的一众大牌相比较。

打开丽人丽妆网站，首页显著位置挂着黄韬2023年的采访画面。那时他说，丽人丽妆要从“卖”美妆到“创”美妆。几年的时间过去了，这个目标显然还未完全实现。

沸沸扬扬的离婚风波终会落幕，但企业的发展困局仍未破解。真正困住丽人丽妆的，从来不是一场官司、一次舆论危机，而是能否穿越行业周期，真正孵化出具备核心竞争力的自有品牌，完成从流量代运营到品牌自主化的深度蜕变。

编辑：闫嘉欣

责编：赵一凡