北京
7月27日，港交所官网显示，斯坦德机器人（无锡）股份有限公司（以下简称“斯坦德机器人”）向港交所主板提交上市申请，中信证券、国泰海通担任联席保荐人。这是该公司第三次递交上市申请，此前的两次递表分别于2025年6月和2026年1月失效。
斯坦德机器人是一家工业智能移动机器人解决方案提供商，按2025年销量计算，其为中国第四大工业智能移动机器人解决方案提供商，市场份额为4.0%。截至最后实际可行日期，其解决方案已获得全球超过400名客户的认可与采用。该公司属于港交所上市规则第18C章特专科技公司，IPO前最后一轮融资（2024年5月D轮）后的投后估值为21亿元人民币。
营收增长与持续亏损并存
财务数据显示，2023年、2024年、2025年及2026年前四个月，公司总收益分别为1.62亿元、2.51亿元、3.01亿元、1.07亿元，营收规模逐年扩张。2026年前四个月收入同比增长139.1%，主要源于机器人销量增加，由2023年的1212台增至2025年的2284台。
然而，公司同期持续处于亏损状态，净亏损分别为1.00亿元、0.45亿元、2.02亿元、0.62亿元。2025年亏损扩大主要因股权激励费用及上市开支增加。股权激励费用主要体现在了公司的两位核心创始人身上，2025年王永锟合计薪酬达到了2601.4万元，另一位联合创始人王金鹏薪酬为2992万元，并且其2026年前四个月薪酬就达到了1158.4万元。2025年全年，公司董事及最高行政人员薪酬总计达到了5693.3万元。
值得注意的是，斯坦德2021年11月的Pre-C轮融资开始前一个月，王永锟认购了斯坦德机器人27.16万股股份，每股92.5元。而B轮融资时，斯坦德机器人的每股价格为80.54元。但在2025年3月，王永锟认购股份的价格被修改至1元/股，原本价值2512.21万元的股份，最终以27.16万元成交。
证监会六大问询直指定价差异
斯坦德机器人已于2025年4月23日向中国证监会呈交上市申请备案，并于2025年9月25日完成备案。在备案审核过程中，证监会于2025年8月底至9月初针对首次递表提出六大补充说明事项，核心关切指向公司IPO前一系列定价差异显著的股权交易。
其中，一是历次增资及股权转让的定价依据与出资合规性，要求说明是否实缴出资、是否存在抽逃出资等瑕疵情形；二是2025年5月第一次增资及股份转让的外汇变更登记办理进展；三是股东穿透中“未知”原因的解释，是否存在利益输送；四是公司设立及历次股权变动合法合规性的结论性意见；五是近12个月新增股东的入股原因及利益输送核查；六是业务范围是否涉及外商投资负面清单的禁止或限制领域。
此后，证监会还于2025年10月至12月期间多次要求补充材料，包括：说明2025年4月股权转让的所得税纳税情况；说明E轮融资引进境内机构股东是否涉及国资背景股东及相关国资管理程序；说明以2025年股权激励计划替代此前计划的原因；完善发行上市方案及募集资金境内外具体用途等。截至目前，尚未在公开渠道了解到公司的相关回复。
前五大客户占比达68%
IPO前，创始人兼董事长王永锟通过直接持股及斯坦德自动化员工持股平台，与共同创始人李洪祥形成一致行动主体，合计掌控30.90%投票权。外部股东方面，无锡市梁溪科创产业投资基金持有公司14.29%股份，系第一大外部股东；小米旗下北京小米智造基金持股8.40%。
招股书披露，客户集中度偏高，2026年前四个月前五大客户收入占比达68.0%。供应商集中度同样偏高，同期前五大供应商采购额占比达49.4%。此外，公司还面临美国出口管制相关风险——往绩记录期间，本集团向列入美国实体清单的合共13名客户销售产品或提供服务，相关收入2025年占总收益6.20%。美国财政部于2025年1月生效的对外投资限制规则亦可能对公司的融资活动产生影响。
若斯坦德机器人本次成功上市，其有望成为港股“工业具身智能第一股”。
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