全球芯片股崩了，长鑫独木难支，不知道我A顶不顶得住？丨大象财富

今天（7月28日），不知道我A顶不顶得住？

上午10点，如果你只看了开盘后半小时的行情，大概会觉得A股又要上演一出“独立行情”的戏码。

可惜，剧本只演了半场就翻了。

先回顾一下前情

7月27日深夜，美股半导体板块集体跳水。费城半导体指数跌2.23%，英伟达跌4.99%丢掉“全球股王”帽子，闪迪跌11.02%，SK海力士ADR跌7.47%上市12天就破发。

核心原因是英伟达7500亿美元的AI基础设施“循环融资”引发市场对AI需求真实性的恐慌。

7月28日早上，韩国KOSPI开盘跌5.3%，9点14分跌幅扩大到8%以上，触发今年第八次熔断。SK海力士跌超10%，三星电子跌超8%，日经225跌超3%，铠侠跌超18%。

整个亚太半导体产业链哀嚎遍野。

A股开盘后一度看起来很能扛——上证低开0.91%后快速回升，长鑫科技从低开7.71%拉到翻红涨0.84%，报49.41元。光刻机概念股逆势爆发，波长光电、永新光学涨停。

然后，转折来了。

半导体板块，集体崩了

10点12分，财联社快讯：创业板指下挫跌逾4%，算力硬件、半导体芯片方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股近2200只。

10点21分，上海证券报：创业板指盘中跌超4%。

10点35分，新浪7x24快讯：创业板指跌5.00%，报3411点；上证指数跌1.26%，报3809点；深证成指跌3.27%，报13686点。

截至今天中午收盘：上证指数3820.52点，跌0.98%；创业板指3397.97点，跌3.37%；

创业板指从开盘的下跌3.12%恶化到跌5.29%随后出现小V，半导体板块从早盘的短暂“反弹”了一下，然后直接掉头向下“跳水”。

个股惨烈程度更直观。2700亿元市值的兆易创新直接跌停，报390.63元。西安奕材跌15.40%，普冉股份跌12.99%，源杰科技跌12.29%，长光华芯跌11.07%。寒武纪跌5.03%，通富微电跌8.88%，佰维存储跌8.47%，澜起科技跌7.15%，沐曦股份跌8.43%。

半导体板块主力资金净流出131.58亿元，在所有124个板块中排名垫底。主力流入占比23%，流出占比26%——资金在跑，而且跑得很快。

整个申万半导体二级行业，市值11.44万亿，今天蒸掉了近5000亿。

长鑫独木难支

长鑫科技是今天全市场最纠结的股票。

集合竞价低开7.71%，报45.22元，市值从3.28万亿回落到3.02万亿。开盘后直线拉升，9点37分左右翻红，一度涨0.84%报49.41元。看起来又要复制首日的“深V”走势。

但这一次，多头的弹药没能持续。随着半导体板块整体崩塌，长鑫也被拖累。截至发稿，长鑫股价在49元附近震荡，勉强维持平盘，但整个板块的恐慌情绪已经形成——你一个人扛，扛不住一群人跑。

瑞穗证券今天发布了长鑫科技的首份研报，目标价70元，较周一收盘价49元溢价43%。研报预计长鑫2026年营收同比增长408%至3140亿元，2027年和2028年分别增长53%和29%，毛利率将达到80.4%。还提到长鑫已在国家级项目采购渠道中占据80%–90%的DRAM份额，可能已与字节跳动、阿里巴巴和腾讯签署长期协议。

但这些利好，在板块暴跌面前根本没用。一只股票的故事再好，也挡不住整个板块的恐慌。

钱去哪了？银行

有意思的是，在半导体板块血流成河的同时，银行股逆势拉升。

建设银行涨超2%，创历史新高，A+H股总市值超2.1万亿元。上海银行、农业银行、邮储银行、南京银行跟涨。

这不意外。每次科技板块暴跌，资金都会往红利和蓝筹里躲。银行股的股息率、低估值、防御属性，在恐慌时刻就是资金的避风港。

东吴证券说“A股风格切换已经是进行时态”——这句话今天的盘面给出了最直白的注解。

光刻机概念是另一个亮点。至纯科技涨停10.01%，龙图光罩涨3.5%，芯源微涨2.69%。这跟上海微电子量产国产DUV光刻机的消息有关。

但光刻机概念股就那么几只，撑不起整个半导体板块14万亿的市值。

为什么这次没扛住？

7月27日长鑫上市首日，A股午后同步收红，走出了“先集中、后扩散”的资金格局。怎么才过了一天，就扛不住了？

三个原因。

第一，全球恐慌的传染效应在持续发酵。韩国KOSPI盘中跌超9%，这是实打实的流动性危机信号。韩国散户在抄底，但国内外机构在疯狂净卖出KOSPI成分股。亚太市场的恐慌情绪会通过港股通道、外资通道传导到A股，这不是A股自己的事。

第二，半导体板块前期涨太多了。半导体板块指数从3月24日的6778点涨到7月1日的15072点，四个多月翻了1.2倍。芯片ETF华夏近20日跌幅已达28.32%，集成电路ETF国泰近20日跌幅30.30%。这不是今天才开始跌的，今天只是加速。获利盘太多了，稍微一风吹草动就跑。

第三，长鑫的虹吸效应在反噬。首日成交1411亿，第二天又成交近200亿，全市场的活跃资金都往这一只票里挤。钱就那么多，长鑫吸饱了，其他半导体股自然失血。兆易创新跌停、寒武纪跌5%，多少跟资金被长鑫抽走有关。

A股的故事其实和海外不一样

我们有长鑫、有国产光刻机、有集成电路利润增长26倍的基本面支撑。

但“不一样”不等于“不受影响”。当全球半导体板块集体暴跌的时候，产业逻辑再好，短期也挡不住资金的恐慌性流出。

7月27日扛住了，7月28日上午没扛住。

下午能不能抗住？我们拭目以待。

(本文数据截至2026年7月28日上午收盘，部分市场数据可能随盘中交易持续变化。文中观点及机构观点仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎)

记者︱薛博文

责编丨成书丽

监制︱付天

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