北京
来源：市场资讯
（来源：小康金融）
保险周观点：预定利率连续两个季度回升，体现长端利率趋势企稳，今年寿险新单销售料将不会出现“炒停”窗口，新单增速在4-8月份高基数下预计环比收敛。截至目前来看，Q3投资端承压明显，业绩短期波动压力较大，同时财险Q3受台风带来的暴雨等灾害影响预计COR环比提升；全年来看，Q2受益于权益市场+Q4低基数下有望驱动全年业绩平稳过渡。
投资建议：略。
本周行情复盘：保险指数上涨5.89%，跑赢大盘3.24pct。个股全线上涨，太平+16.22%，阳光+7.87%，太保+7.39%，平安+6.55%，财险+6.14%，众安+4.93%，友邦+3.38%，国寿+3.23%，人保+2.76%，新华+0.51%。十年期国债到期收益率1.73%，较上周末回落1BP。
人身险标的PEV估值：
A股：国寿0.78x、平安0.65x、新华0.68x、太保0.5x
H股：平安0.59x、国寿0.47x、新华0.45x、太保0.4x、太平0.38x、阳光0.31x、友邦1.29x、保诚0.97x。
财险标的PB估值：财险1.06x、人保A 1.03x、人保H 0.65x、众安0.64x、中国再保险0.48x。
本周动态：
（1）中国人保：根据中共中央决定，谭炯同志任中国人民保险集团股份有限公司党委书记。
（2）新华保险：经金融监管总局和央行批准，公司于2026年7月21日在全国银行间债券市场发行总额为人民币100亿元的无固定期限资本债券，并于2026年7月23日发行完毕；本期债券首5年票面利率为1.90%，自发行缴款截止日起每5年调整一次，第5年及之后每个付息日附发行人有条件赎回权；募集资金将依据适用法律和监管部门批准，用于补充公司核心二级资本，增强偿付能力，支持业务持续稳健发展。
（3）上海证券报：中国平安、中国太保、新华保险、中国人保、中国人寿、中国太平、泰康保险集团、阳光保险、工银安盛人寿、中再资产等10余家险资机构发声，表示坚定看好中国资本市场，坚定支持资本市场发展，并多举措积极回报投资者。
（4）金融监管总局：2026年上半年行业原保费合计3.86万亿，其中财产险7679亿元，人身险30884亿元。
（5）中保协：7月20日，中国保险行业协会组织召开人身保险业利率研究专家咨询委员会2026年二季度例会。保险业专家研究了人身保险产品预定利率研究值，提出当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.94%。
（6）证券日报：Wind数据显示，截至7月22日，已披露的716只万能险产品6月份平均年化结算利率为2.66%，中位数为2.50%，同比分别下滑0.11个百分点、0.4个百分点。
（7）证券日报：今年上半年，保险资管机构共登记债权投资计划97只，同比减少40只，降幅29.2%；登记债权投资计划规模1483亿元，同比下滑30.09%。这是自2022年以来，债权投资计划新增业务量连续第五年减少。
风险提示：政策变动，权益市场波动、长端利率下行、改革不及预期。
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