北京
府库第1274期原创内容
长鑫科技上市，盘点未上市的AI明星企业
长鑫科技周一挂牌了，收盘市值三万两千多亿元，折成美元四千八百多亿，成了A股市值第一的公司。
它上半年的业绩预告是营收一千一百到一千二百亿元，归母净利五百到五百七十亿元。这个盈利水平，在今年新上市的一批AI公司里是少见的。
AI行业的公司开始陆续上市，我比较好奇还有哪些明星企业还没有上市，我就让AI去整理了一下。
有上市计划的一批明星公司
先说离得最近的。燧原、宇树、越亚这三家，都走到发行流程的最后一段了。
拿到证监会同意注册的批文，但还没有上市。
燧原科技也是做芯片的，专门用于AI训练与推理，上半年预计营收约11亿元，净亏约6亿元，亏损接近营收的一半，营收里超过八成来自腾讯一家。宇树是盈利的，这个也是知名度特别高的做机器人的企业。
这些应该是临近上市最近的公司了，再往前一档，是还在审核流程里的。
Anthropic和OpenAI都在六月向美国证监会保密提交了上市申请文件，这两家的估值是万亿美元量级，也是目前大模型领域最闪耀的两颗双子星。
还有一批明星公司，上市时间不确定
这一档里有着国内行业内的几家巨头。
这一批当中，DeepSeek和Kimi的母公司月之暗面绝对是非常重磅的大模型玩家，智谱、kimi、DeepSeek、MiniMax加上阿里与字节，是国内目前大模型竞争力比较强的几个玩家。
目前这种智谱和MiniMax上市，DeepSeek和Kimi没有上市的情况就很不容易做。比如Kimi发了一个新的模型，评分比其他上市了的公司的模型好，容易出现把大家股价都往下锤了的情况。
除了这两家大模型公司之外，长江存储这样的企业收入增长也非常快，还有一些其他的机器人的公司。
目前AI领域投资的风险并不小
有些巨头没有上市，对咱们进行行业投资会有一些限制，比如华为的海思和昇腾，集团层面长期表态不上市。
目前已经上市的，和即将上市的公司，相当一批是在亏钱的。壁仞去年营收约十亿元，涨了两倍多，经调整净亏约八亿七千万元。摩尔线程自己的预测是最早2027年合并报表才能盈利。这些公司上市募到的钱，很大一部分要用来支撑接下来几年的研发和产能，大模型公司也存在同样的问题。
硬件方面我不太清楚，但大模型的企业目前各家无论是买算力还是研发投入都是巨大的，但未来一定不需要这么多家大模型企业。哪些企业在未来真正能成为最后的赢家，现在真的看不出来，只赌一家公司的话，很难保证最后的投资结果。后面真投资AI行业的话，通过覆盖A股和港股的行业主题ETF，是一个挺不错的方式的。
最近人工智能领域是不是遇到一些阶段性的问题，这个事情还有不少讨论的，明天的时候咱们专门做一个研究，看看是不是AI行业在发生一些值得注意注意的变化。
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