华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年7月28日

华见早安之声

市场概述

美股三大股指集体高开，纳指一度涨1%。但受一项可能加速中国芯片产业发展的技术突破报道的影响、以及英伟达循环融资的担忧，令美股指盘初转跌，纳指100盘中跌超1%，收盘时跌幅收窄。道指和小盘股收涨，标普500基本收平。半导体板块大幅领跌。费城半导体指数一度跌超5%、收跌2%。英伟达大跌5%，阿斯麦跌超5%。

美股存储板块疲软，美光跌2.25%，SK海力士一度大跌10%，股价破发，闪迪重挫11%。

中概股逆市收涨2.5%，小米ADR收涨8.97%，腾讯控股、阿里巴巴均涨逾2%。

美债收益率整体下降，但短端债券表现不及长端，收益率曲线持续走平。2年期美债收益率跌2.3个基点，10年期美债收益率跌3.4个基点、报4.647%。

美元走V转涨，较日低涨超0.4%。比特币较周日尾盘微涨0.34%，以太坊早盘一度较周五涨6%。

黄金冲高回落、小幅走强0.5%，未能守住4100美元上方。WTI原油暴跌约8%至81美元附近，布伦特原油也暴跌，但仍守住90美元上方。

亚洲时段，长鑫科技上市首日暴涨465%，成交破1400亿，创业板大涨3%，算力硬件午后拉升，恒科指涨逾1%，小米大涨超7%。

要闻

中国
商务部新闻发言人就美发布“强迫劳动”301调查最终措施答记者问。
中国6月规模以上工业企业利润同比15.1%，上半年电子行业利润大幅增长96.9%。
债市降费红包来了，中央国债登记结算有限责任公司宣布调降部分主营业务收费，包括全免国际债券（熊猫债）发行登记服务费等五项措施。
长鑫科技市值直冲3万亿，高开471%，中一签赚2万，A股新股王诞生。长鑫科技市值超过英特尔，是茅台2倍多，阿里投了76亿、浮盈超1600亿。
交易定价251.2亿元，“东方证券+上海证券”合并重组草案出炉。
A股一日20家公司公告回购，工业富联3个月购20亿，银行资金首入回购池。
海外
特朗普：暂停打击伊朗是给谈判再一次机会，会谈可能有成果，谈不拢就“重新大打”。
美国核心资本品订单超预期增长，AI支出热潮支撑上半年投资。
报道：特朗普政府即将敲定AI自愿监管框架。奥特曼赴华盛顿游说：将展示OpenAI模型能力，回应开放模型与安全争议。
中国DRAM巨头搅动全球格局，美股存储芯片跳水，SK海力士破发，闪迪一个月接近腰斩。
英伟达循环融资引发忧虑：CDS价差创纪录飙升，股价大跌5%，苹果重夺市值第一。英伟达拟为OpenAI数据中心提供2500亿美元担保，AI基建绑定进入新阶段。
前OpenAI首席科学家获英伟达"重仓"，安全超级智能迎来算力飞跃。
横盘七月后飙涨20%逼近新高，苹果财报前期权惊现“看涨”信号。

市场收报

欧美股市：标普500涨幅0.02%，报7413.18点。道指涨幅0.51%，报52210.08点。纳指跌幅0.18%，报24932.081点。欧洲STOXX 600指数收涨0.02%，刷新日低至644.62点。

A股：上证指数收报3858.25点，涨1.15%。深证成指收报14148.73点，涨2.72%。创业板指收报3590.79点，涨3.16%。

债市：美国10年期国债收益率跌3.65个基点，报4.6406%。两年期美债收益率跌1.05个基点，报4.3201%。

商品：WTI 9月原油期货收跌7.50%，报82.61美元/桶。布伦特9月原油期货收跌8.70%，报88.36美元/桶。现货黄金涨0.60%，报4076.96美元/盎司。现货白银涨0.40%，报58.4075美元/盎司。

要闻详情

全球重磅

中国

商务部新闻发言人就美发布“强迫劳动”301调查最终措施答记者问。中方一贯反对强迫劳动，建立了完善的劳动法律法规体系，坚决防范和打击强迫劳动行为。反观美方，不仅仍未批准加入《1930年强迫劳动公约》，还长期操弄“强迫劳动”议题，此次又以“强迫劳动”为由发起301调查并加征单边关税，是典型的单边主义、保护主义行为，中方对此坚决反对。

中国6月规模以上工业企业利润同比15.1%，上半年电子行业利润大幅增长96.9%。1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额39479.9亿元，同比增长18.7%。

债市重磅！降费红包来了。据上海证券报，中央国债登记结算有限责任公司宣布调降部分主营业务收费，包括全免国际债券（熊猫债）发行登记服务费等五项措施。分析认为，此举直接减轻了发行人和投资人的负担，降低了二级市场的交易摩擦与中介成本，有助于提升债券市场的吸引力、流动性、活跃度及资金周转效率。

长鑫科技市值直冲3万亿，高开471%，中一签赚2万，A股新股王诞生！上市即登顶。长鑫科技正式登陆科创板，开盘暴涨471.59%，总市值达3.31万亿元超越工商银行成为A股市值“一哥”，中一签浮盈超2万元。上市不足一小时成交额突破1000亿元，创A股单日个股成交额纪录。东北证券给出3.2万亿至5.7万亿估值区间，野村证券目标价116元，估值约为7.76万亿元。

• 长鑫上市前，高盛紧急召开电话会：中国DRAM产能有望翻倍。长鑫科技IPO前夕，高盛紧急召开中国存储专家电话会。前三星18年总监、长鑫前高管揭秘：一季度长鑫DRAM全球份额达8%、收入同比暴涨719%；2030年产能有望翻倍；HBM3量产锁定2026年。高盛认为，中国DRAM扩张不可逆，北方华创、中微等国产设备商将受益。
• 长鑫科技市值超过英特尔，是茅台2倍多！阿里投了76亿、浮盈超1600亿，员工关心“工资涨不涨”。长鑫科技总市值一度超越腾讯、英特尔，成为A股市值“一哥”，是茅台的2倍多。上市首日连破四项A股纪录，单日成交额突破千亿。
• 起底长鑫上市的最大赢家——合肥，十年陪跑获万亿回报！押注"不可能完成"的项目，连亏十年、烧掉366亿——合肥用一场豪赌改写了中国存储芯片产业史。

交易定价251.2亿元，“东方证券+上海证券”合并重组草案出炉。交易完成后，东方证券总资产将突破6000亿元大关，一举跻身行业前十；而这场重组的意义远不止于规模的跃升——在证券行业集中度加速提升、上海国际金融中心建设进入关键阶段的当下，东方证券与上海证券的合并，正试图探索一条“内生稳健经营+外延资源整合”的差异化突围之路。

A股一日20家公司公告回购，工业富联3个月购20亿，银行资金首入回购池。世运电路和宏工科技披露了银行回购专项贷款的资金来源安排，建行已向世运电路出具2.7亿元的贷款承诺函。除减资注销的星宇外，大多数公司的回购用途为股权激励或员工持股计划。ST中珠第二大股东拟增持最多4000万股，中晟高科股东拟增持不低于3000万元。

海外

特朗普：暂停打击伊朗是给谈判再一次机会，会谈可能有成果，谈不拢就“重新大打”。特朗普称，美伊在进行“非常深入的谈判”；很有耐心达成协议、时间充裕。特朗普称会谈可能有某种成果后，标普一度转涨。美媒称调解方参与的谈判聚焦重开霍尔木兹海峡、重启全面核协议；调解方在推动美伊重启会谈方面取得进展。伊朗称不允许由美国决定何时战、何时止。以总理启程访美，将讨论伊朗问题；特朗普称两人有些许分歧；美媒称特朗普周二将在白宫分别会见以总理和泽连斯基。

美伊谈判信号混乱：德黑兰否认磋商，华盛顿称"给和平留点空间"，沙特阿美油气设施疑遭无人机袭击。美伊局势陷入脆弱停火，但双方信号严重分歧。美军暂停空袭试图为谈判留出空间，但美方内部对恢复战事存在分歧；伊朗则坚决否认与美谈判，维持强硬反制姿态。与此同时，沙特阿美阿布凯克关键石油设施疑遭袭并起火，全球原油供应与能源市场正面临重大冲击风险。

美伊暂停互袭的背后：伊朗称就霍尔木兹海峡航运管理与阿曼会谈有进展，美军弹药吃紧。美伊冲突因美军弹药库存告急与外交斡旋步入短暂休战。一方面，伊朗近日就霍尔木兹海峡安全航运管理与阿曼举行副外长级会谈，会谈“富有成效并取得一些进展”；另一方面，五角大楼对美军在中东防空拦截弹储备急剧消耗的内部担忧，构成了限制美国扩大军事打击规模的现实掣肘。

格林斯潘"难题"重现，沃什或借加息换取长端利率下行？沃什面临通过加息压低长端利率的策略选择。尽管本周加息非基准情形，但市场预期升温。历史“格林斯潘难题”表明，强硬加息能提升抗通胀公信力并压缩长端通胀溢价，从而带动抵押贷款利率下行，这与特朗普政府的目标契合。不过，物价缓和与内部审查等因素仍构成短期约束。

工资放缓只是统计幻觉？NAIRU紧箍咒未解，美联储高利率远未到终点。美国劳动力市场信号矛盾：低失业率与历史低位的申领失业金人数表明市场依然偏紧，但薪资增速却放缓至接近疫情前水平。分析认为，薪资降温或是私人教育与医疗行业的结构性拖累所致，剔除后增速依然坚挺，劳动力市场对通胀的压力依然存在，为美联储维持高利率提供支撑。

美国核心资本品订单超预期增长，AI支出热潮支撑上半年投资。6月核心资本品订单（剔除飞机及军事装备）环比增长0.9%，高于经济学家预期的0.7%，5月数据亦上修至增长1.9%。核心资本品出货量同期环比大增1.9%，远超预期的0.6%，进一步印证实际投资活动的强劲。

报道：特朗普政府即将敲定AI自愿监管框架。约两周前，白宫国家网络总监办公室已将该框架的草案分发给OpenAI、Anthropic和谷歌。这三家公司联合提交了各自的修改意见。

奥特曼赴华盛顿游说：将展示OpenAI模型能力，回应开放模型与安全争议。OpenAI首席执行官奥特曼本周将在华盛顿与特朗普政府高级官员、国会议员及经济学家密集会晤，核心议题为：即将发布的AI模型能力、开放权重模型监管走向、网络安全事件、AI代理技术的演进方向和其对劳动生产力的影响。

中国DRAM巨头搅动全球格局，美股存储芯片跳水，SK海力士破发，闪迪一个月接近腰斩。周一盘中，闪迪跌超10%、市值一个月蒸发1700亿美元，SK海力士ADR曾跌10%，美光一度跌超7%。多数机构仍认为，美光、SK海力士和三星在AI存储领域的领先优势短期难以撼动。有分析师认为，存储芯片股回调提供了新的布局机会。

英伟达循环融资引发忧虑：CDS价差创纪录飙升，股价大跌5%，苹果重夺市值第一。英伟达卷入7500亿美元AI基础设施投资，其信用违约互换价差单日飙升14个基点创历史纪录。受此影响，英伟达股价周一收跌5%。苹果凭借克制的资本支出在当下的市场环境中股价表现良好，年内累计上涨24%，周一收涨1.2%，市值约达4.93万亿美元，超越英伟达的4.78万亿美元。

英伟达拟为OpenAI数据中心提供2500亿美元担保，AI基建绑定进入新阶段。英伟达拟为OpenAI提供高达2500亿美元融资担保，专项支持软银在俄亥俄州开发的10吉瓦超级数据中心。此举打破此前“英伟达缩减支持OpenAI”的传闻。英伟达从股权投资OpenAI转向项目融资担保，不仅规避了估值博弈，更借此锁定OpenAI未来海量算力订单。

绑定SK集团与OpenAI！英伟达卷入7500亿美元豪赌，AI“循环融资”警报再响。英伟达推进逾7500亿美元的新一轮AI交易，包括与SK集团达成5000亿美元合作及拟为OpenAI提供2500亿美元租赁担保。这些交易深化了供应链与客户绑定，但因英伟达同时身兼供应商、投资人与担保方，再度引发市场对其“循环融资”和放大系统性风险的隐忧。

前OpenAI首席科学家获英伟达"重仓"，安全超级智能迎来算力飞跃。英伟达宣布对OpenAI前首席科学家Ilya Sutskever创办的神秘AI实验室SSI投资50亿美元，并达成长期算力合作，将其计算能力提升一个数量级。这不仅意味着SSI研究有望加速，也显示英伟达正通过“投资+GPU”模式，抢占全球最顶尖AI实验室，进一步巩固AI算力霸主地位。

横盘七月后飙涨20%逼近新高，苹果财报前期权惊现“看涨”信号。苹果财报前，期权市场释放罕见看涨信号：机构大举买入实值看涨期权，投机资金押注股价本周创历史新高，隐含波动率也升至一年高位。在科技股财报承压之际，市场正押注苹果成为美股新的“稳定器”。

研报精选

中金：科网泡沫破裂前跌过几次？中金认为，科网泡沫破裂前曾历经四次回调，均源于产业波折、宏观扰动与情绪过热；反弹则靠产业催化、政策转松及估值消化。当前AI回调与历史相似，消化高估值并非坏事。企稳需待宏观紧缩缓解，但核心仍是产业新催化，短期可关注缺电缺芯等瓶颈资产。

AI牛市最大的敌人，不是泡沫，而是债市？美银Hartnett最新警告。Hartnett认为，债券市场正成为AI牛市最大威胁。30年期美债收益率升至5.2%（2007年来最高），实际收益率达3%，金融条件收紧已超越企业盈利的支撑力。与此同时，超大规模云服务商CDS升至历史高位，债券持有人正质疑AI资本开支的回报逻辑。若债市断供并倒逼美联储加息，将触发风险资产新一轮去杠杆。

除了选举，现阶段真正压制美股的核心变量，是什么?高盛认为，美股当前面临的风险并非中期选举本身，而是实际利率急升与历史极低股票相关性导致的波动率结构失衡。若名义收益率短期内升至约5%，或实际收益率升至约2.7%，美股将面临显著逆风。选举前美股多维持横盘，选举后随着不确定性消退往往迎来反弹。

硅谷知名风投家警告：若封禁开源AI，成本压力或致整个美股崩盘。知名投资人Chamath Palihapitiya警告，若美国限制企业使用开源AI、强制转向闭源模型，AI成本或飙升50至100倍，企业利润和估值将遭重创，美股恐面临系统性冲击。这场围绕开源AI的监管博弈正持续升级。

黄金，在等待什么？申万宏观表示，黄金3月以来罕见暴跌25%，6月磨底至今仍未启动——RSI触及2022年来次低、非商业持仓分位跌至10%，多重底部信号却无法换来反弹。强美元并非行情终结的理由，央行购金慢变量依然稳固；真正的拦路虎是加息预期高企与油价"二次冲顶"风险，黄金的催化，还需耐心等待。

国内公司

同一位创始人！周一长鑫涨疯、兆易创新跌停，朱一明身价或迎最大重估。长鑫科技上市首日暴涨逾530%，总市值一举突破3.6万亿元登顶A股，同日，创始人朱一明旗下的兆易创新却盘中触及跌停，冰火两重天之间，朱一明身价从胡润榜上的120亿元或骤升至最高逾930亿元。

Kimi K3开放日：模型权重、技术报告和关键Infra技术同步开放。月之暗面发布Kimi K3的模型权重、技术报告，并开源支撑Kimi K3模型训练的关键Infra技术：MoonEP、FlashKDA和AgentEnv，任何人均可免费下载部署。

报道：中际旭创港股或定价980港元，本周四上市同步开设期权交易。中际旭创港股发行定价较最高推介价折让约3%，较A股折让约19%，发行规模约534亿港元，若行使超额配股权可达610亿港元，为近七年来港股最大IPO。市场需求火爆，机构认购提前截单，认购倍数达可售股份数倍。公司将于7月30日在港交所正式挂牌，同日同步开设个股期权交易。

报道：三星考虑采用中国DRAM，以降低Galaxy A系列成本。面对“芯片通胀”与MX部门预期的业绩亏损，三星电子正评估在中低端Galaxy A系列中采用中国低价移动DRAM，以降低成本。此举意在利用竞争对手因成本上涨而收缩的缺口，提振盈利并重夺中国市场份额。

老铺黄金预计上半年收入同比增60%至66%，净利润增83%至85%。老铺黄金预计2026年上半年实现销售业绩（含税收入）约227亿元至233.5亿元，同比增长约60%至65%；收入约198亿元至204.5亿元，同比增长约60%至66%。经调整净利润方面，公司预计约43.1亿元至43.6亿元，同比增长约83%至85%。

海外宏观

美债“逼宫”沃什：光放鹰不够，市场要的是加息。美伊冲突推高油价引发通胀担忧，促使美债收益率大涨、股市重挫。尽管美联储主席沃什频繁发表鹰派言论，但市场不再满足于口头表态，目前预计本次会议维持利率不变的概率为62%，但加息概率已从一周前约13%骤升至约38%。美联储正面临高财政赤字与科技巨头发债带来的双重考验。

美银：8月或开启美股今年“最艰难的三个月”。美银报告指出，历史数据表明8月至10月是美股表现最弱期，标普500指数平均回报率几乎为零；而美元、美债及黄金等防御性资产在此区间往往表现强劲，能源资产亦有望逆势走强。尽管夏末回调风险加剧，但这也将为此后11月开始的强势反弹行情铺路。

印度央行出手护盘，卢比创逾一个月最大单日涨幅。印度央行周一大规模抛售美元干预汇市，叠加油价回落、美指走低及央行行长关于吸引外资成效显著的积极表态，推动卢比兑美元最高涨0.8%至95.7838，创下6月15日以来最大单日升幅。但在中东局势引发的进口成本与通胀担忧下，卢比本月整体表现仍位居亚洲主要货币末尾前列。

海外公司

AI基础设施军备竞赛加速：英伟达推出Spectrum-6，算力竞争进入十亿瓦新纪元。英伟达推出容量达102.4T的新一代以太网交换机Spectrum-6，专为Vera Rubin平台与十亿瓦级AI工厂打造。该产品获得微软、Tesla等头部企业采用，通过提升网络效率与能效，解决超大规模GPU集群的通信瓶颈。

英伟达差点破产后，黄仁勋悟出了创业最重要的一课。黄仁勋表示，AI正重塑整个计算机产业，年轻人最重要的能力不是写代码，而是具备抽象的系统思维、回归“硬科学”；在企业管理上，则要坚持"创始人模式"，不迷信传统管理，把公司打造成“一辆你能开得赢的F1赛车”。

贝恩资本套现约2.5万亿日元退出铠侠，SK海力士悄然升至第二大股东。贝恩套现2.5万亿日元减持铠侠，创日本最高基金回报！存储巨头股权大洗牌：东芝重夺第一大股东；SK海力士借可转债潜伏成实质第二，暴赚40万亿韩元，但反垄断审查与日方警惕令其转股之路悬念重重。

三星确认HBM5将采用2纳米GAA工艺，速度较HBM4E提升50%以上。三星官方首次明确披露HBM5核心技术路线：下一代高带宽内存将采用GAA架构2纳米制程，速度较HBM4E提升逾50%，电力效率同步大幅跃升。三星还透露已拿下特斯拉车规级2纳米订单，并持续获AI及云服务商追单——这是三星能否在HBM市场重夺竞争主导权的关键信号。

Anthropic考虑IPO后要求所有员工按固定计划卖股，打破行业惯例。据报道，Anthropic筹备IPO之际，正考虑打破仅限高管的行业惯例，要求全体员工按预设计划卖股。此举旨在规避内幕交易风险、维持内部信息透明文化，并平滑员工集中抛售对股价的冲击。律师认为，该方案虽限制了员工变现自由，但被视为科技初创公司合规的新趋势。

路易威登Q2时装与皮具销售两年首次增长但不及预期，中东冲突拖累集团有机收入损失1%增速。LVMH二季度有机收入增长3%，若剔除中东冲突影响，增速可达到4%。时装与皮具部门二季度有机销售同比增长1%，实现两年来首次季度收入增长，但低于预期的1.52%，新任创意总监首秀获市场认可。珠宝业务强势领跑，手表与珠宝有机增速达11%。上半年利润率守住22.5%高位，CEO称将"以更大信心"迎战下半年，但绩后一度下跌1.8%。

行业/概念

1、玻璃基板封装 | 据上证报报道，7月27日晚间，凯盛科技发布公告称，公司自2024年启动TGV先进封装玻璃通孔及金属填充关键技术研发工作，为推进相关工艺技术产业化落地，公司拟在蚌埠市高新区超薄柔性电子玻璃(UTG)二期项目厂区内，建设TGV先进封装玻璃中试线，开展关键工艺优化研发，推进产品试制、客户验证等相关工作。本中试线计划总投资约1.5亿元。

点评：东北证券认为，随着AI训练与推理对算力需求的增长，晶片尺寸与功耗大幅提升，传统基板翘曲、散热性等问题变得突出，玻璃基板有望成为重要的技术方向，尤其在高效能运算(HPC)、CPO、3D封装、高端消费电子等领域有较大的应用潜力。从玻璃基板的制造流程来看，TGV、金属化、通孔填孔与玻璃表面线路制备为重要的技术环节，市场发展机遇较大。

2、VC | 据上证报报道，百川盈孚数据显示，7月27日，电解液关键原料碳酸亚乙烯酯(VC)加速上涨，单日大涨10%，最新报价为22万元/吨，再创新高。上周7月23日，VC调涨11%。7月份以来，累计涨幅近37.5%。

点评：国盛证券认为，VC是重要电解液添加剂，需求刚性且添加量提升。VC是锂电池核心成膜添加剂，可提升电池循环寿命、高低温性能、安全性。根据GGII，在下游排产持续高企背景下，快充及长循环性能的提升直接拉动VC添加剂需求量增长。其中，三元电池中VC含量较之前提升了0.5-1个百分点，磷酸铁锂电池中VC添加量提升至原先的3倍以上。2026年7月动力电池安全新国标落地，要求电芯热失控2小时不起火爆炸，VC添加比例有望持续提升。VC供给弹性弱，供需错配有望延续。VC经过前几年的低迷期，新增产能较少。由于工艺和安全要求较高，产量在短时间内无法跟上需求。同时，VC属于危险化学品，其产线经常需要检修，环保要求严苛，环评、固废处理等相关审批流程复杂，全新建产能建设周期约1年以上。

3、内存（DRAM） | 据中证报报道，据报道，近日，存储模组厂宇瞻科技表示，随全球三大DRAM原厂新增产能几乎全面投入AI产品，一般市场供货持续减少，供需失衡短期仍难缓解。宇瞻科技指出，全球三大DRAM原厂新增产能几乎全面投入HBM、伺服器DDR5及LPDDR5X等AI产品，分配给一般DDR5、DDR4及工控市场的颗粒持续减少。其指出，依原厂供货规划，未来可分配给模组厂的DRAM供应量仍将持续下降，价格持续走高，供需失衡或至少持续至2027年上半年。

点评：目前，三大原厂新增产能中有70%以上被投向AI产品。这种产能的战略性转移，直接导致分配给一般DDR5、DDR4及工控市场的通用存储颗粒持续减少。由于HBM堆叠工艺复杂且新产线良率爬坡周期漫长，加上原厂扩产计划呈梯度推进，实际新增产能有限。多家机构及厂商预测，在AI投资未见明显降温前，这种"又贵又缺"的供需失衡局面至少会延续到2027年上半年。至于2027年下半年能否缓解，仍需观察各家原厂的扩产进度及AI需求的变化。

4、光伏 | 据中证报报道，据报道，《光伏行业成本核算模型通则》正式发布，这将以统一标尺引导行业有序竞争。这一核算模型通过统一"硅料—硅片—电池—组件"全产业链的成本计算范围、计算系数和计算模型，形成贯通产业链的成本核算框架，可破除行业内成本核算口径不一、各自表述的乱象。这是光伏行业管理从自律倡议走向制度化、标准化的重要一步。

点评：当前，光伏行业正处于周期调整阶段，部分环节产品价格持续承压。中国光伏行业协会相关负责人表示，《通则》的出台，旨在以统一的成本核算语言夯实行业管理基础，引导企业从价格驱动转向价值驱动，将更多资源投入技术研发、质量提升和品牌建设。《通则》的实施，将助力中国光伏产业巩固技术优势与规模优势。

5、铝 | 据中证报报道，据报道，截至2026年7月24日，伦敦金属交易所（LME）铝库存总量降至271275吨，创下本世纪以来的最低纪录，这一数据也是LME自1998年1月有完整记录以来的历史最低值。当前27.1万吨左右的库存，仅相当于不足全球1天的铝消费量，交易所可动用的缓冲库存已处于极薄水平，市场供应的结构性脆弱性显著凸显。

点评：库存下降的原因主要是：受地缘冲突影响，中东地区电解铝供应受限，叠加霍尔木兹海峡航运受阻风险，下游消费者为保障生产供应，持续从LME库存中提取金属，推动库存快速去化。业内人士认为，该库存低位将进一步支撑全球铝价的偏强走势。

今日要闻前瞻

美国7月谘商会消费者信心。

美国5月20座大城市房价指数。

美国6月商品贸易帐。

科磊、康宁、希捷科技、可口可乐、波音财报。

<全文完>