马斯克再疯狂：脑机接口欲冲击万亿

来源|投资界

马斯克继续疯狂。

SpaceX上市盛况才刚刚散去，他的下一个超级IPO已经浮现——Neuralink，眼下正炙手可热。

私募市场研究机构Caplight的数据显示，马斯克旗下脑机接口公司Neuralink股权交易的估值达到了420亿美元。这个数字足够惊人：上一轮融资对应的估值约为90亿美元，但现在部分买方的报价甚至逼近600亿美元。（约合人民币4000亿）

马斯克效应，脑机接口东风，有望带给Neuralink更大的IPO溢价，冲击万亿级市值。

01

马斯克的科幻独角兽估值喊到4000亿

Neuralink，承载着马斯克更疯狂的梦想。

时间回到2016 年，马斯克在美国加州用“医学研究”的名义注册了 Neuralink。这是一家专攻脑机接口的医疗研究公司，利用带有芯片的侵入式设备帮助治疗人类的脑损伤和神经系统疾病，如让瘫痪或肢体障碍的人仅凭自己的意识就能控制手机电脑。

直到2019年，Neuralink 发布旗下第一款脑机接口产品“脑后插管”：将通过一台神经手术机器人进行头颅穿孔手术，向大脑内植入芯片，再利用外置的无线装置将意念发射出去，使其甚至能够与应用程序互动。也是在这一年，马斯克发表了一篇论文，详细阐述了Neuralink 在高带宽脑机接口领域迈出的第一步 ”。

这时，外界才发现马斯克正在认真开始了另一个疯狂探索，自此脑机接口开始走向大众视野。

随之而来的是轰轰烈烈的融资风暴。

记得2025年6月，Neuralink完成6.5亿美元E轮融资，身后众多顶级投资方集结，包括ARK Invest、DFJ Growth、Founders Fund、G42、Human Capital、Lightspeed、卡塔尔投资局、Sequoia Capital（红杉资本）、Thrive Capital、Valor Equity Partners、Vy Capital等。

过去几年，Neuralink的估值堪称狂飙：2023年末，PitchBook记录的融资估值约为35亿美元；2025年5月，Semafor援引知情人士称其新一轮融资投前估值达到90亿美元；如今，Caplight记录的二级市场交易估值最高达到420亿美元。（约合2800亿人民币）

甚至，部分报价达到了惊人的600亿美元，约合人民币4000亿元。

热闹的另一面，却是这家公司至今没有一款商业化产品，也没有收入。

但马斯克野心勃勃。2025年12月31日，他宣布，Neuralink将在2026年启动脑机接口设备的高产能生产，并采用“几乎完全自动化”的手术流程，无需切开硬脑膜。

在他勾勒的更长期蓝图中，Neuralink的野心早已越出四肢瘫痪治疗这一起点。指向视觉恢复的Blindsight项目、专门解决表达障碍的语言恢复方向，以及更远期的帕金森、阿尔茨海默等神经退行性疾病干预，一路指向马斯克反复强调的那个终极命题——人脑与AI的共生。

一份提供给投资者的材料显示，Neuralink计划到 2031 年每年完成约2万例植入，实现至少10亿美元年收入，并运营约5家大型诊所，产品线覆盖设备控制、视觉恢复以及震颤和帕金森病等适应症。

由此，又一个宏大叙事浮现。

02

融资火爆：老股被抢疯了

Neuralink估值高涨堪称脑机接口行业的一抹缩影。

我们把视野拉回国内。据不完全统计，2026年前5个月，中国脑机接口领域发生融资事件超过30起，远超2025年全年规模。正如一位关注该方向的投资人感叹：“几乎所有方向都能融到钱。”

印象深刻的一笔，是年初强脑科技完成约20亿元B+轮融资，刷新国内脑机接口领域最大单笔融资纪录。“非常抢手，很多人追着我要老股。”彼时一位早期投资人对投资界透露。

随后，阶梯医疗完成5亿元战略融资，由阿里巴巴领投、国投创合跟投，腾讯等老股东继续加码。这是阿里和腾讯在脑机接口领域落子的首个标的。投资界获悉，到2026年底，阶梯医疗的临床植入总例数有望接近甚至反超马斯克旗下Neuralink目前的临床试验总量（当前约21例），意义重大。

同样极具风向标的是，7月格式塔科技再获4.2亿元天使+轮融资，半年累计融资5.7亿元。其中最新一轮由华映资本领投，C Capital、红杉中国、蓝思科技、中电健康基金、创新工场、临港科创投、复容投资、国泰创投等跟投，道彤投资、云时资本、清松资本、戈壁创投等老股东持续超额加码。由此外界也看到，成都正在涌现一批脑机接口明星项目，格式塔科技、瓦博科技.....

当然，还有更多身影：佳量脑科学获数亿元C轮融资,投后估值已近10亿美金；聚焦全球视觉脑机接口赛道的暖芯迦完成3亿元战略融资；超声脑机接口公司华超神控完成亿元级天使系列融资；思昇科技完成数千万元种子轮融资；侵入式脑机接口公司芯生视界完成近亿元种子轮融资。

这条赛道从来没有如此火爆。

03

IPO竞赛下一波上市潮

一个月前，SpaceX上市盛况历历在目。外界开始等待Neuralink美股敲钟一刻。

正如脑机接口正在迎来一波上市潮。

最新一幕是7月23日，《上海市充分发挥直接融资功能 进一步加强科技金融服务的若干措施》发布。其中明确指出，推动可控核聚变、具身智能、大模型、量子计算、脑机接口等新兴产业和未来产业领域企业在科创板上市。

而稍早前，博睿康科创板IPO申请正式获得上交所受理。

成立于2011年，博睿康由清华大学生物医学工程背景团队创立，创始人兼董事长胥红来、创始人兼董事黄肖山均拥有清华大学生物医学工程相关背景。此前，博睿康已经完成A至E轮股权融资。招股书显示，本次发行前，公司共有45名机构股东，红杉恒辰、国孚领航、熔拓创新、浦东创投、松禾资本等位列前十大股东，达晨系、华控系、凯风系、建发生科以及百度相关基金也出现在股东名册中。

今年3月，博睿康自主研发的NEO-ONE SCI硬膜外植入式脑机接口系统获国家药监局批准上市，成为全球首个获批上市的侵入式脑机接口医疗器械之一，极具行业风向标意味。

同样地，强脑科技据传已以保密形式递交港股IPO申请。

强脑科技成立于2015年。身后创始人韩璧丞（Han Bichen）在哈佛大学攻读神经科学博士期间，带领团队在美国波士顿启动脑机接口创业项目，并入选哈佛大学创新实验室。2018年，强脑科技落地杭州，是“杭州六小龙”中唯一一家聚焦医疗健康领域的企业，也是国内较早探索脑机接口商业化的公司之一。

“脑机接口第一股”之争，已摆上台面，还有更多身影正在赶来。

而经验表明，身处当下的资本市场环境，上市意味着上岸——IPO很大程度决定着一家公司能否继续留在牌桌上。

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