A股股王诞生！3万亿的长鑫，凭啥逆袭存储三巨头？

我的天哪！真的是见证奇迹的时刻！

长鑫上市的第一天，就突破了3万亿市值，把身后的工行、建行、农行拉开了一大截，一跃成为A股的绝对老大。

为啥资本市场能给长鑫这么高的定价？它能颠覆全球存储行业，改写产业规则吗？

纵观全球存储行业的发展史，你就会发现一个规律，它不是几家公司自由竞争的结果，而是国家力量的博弈。

最开始，存储是美国人的天下。

1970年，英特尔推出第一款商用DRAM，然后德州仪器、AMD、摩托罗拉迅速跟进，存储芯片在美国大爆发。

但是很快，日本人就来了。

上世纪80年代，日本电子产业崛起，NEC、东芝、日立、富士通、三菱集体杀入，并称日本存储五杰。

日本企业有个特点，背后都是大财团，有银行和政府撑腰，不但烧得起钱，而且还能拿到大把的补贴。

所以美国企业根本干不过，等到1985年，日本就拿下了全球80%的存储市场份额，美国基本出局。

但日本没高兴多久，另一个超级玩家也登场了，它就是韩国。

1983年，三星的李秉哲发布东京宣言，宣布全面进军半导体，韩国的现代电子和LG半导体也紧随其后，加入了战局。

美国人打不过日本财团，但韩国人可不怕，因为他们是财阀，背后同样绑定银行和政府，而且财阀喜欢吃独食，要比财团更加激进。

当时韩国财阀为了不稀释股权，他们几乎不做股权融资，就是一味地发债，负债率普遍拉到了300%到500%。

说白了就是豪赌，宁愿赌上全部身家，也要把竞争对手耗死。

就是靠这种不要命的打法，1992年，三星的市占率超过日本的NEC，成功登顶全球第一。

但成也杠杆，败也杠杆，1997年亚洲金融危机爆发，韩国财阀几乎是一碰就死。

当时韩国向国际货币基金组织，申请580亿美元的紧急贷款，国际货币基金组织就表示，钱可以借，但财阀得整顿，不能让他们玩得太野了。

于是现代和LG的内存业务合并，成了后来的海力士，但海力士也是命苦，刚合并就赶上互联网泡沫破裂，再加上现代集团的创始人去世，一度濒临破产，靠韩国国有银行的输血硬撑了10年，直到2012年才被SK集团接盘，算是活了下来。

另一边日本的情况也差不多，金融危机让存储五杰扛不住了，由日本政府牵头，NEC、日立和三菱的存储业务合并，成立了尔必达。

可是金融危机之后，日元作为避险货币，被全球资本推着持续升值，尔必达作出出口企业，最怕的就是本币升值，这让它没法跟韩国企业竞争。

最终在2012年，尔必达宣布破产，成了日本制造业史上最大的破产案，最后被美国的美光收购。

曾经盛极一时的日本存储，就此退出历史舞台，全球存储行业进入了三巨头时代，分别是韩国的三星、SK海力士，和美国的美光。

但就在三巨头打盹的时候，中国也悄悄地入场了。

2016年，合肥市政府找到了做存储的兆易创新，决定一起搞DRAM。

当时全球存储市场被三巨头垄断，中国的产能还是0，完全依赖进口，但因为投资大、技术壁垒高，周期性波动又特别剧烈，民营企业几乎没人敢碰。

所以就由合肥国资牵头，一期项目总投资180亿，合肥国资出了四分之三，整个长鑫项目规划总投资1500亿，是当时安徽单体投资最大的工业项目。

这也是合肥一贯的风格，之前投资京东方就一战成名，被称为中国最牛风投城市，这回又All in存储。

接下来的10年里，长鑫几经波折，累计亏损366亿，直到2025年才扭亏为盈，但一开始盈利，就不得了了，今年上半年，长鑫预计营收1100到1200亿，净利润500到570亿，几个月就把过去十年亏的钱全赚了回来。

合肥也是赚得盆满钵满，长鑫上市后，合肥国资账面浮盈突破了1万亿元。

现在的长鑫，已经是全球第四大存储厂商，彻底打破了三巨头垄断的局面，而且资本市场给它的估值高达116倍，三巨头的估值都在20倍左右，为何长鑫的估值这么高？

这背后最关键的一个原因，就是国家力量的加成。

因为纵观全球存储行业的历史，这种重资产、重技术的周期性产业，必须由国家作为耐心资本，来培育壮大。

而中国的国家力量太强了，但凡是中国重点布局的产业，最终都能在全球市场上摧枯拉朽，重写游戏规则。

过去的新能源汽车、锂电、光伏等等，已经完美地证明了这一点，如今又轮到存储行业了，所以长鑫上市仅仅只是个开始，中国存储逆袭三巨头，只是时间问题。