广东
十天内遭遇六个跌停板，德明利控股股东“不减持”承诺正式生效。
7月24日盘后，控股股东、董事长李虎表示自愿承诺自2026年7月27日起的12个月内，不以任何方式减持持股。截至公告日，李虎持有公司7941.01万股，占总股本35.01%。值得一提的是，他持有的182.41万股限售股于近期刚刚解禁，此次承诺覆盖了解禁部分。
7月27日，股价平开后快速跳水，一度跌至378元，随后迅速反弹至405.58元，盘中上演“深V”走势，低点反弹约7%。最终股价翻红，报收401.6元，涨0.43%。
六月底，德明利还站在云端。
6月26日，公司股价盘中触及980元历史峰值，总市值突破2200亿元。从2025年9月到2026年6月末，累计涨幅超过1000%，整个A股找不出几只这样的“十倍股”。AI存储的风口、国产替代的叙事、机构抱团的助推，三重因素叠加，把这只存储模组股推上了神话的位置。
7月14日晚间，德明利披露2026年上半年业绩预告：营收160亿至180亿元，同比增长289%至338%；归母净利润57亿至65亿元，同比扭亏为盈。半年65亿元的利润，是公司2025年全年净利润的9倍多。
但一季度归母净利润33.46亿元，二季度倒推下来只有23.54亿到31.54亿元，环比下滑5.74%至29.65%。市场此前押注的逻辑是“逐季加速”，结果等来的是“二季度掉头”。
7月13日至24日的十个交易日里，德明利遭遇六个跌停。股价从峰值980元到不足400元，蒸发超1300亿元市值。
下跌不只是数字上的损失，它撕开了一个关于商业模式的核心争议。
有观点直言：存储模组厂本质是靠存货周期吃饭，囤货赚差价，谈不上什么技术壁垒。截至一季度末，德明利存货高达121.92亿元，占总资产的66.3%——低价时囤积的货一旦价格松动，利润的弹性就会变成亏损的刚性。
德明利在7月21日的机构调研中没有回避这些质疑。
公司给出了三方面解释：研发投入和产能建设费用在增加；战略储备在加大；企业级存储、嵌入式存储等新业务仍处于扩张期，认证周期长、前期投入大，业绩释放需要时间。同时公司强调，模组厂不是简单的组装车间，而是具备系统测试、固件开发和芯片设计能力的综合型企业。
来源：星河商业观察
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