北京
2026年7月27日，国睿科技披露接待调研公告，公司于6月1日至7月24日接待淡水泉基金、华安证券、华福证券、申万证券、诚旸投资、惠璞投资等32家机构调研。
调研情况显示，国睿科技预计2026年度日常关联交易较2025年实际完成大幅增加，主要原因是公司响应“一带一路”并大力开拓国际市场，军贸雷达业务持续向好，预计通过中国电科下属电科国际代理出口的雷达订单稳步增长，同时微波器件等其他产品的关联销售也预计增长；公司表示相关交易按经营安排有序开展，发生金额处于年度预计金额内。
公司军贸雷达产品主要分为机载雷达和地面雷达，涵盖第三代及三代半战斗机主战机载火控雷达、武器定位雷达、反隐身情报雷达、武器制导雷达、靶场测控雷达、机载成像雷达等；机载与地面雷达占比每年随客户需求与交付情况变化；除电科国际外，具备军贸代理许可权的其他代理公司也可代理出口，公司亦与部分其他代理公司开展业务。公司军贸定价采取“一国一策”，不同于国内项目按客户定价管理办法定价；雷达类产品交付周期通常为1－3年，并按合同约定交付验收确认收入；应收账款规模较高主要与军贸回款周期较长有关。
在国内业务方面，公司认为国家推进气象现代化与防灾减灾体系建设、测雨雷达组网建设，以及支持低空经济发展的政策，带动气象雷达、反无雷达等领域需求并拓展市场空间；轨交业务下滑主要因行业发展趋缓、存量市场竞争激烈、在手订单不足导致收入下降，公司通过提高自主化产品比例与强化成本管控以努力保持板块毛利率稳定。
调研详情如下：
主要问题交流
1．公司已披露的 2026 年度日常关联交易预计较 2025 年实际完成大幅增加，请问 2026 年日常关联交易预计增长的原因，以及完成情况？
近几年，公司积极响应“一带一路”倡议，落实重大战略部署，大力开拓国际市场，出口雷达产品在合作客户中取得较好口碑，军贸业务发展持续向好，预计 2026 年通过中国电科下属电科国际代理出口的雷达订单稳步增长。此外，微波器件等其他产品的关联销售预计也有一定增长。公司日常关联交易按照经营安排有序开展，交易发生金额处于年度预计金额内。
2．公司有哪些类型的军贸雷达产品？
公司军贸产品主要分为机载雷达和地面雷达，产品包括第三代及三代半战斗机主战机载火控雷达、武器定位雷达、反隐身情报雷达、武器制导雷达、靶场测控雷达、机载成像雷达等。
3．公司军贸业务中机载雷达和地面雷达的比例？
每年地面雷达和机载雷达的占比不同，主要与各年度的客户需求以及交付情况有关，有的年份地面雷达的占比高，有的年份机载雷达的占比高。
4．公司除了通过中国电科下属的电科国际代理出口雷达产品，是否还通过其他代理公司带来军贸雷达出口业务？
国内有军贸代理许可权的代理公司均可以代理公司的军贸产品的出口业务，除了电科国际外，公司与部分其他代理公司也开展了业务。
5．除了传统市场外，军贸业务在国外新市场的开拓情况如何？
近年来，国际安全形势严峻，全球军费持续增长，国际市场规模呈现稳健爬坡态势，中国装备的国际地位持续提升。公司统筹调动资源，积极开拓海外项目，军贸订单呈较好态势，持续提升公司高端雷达装备在国际市场的影响力。
6．公司防务雷达在内销产品和军贸产品的价格上是否存在差异？
内销产品和军贸产品的定价方式不同。国内项目按照客户的定价管理办法确定价格。军贸项目参与国际市场竞争，根据各国商务洽谈情况，采取的是“一国一策”的定价方式，各项目定价不同。
7．公司军贸项目的交付周期是多久？
根据产品的复杂程度、采购数量等不同因素，雷达类产品的交付周期为 1－3 年，公司按照合同的约定履行交付验收工作并确认相应收入。
8．公司应收账款规模较高的原因？
公司应收账款规模较大主要是近年来军贸业务保持较好的发展势头，该业务回款周期较长，导致应收账款规模较大。
9．公司对今年气象雷达、反无雷达等产品的新签情况如何预计？
国家层面统筹推进气象现代化与防灾减灾体系建设，加快推进测雨雷达组网建设，出台政策支持低空经济发展，相关应用领域的需求为产业发展注入了新的活力，拓展了市场空间。公司看好国内气象雷达、反无雷达等业务整体发展态势。
10．近几年公司轨交业务下滑的主要原因？未来发展预期如何？
轨交业务板块近年来行业发展趋缓、存量市场竞争激烈，公司在手订单不足导致收入持续下滑。公司通过提高自主化产品比例、强化成本管控等举措，努力保持板块毛利率稳定。
（市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。）
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