中东局势按下“暂停键”！金铜价飙升，有色ETF汇添富(159652)涨超1%，盘中再度吸金，3日净申购超8800万元！“最难预测”的决议本周来袭！

7月27日，A股市场低开冲高，沪指翻红，深证成指震荡上行，有色板块高开后持续震荡，截至9:48，“金铜含量更高”的有色ETF汇添富（159652）涨超1%，盘中强势吸金超1500万元，此前已连续2日吸金超7300万元！

有色ETF汇添富（159652）标的指数成分股涨跌不一，西部矿业涨超2%，中金黄金、赤峰黄金等涨超1%，北方稀土、洛阳钼业等微涨，中国铝业、厦门钨业等回调。

【有色ETF汇添富（159652）标的指数前十大成分股】

截至9:53，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

7月27日，现货黄金高开近40美元，站上4100美元/盎司，涨幅超1%。LME铜同样微涨。

消息面上，中东紧张局势出现的降温信号提振了市场风险偏好，伊朗消息人士表示，只要美国停止军事打击，伊朗也将停止军事行动，但伊方仍对美方的意图持“怀疑态度”。与此同时，美伊谈判也传来最新消息，当地时间7月26日，美国常驻联合国代表迈克尔·华尔兹表示，为给外交谈判留出更多空间，美国已暂停对伊朗的军事打击。伊朗外交部发言人巴加埃也表示，伊朗与美国之间的信息交流仍在持续，斡旋方也正继续开展相关工作。

受地缘局势缓和影响，油价回落，市场通胀担忧缓解。接下来市场静待美联储本周会议，7月28日至29日，美联储将召开政策会议。在油价反弹、人工智能带动需求升温以及美国推出新一轮关税措施的背景下，此次会议面临的核心问题，正重新回到是否需要加息，

此次会议被认为“可能是多年来最难预测的一次”。

油价飙升与能源成本推高了通胀风险，但近期美国通胀与就业数据相对温和，也为维持利率不变提供了理由。今日油价骤降虽缓解了通胀焦虑，但此前油价破百已让加息预期大幅攀升。在“地缘暂停”与“政策悬念”的交织之下，全球资本市场或迎来近年来最具不确定性的一周。截至上周收盘，联邦基金期货显示本周加息25个基点的概率已升至约36%。

【美联储决议悬念升级，如何看待?】

中信建投指出，从基本面看，6月CPI和PPI共同指向短期通胀动能降温，但基础价格信号仍不一致：消费端价格改善相对广泛，生产端非能源商品和服务成本仍有黏性。褐皮书进一步显示，企业投入成本尚未完全消退，但消费分层和消费者价格敏感度限制了成本向终端传导，当前尚未形成需求、工资与价格相互强化的全面扩散。与此同时，AI资本开支的需求效应已经显现，生产率提升和就业替代效应仍处于局部和早期阶段；美国经济和劳动力市场保持韧性，但增长来源、居民消费和利率传导明显分化。

市场定价已由“近期可能继续加息”转向“短期维持利率、后续方向取决于更多连续证据”，但尚未形成快速降息的一致预期。预计，短期维持现有利率不变仍是最符合现有证据的基准情景；若价格压力向核心商品、服务、工资和通胀预期持续扩散，年内进一步加息风险将上升；若通胀持续回落并伴随需求和就业明显转弱，降息条件才可能逐步形成。(来源于中信建投20260723《【中信建投政策研究】沃什政策框架的首次集中检验——从通胀数据、国会听证到美联储褐皮书》

【股市和有色商品基本脱敏油价，或回归基本面交易？】

国投证券指出，美伊持续冲突再给美联储利率决策增添不确定性，但目前股市和有色商品基本脱敏油价，考虑到之前加息预期已有定价，未来金属可能以基本面交易为主，重视铜锡等工业金属的配置机会。（来源于国投证券20260726《有色金属：金属脱敏油价，继续看好AI上游材料》）

铜方面，需求方面，电解铜杆周度开工率62.6%，环比降低2.54pct。矿端方面，在强冬季风暴影响下，智利中部的铜矿和港口部分运营受限，或加剧矿端紧张格局。库存方面，国内库存持续去化，库存水平已处于历史低位。短期重点关注下周FOMC会议对加息预期的指引。中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，铜价中长期有望上行。

铝方面，库存持续去化，铝价反弹。本周伦铝库存27.28万吨，环比减少2.62%，沪铝库存45.51万吨，环比减少4.45%，国内现货库存为100.60万吨，环比减少1.76%。本周美伊互袭持续，霍尔木兹海峡通航不确定性增加，叠加库存持续去化，铝价反弹。中长期看，供给端，国内电解铝运行产能接近天花板，海外在建项目进度缓慢，而需求端维持稳定增长甚至存超预期可能，电解铝今年或出现短缺格局，铝价有望迎来上行周期。（来源于华源证券20260726《国内库存持续去化，铜价回升》）

布局金铜等稀缺资源品，认准“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652），金铜含量高达40%，同类领先，龙头更集中，弹性更强，全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期，场外投资者可关注联接基金（A:019164；C：019165)，可7*24申赎。

数据截至20260630，按中信三级行业分布

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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