四川
多项估算显示，在2026年第一季度国内生产总值增长1.1%之后，巴西经济在第二季度已显现放缓迹象。分析人士认为，卢拉政府在10月选举前推出的一揽子刺激措施，虽不足以阻止全年经济失速，但有望缓和这一趋势。专家普遍将这轮减速描述为渐进式。
《圣保罗页报》7月初发布的一项统计显示，政府今年推出的刺激措施规模已超过1800亿雷亚尔。相关方案包括低于市场利率的信贷额度、税收减免和补贴。7月22日，巴西政府又宣布，将为受美国对巴西产品加征高额关税影响的企业提供185亿雷亚尔融资支持。
根据官方说明，这笔资金来自去年8月“巴西主权1号”项目的结余，以及原本用于农村债务重组的资金。奥斯汀评级机构经济学家罗多尔福·萨托里表示：“这些措施会缓冲经济放缓，但不会给经济活动带来出人意料的强劲动力。”他预计，第二季度国内生产总值将增长0.5%。
2026年前三个月，经济指标曾受到农业收成推动，当季增速超过1%。不过，巴西仍维持高利率以遏制通胀。分析人士指出，货币政策是经济活动预计失速的主要原因。巴西央行货币政策委员会自3月起开始下调基准利率，但利率仍处于两位数水平。在6月最近一次会议上，基准利率下调0.25个百分点，降至年化14.25%。
巴西央行7月17日公布的巴西经济活动指数显示，5月经济活动较4月仅小幅增长0.1%。这一增幅低于4月的0.4%，显示经济大体处于相对稳定状态。在巴西经济活动指数公布前，巴西地理统计局已发布多项行业调查。分析人士认为，这些数据进一步强化了经济放缓的判断。
该机构数据显示，4月至5月间，零售销售量仅增长0.1%，工业产出下降0.2%，服务业总量下降0.4%，整体变动均接近零。C6银行经济学家克劳迪娅·莫雷诺表示，尽管高利率抑制增长，但就业市场表现和政府措施仍将使经济活动保持“某种韧性”。
该行预计，第二季度国内生产总值较2026年前三个月增长0.7%；若与去年4月至6月相比，则将增长2.4%。克劳迪娅说：“我们确实看到了这轮放缓，而且它已经在发生。短期数据比预测略低一些，但还不至于令人太担心。”她还表示：“我们认为，这轮放缓不会很剧烈，而是渐进的。”巴西地理统计局已安排于9月1日公布第二季度国内生产总值数据。
巴西经济活动指数等指标虽然不能替代国内生产总值，但由于基于范围较窄的一组数据且公布更快，仍可为观察经济活动提供补充视角。韦投资公司首席经济学家亚历山大·埃斯皮里图·桑托预计，第二季度国内生产总值环比增幅将在0.4%至0.5%之间。客观来看，巴西经济“毫无疑问”正在失去动力，而如果不是政府在选举前注入资金，表现还会更弱。不过，他也对刺激措施带来的财政影响表示担忧。
他说：“这些措施确实缓和了放缓，但也为未来埋下麻烦，因为这最终会变成债务。”埃斯皮里图·桑托同时还是圣保罗高等广告与营销学院和里约热内卢伊本麦克商学院的教授。根据巴西央行《焦点》报告，金融市场预测的中位数显示，2026年全年国内生产总值将增长1.99%。这一水平低于该指标去年录得的2.3%。
巴西财政部则预计，2026年经济将再次增长2.3%。国际货币基金组织预计增幅为2.4%。高利率之所以压制国内生产总值增长，是因为它抬高了企业投资和家庭消费的信贷成本。另一方面，高利率也试图通过压低需求来遏制推动物价上涨的通胀压力。分析人士指出，问题在于，随着刺激措施加码，控制通胀可能会变得更加复杂。政府则反驳了这种看法。
埃斯皮里图·桑托说：“财政政策和货币政策就像商场里的情侣，必须手牵手一起走。”他还说：“如果财政政策往一个方向走，货币政策往另一个方向走，就会出问题，两者都会失去效果。现在货币政策非常紧，而财政政策却很松。”
这位经济学家还提到，下半年可能带来不确定性的两个变量，一是美国总统唐纳德·特朗普的“想法”，二是巴西的选举进程。在特朗普表示两国之间已建立的停火已经结束后，美国恢复了对伊朗目标的打击。自2月28日开始的这场战争已带来经济层面的连锁反应，包括油价上涨。
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