长鑫科技今日上市 市值有望冲击4万亿？市场能否保持平稳运行

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　　长鑫科技近日发布首次公开发行股票科创板上市公告书，公司股票将于7月27日在上海证券交易所科创板上市。作为年内A股最大的IPO，长鑫科技潜在打新收益成为市场焦点。

　　中一签能赚多少钱？

　　华西证券研究报告显示，长鑫科技上市将彻底改写A股半导体板块估值逻辑，填补A股DRAM制造标的空白，结束存储板块“只有设计、无制造龙头”的估值失衡。中性预期上市后稳定市值2万亿元至3万亿元，乐观情境甚至能看到4万亿元。

　　国投证券研究报告进一步设定了保守、中性、乐观、超乐观四种估值情景，对应长鑫科技估值为1万亿元、1.5万亿元、2.3万亿元和4.25万亿元。

　　基于上述预估的1万亿元-4万亿元市值区间，对应上市后首日涨幅落在70%-600%区间。对比8.66元的发行价，中一签的盈利空间大约在3000元至2.6万元之间。

　　上半年有望抹平全部亏损

　　长鑫科技是我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM IDM（设计制造一体化）企业，在合肥、北京两地拥有3座12英寸DRAM晶圆厂。

　　基于出货量和销售额统计，长鑫科技在DRAM厂商中位居中国第一、全球第四，其主要客户包括阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo等头部厂商。国金证券研报数据显示，长鑫2025年底月产能约28万-29万片。

　　此次募集资金将全额投向三大存储国产替代项目，分别为12英寸DRAM晶圆产线升级改造、HBM与车规存储技术升级、下一代存储前瞻技术研发，全面覆盖消费电子、AI算力服务器、车载高附加值存储赛道。

　　此前，长鑫科技于7月21日晚披露发行结果公告。公告显示，网上投资者放弃认购658.62万股，网下投资者放弃认购31567股，网上、网下投资者放弃认购股数全部由联席主承销商包销。

　　业绩方面，此前长鑫科技连续三年陷入亏损，2022年至2024年，归母净利润亏损分别为83.28亿、163.40亿、71.45亿，累计亏损超300亿元。2025年，长鑫科技扭亏为盈，归母净利润为18.75亿元。

　　最新数据显示，2026年第一季度，长鑫科技营收508亿元，同比增长719.13%；归母净利润247.62亿元，同比增长1688.30%。

　　根据长鑫科技预计，2026年1-6月营业收入1100亿元至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；归母净利润500亿元至570亿元，同比增长2244.03%至2544.19%，有望抹平长鑫科技成立以来的全部累计亏损。

　　上市首日市场能否平稳运行？

　　据Choice数据统计，回顾A股历史前十大IPO上市当日，上证指数有9次下跌，1次上涨，其中跌幅超过2%的有4天。

　　其中，最近几年，中芯国际的IPO和长鑫科技此次登陆A股具有一定的可比性。从中芯国际当年在A股上市时的市场表现来看，短期对行情产生了一定的扰动。

　　在中芯国际2020年7月16日上市前，A股市场的一轮上涨已持续3个多月，直到中芯国际上市前夕才出现调整。科创50指数在中芯国际上市前一天大跌5.26%，上市当天进一步下跌8.8%。此次单日大跌不仅影响到科技股，以白酒龙头为代表的“茅股”群体也出现集体大跌。

　　不过，作为当时市场主线的“茅股”板块在短暂调整后选择继续上攻，直到2021年迎来“由牛转熊”的拐点。但科创50指数却在中芯国际上市前两天就见到了未来数年的顶部。

　　而在2007年11月5日中国石油登陆A股当天，虽然其首日大涨163.24%。但当天市场整体却是另一番景象，上证指数当天下跌2.5%，中国石化盘中一度接近跌停。但在此之前，市场总体维持了强势。

　　相比中国石油、中芯国际等A股其他大型IPO上市前市场的相对强势，此次长鑫科技登陆A股之前，市场已经历了为期近一个月的调整，科技股的跌势尤为明显。

　　也有分析认为，长鑫科技上市对市场的流动性影响和中国石油、中芯国际当时相比不具可比性。

　　2007年11月5日，中国石油上市当天成交金额达700亿元，换手率达到51.58%，占当天沪市成交额（1571亿元）的44.6%，超过了深市全天总成交额（390亿元）。

　　2020年7月16日，中芯国际A股上市当天成交金额达480亿元，换手率达53.08%，占沪市当天总成交额（6795亿元）的7.1%，占深市当天总成交额（8267亿元）的5.8%。但该成交额占到了当天科创板总成交额的比例却较高。

　　今年上半年，A股日均成交额已高达2.74万亿元，6月日均成交额更是达到3.13万亿元，对长鑫科技这样的大市值新股的承接力也已显著提高。

　　来源：金融界