明治“割肉”离场：伊利蒙牛继续卷，光明新希望谋破局

一提到乳制品，很多人下意识认为进口品牌比国产品牌好，愿意花更多的钱去购买。可就在 7 月 21 日，一则新闻打破了人们的固有印象。

据《证券时报》与《界面新闻》等权威媒体报道，日本百年乳企明治将其在中国市场的所有饮用奶、酸奶以及 B 端商用乳品业务一起出售了，受让方为澳亚集团旗下的上海澳雅食品有限公司，交易对价上限为3.5亿元人民币。

人们的第一反应可能是，这么大一个外资企业怎么说走就走了呢？翻开明治近三年的经营数据就可以知道，在 2023 年到 2025 年这三年间，明治在国内乳制品市场的亏损已经达到了八亿元人民币左右。

是因为中国人不愿意购买进口奶吗？实际情况并非如此，国人对于外资品牌的信任度并没有降低，而是我国本土乳企已经取得了很大的进步。以前靠外国品牌溢价来赚钱的日子一去不复返了，整个乳制品市场也由原来的增量市场变成了现在的存量争夺战。

伊利股份：绝对寡头，全产业链的降维打击

去超市随便逛一圈就会发现，伊利的牛奶、酸奶、冰淇淋几乎铺满全部货架，凭借规模大、种类多、奶源好这三方面的优势，伊利已经牢牢地占据了行业的头把交椅。

伊利作为行业的领头羊，最核心的底气就是极致的规模与成本壁垒。每年伊利都要向全国各地的大牧场购买大量生鲜奶，采购量越大，和牧场谈价格时话语权就越强。在行业整体下行期间，伊利可以将原材料的成本压至最低，就算与其他企业打价格战，它也扛得住。

伊利做到了品类与渠道的全面覆盖。常温纯牛奶是其主打产品之一，在此基础上又有多条系列产品同时推出，无论是居家饮用还是夏季消暑，各种场景下都能找到合适的伊利产品。线下门店遍布，下沉至全国县镇级市场，并且开通了线上电商平台和社区团购业务等多条销售渠道，消费者可以轻松购买到所需商品。

伊利对上游奶源的布局很早之前就开始了。在前几年整个行业生意都不好的时候，伊利低价收购了大型牧场企业优然牧业，一下子锁定大量优质奶源，使它抗市场风险能力大大增强。

虽然手握很多优势，但高端化遇瓶颈却成为了伊利新的枷锁。公司机构庞大、部门众多，导致在特色低温鲜奶、小众发酵酸奶等细分渠道灵活度不足，近几年人气爆棚的新品销售增速开始放缓，出现增长瓶颈的趋势也越来越明显。

除此之外，为了守住全国市场的份额，伊利每年要花巨额资金做广告、给线下门店补贴，如今大家消费越来越谨慎，高昂的市场营销成本正蚕食着企业的利润。

伊利凭借全产业链的优势建立起难以被突破的竞争壁垒，但是庞大的企业结构和不断攀升的营销费用使龙头企业的增长速度开始放慢。

蒙牛乳业：双寡头之一，资本运作与品类突围

很多人分不清伊利和蒙牛，这两家是国内乳业的两大巨头，常年互相竞争。

蒙牛最擅长的操作就是资本收购整合。蒙牛多次通过收购大型牧场补齐奶源短板，靠着一次次收购，蒙牛快速扩充自有奶源储备，与体量更大的伊利形成双巨头对峙的市场格局。

蒙牛早早看准高利润细分赛道，提前布局高端鲜奶和奶酪两大品类。旗下每日鲜语主打高端低温鲜奶，妙可蓝多深耕奶酪市场，两款产品都卖出了十亿级的年销量。

为了稳定原料供应，蒙牛早早布局全球供应链。在海外建立自有牧场和加工厂，搭建跨国调配奶源的体系。每当国内生鲜奶价格大幅上涨时，蒙牛就会调配海外奶源来平衡生产成本。

但是在存量市场的竞争下，蒙牛的隐患也随之暴露。

营收增长方面显露疲态。2025年蒙牛整体营收相比前一年下降 7.3%，传统常温纯牛奶的客户不断被分流。小型奶企和超市自有平价牛奶持续抢占终端消费者，最核心的基础产品线增长动力严重不足。

内部整合与渠道下沉阵痛也是蒙牛要面对的问题。在一些下沉市场中它的渠道精细化程度低于伊利，经过多起并购后它旗下的多个品牌资源整合效率低，并且各品牌之间存在严重的同质化现象，销售渠道重合的情况也一直存在。

整体来看，蒙牛靠资本并购补齐奶源、靠爆款单品赚取高利润，还凭借全球供应链对冲成本风险，优势十分亮眼，但品牌整合内耗等问题持续拖累发展。

光明乳业：区域王者，低温鲜奶的护城河

生活在上海、江苏和浙江三地的孩子大多是喝着光明鲜牛奶长大的，在这里，光明低温鲜奶拥有很大的市场占有率。

光明在低温鲜奶方面处于领先地位。这依赖于它成熟的本地化冷链物流配送体系，在各大城市设有前置仓储存刚出厂的新鲜牛奶，这样就可以很快将牛奶送到小区便利店或者超市里去，从而保证了牛奶的品质。

光明乳业是明治退场的最大受益者。明治退出后，上海、杭州等城市高端市场出现空白，留下一批喜欢喝高档牛奶的本地中产阶级顾客，而光明正是要吸引这样的顾客群体。于是光明就接过了被明治放弃的部分市场，转化为实打实的营收增量。

光明深耕江浙沪市场多年，拥有百年品牌的区域心智。本地消费者对老牌乳品的忠诚度比外来品牌要高得多，即使整个行业打响了价格战，很多市民仍然愿意花更多的钱去购买光明鲜牛奶。

虽然拥有区域市场、冷链和品牌情怀三大优势，但是全国化扩张的难题一直无法被解决。低温鲜奶只能短途运输，长途运送会增加冷链物流费用，光明多次尝试把产品卖到北方、西南城市，但由于运输成本太高、新鲜程度降低而不得不放弃。

光明的常温奶基本盘也略显薄弱。常温奶市场缺少畅销全国的产品，整个公司的收入过于依赖低温鲜奶这一种类型的产品，抗风险能力较弱。

光明靠着低温鲜奶在长三角筑起别人难以突破的护城河，但是冷链半径短以及对单一市场的过度依赖使得它很难走出地域性的限制。

新希望乳业：并购整合大师，差异化突围的特种兵

和两大全国性的巨头不同，新希望乳业走出了一条适合自己的区域性乳企发展道路。

对比伊利、蒙牛的全国统一生产供货模式，新希望乳业采取了“1+N”联合舰队模式。即通过不断并购口碑较好的小规模牛奶生产企业如昆明雪兰、杭州双峰来进行扩张，依靠各地自有牧场和加工厂就地生产、就地售卖，避免由于低温鲜奶长距离运输所造成的高物流费用。

值得一提的是，新希望做到了高端大单品成功破局。新希望乳业旗下朝日唯品专门针对都市年轻人和中产阶层进行开发，2025 年在华东地区该款产品的销售额增长了大约14.8%，成为了整个公司业绩提升的主要动力之一。新希望乳业精准把握住了外资品牌撤离后所形成的高端市场空缺，推动自己的产品进入市场。

新希望乳业有灵活的机制与创新力。对年轻人喜欢的东西能迅速做出反应，在产品包装方面也紧跟着时代的步伐，并且经常推出符合年轻人口味的新品，因此它的受喜爱程度也在不断提高。

不断的并购扩大市场份额，从表面来看是有发展前景的，但是这其中也有很大的商誉减值的风险。频繁收购各地乳企，让企业账面积累了高额商誉资产，如果这些小公司的业绩达不到预期，就会产生大量的商誉减值损失。

体量差距和成本的压力更是难以跨越。新乳业整体生产规模、奶源储备和伊利、蒙牛相比存在很大的差距，企业盈利很容易受生鲜奶价格周期性的波动所影响，因此整体效益不稳定。

依靠并购多地本土奶企实现差异化发展、靠年轻化产品抓住增量市场是新乳业的核心优势，但高额商誉风险和规模不足带来的成本短板一直制约着企业的持续健康发展。

行业未来四大发展趋势，机遇与挑战同步到来

不少人看到外资奶企亏损离场，第一反应会觉得国产乳业一路高歌猛进，全是利好消息，但深入分析行业现状就会发现，这只是行业大变革的开端，机遇与风险并存。

明治折价出售持续亏损的国内业务，是国内乳业由增量竞争转向存量博弈的一个标志性事件。伊利、蒙牛凭借巨大的市场占有挤压整个行业的利润率，外资品牌依靠海外品牌溢价生存的旧发展模式逐渐走不通了。

以后乳品市场竞争的重点已经不是品牌传播和价格优势，而是整个产业链的成本控制以及区域冷链物流运输的速度与效率。对于光明、新希望这类区域型乳企而言，放下全国化扩张执念，牢牢守住本地市场基本盘才是最重要的事情。

市场资源持续向伊利、蒙牛两大巨头聚拢。生鲜奶低价周期加速小型私人牧场和小型乳企退出市场，两大龙头手握充足现金，会持续趁着行业低谷收购地方中小型乳品企业。长期来看，全国鲜奶市场会形成稳定的双巨头垄断格局，中小奶企生存空间被持续压缩。

商超自有品牌重塑价格体系。盒马、山姆这类大型连锁超市持续推出低价自有品牌鲜奶，伊利、蒙牛等主流乳品品牌的定价权遭到冲击。未来，传统乳企将被迫剥离高溢价，回归质价比本质。

区域本土乳企全面转向精细化特色发展路线。比如光明和新希望乳业就会专注本地的小众市场，并不断完善城市的短途冷链物流配送系统，在保证产品新鲜的同时也保留着地方的老字号情怀，走一条小型化、专业化的发展路径。

B2B业务成为乳企第二增长曲线。随着C 端零售市场价格战白热化，头部大型乳企都会把重心放在咖啡、新式茶饮以及餐饮店使用的商用乳品上，通过定制化供应链实现利润结构的多元化，以改善企业的盈利状况。

外资品牌退场只是行业洗牌的序幕，未来乳业赛道唯有找准自身定位、深耕核心优势的企业，才能在存量竞争中长期站稳脚跟。