北京
来源：上海证券报
7月26日，希音（SHEIN）更新聆讯后资料集，意味着希音港股IPO已通过港交所聆讯，赴港上市进程提速。若顺利挂牌，或将成为2026年港股最大的跨境电商IPO。
在业内人士看来，此次希音若能成功登陆港股，不仅将为希音长期战略落地注入充足动能，为希音深耕产业带、扩充品类、迭代品牌孵化体系、加大供应链研发、强化全球履约基建提供资金支持，也能为内地跨境电商新业态赋能实体经济、推动中国制造全球化高质量发展释放更多产业价值。
数字化柔性供应链筑牢经营底盘
回顾希音发展历程，其于2012年创立品牌，2023年构建“自营+平台”双引擎发展模式。
咨询机构GlobalData数据显示，2024年希音超越ZARA、H&M和优衣库，成为仅次于耐克和阿迪达斯的全球第三大时尚零售商。
作为全球布局的时尚零售商，希音是行业内较早规模化落地DTC直面消费者模式的企业，并搭建LATR大规模自动化小单快反柔性供应链体系，将全链路履约周期大幅压缩，库存长期维持行业极低水平。同时大幅缩短供应商付款周期，有效缓解中小制造企业资金压力，实现存货高效周转与现金流稳健运行。
数据显示，希音2025年的库存周转天数仅为36天。截至2026年3月31日，希音拥有超过200万种服装款式，产品选择范围位居行业前列。其选品更新速度也在提升。
数字化柔性供应链为希音筑牢经营底盘。近年来，希音步入稳健发展期，2025年实现总收入418.47亿美元，2023年至2025年复合年均增长率达14.2%；2025年同期实现净利润20.6亿美元，盈利能力持续验证商业韧性。截至2025年底，希音平台活跃用户规模增至2.73亿，业务版图覆盖全球约160个市场。
就2025年服装与鞋类零售额而言，希音已是全球最大线上时尚零售平台。希音的活跃顾客从2023年的约1.86亿增加到2025年的约2.73亿，复合年增长率为21.2%。
“自营+平台”双引擎助力产业带提质升级
在自有时尚品牌业务稳步增长的同时，希音凭借柔性供应链与全球流量优势，不断拓宽增长边界，以“自营+平台”的双引擎发展模式，赋能外部合作商家和品牌。目前，希音平台品类覆盖服饰配饰、美妆、家居及各类生活消费品。
2025年希音有7500多个合约制造商以及大量商家、独立设计师和其他供应商。希音向合作供应商免费开放其自研并迭代升级的整套数字化管理体系和解决方案，帮助其实现接单、生产、质检、出库等全流程线上可视化管控。
此外，希音搭建一体化产业人才培育体系，不断打磨柔性按需供应链体系，驱动产业链上下游中小制造主体加快数智化转型升级步伐。仅2026年一季度累计开展产业培训近百场，供应商参与培训近8000次。
不仅如此，2025年，希音迭代升级“SHEIN Xcelerator”品牌孵化平台，面向全球独立时尚品牌与设计师输出一站式孵化运营、深度战略合作配套服务，全方位助其实现设计创意到全球零售终端的高效转化。随着SHEIN Xcelerator持续带动品牌生态繁荣，有望为国内产业链上下游供应商和服务商带来更多业务增量。
据灼识咨询数据，全球经济与消费支出的增长推动了包括服装、鞋履及配饰在内的全球时尚市场发展，2025年市场规模达1.7万亿美元，预计到2030年将进一步增至2万亿美元。其中，在线渗透率也从2025年的34.9%进一步提升至38.7%。
希音也通过自身平台和资源优势，带领产业带出海，共享全球市场蛋糕。未来，在“500城产业带出海”计划基础上，希音对中小制造企业的赋能半径有望持续扩容深耕，推动全国各地优质产业带产品和品牌实现高质量出海。
事实上，近年来，依托持续创新、产品优势和快速响应能力，希音等中国出海品牌持续获得全球消费者的青睐，顺利开启从“产品出海”到“品牌全球化”的跃升。在权威品牌评估机构凯度集团近期出炉的《2026凯度BrandZ中国全球化品牌50强》榜单中，希音蝉联榜单第三席位，连续多年领跑跨境电商全球化品牌阵列。
在业内人士看来，希音赴港上市不仅是企业自身的资本升级，更是中国制造全球化模式迭代、传统产业培育新质生产力的重要契机。
作者：何治民
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