【开源商社|周视角】老铺黄金SKP活动开启，潮宏基高端新店试营业

来源：市场资讯

（来源：泽鹏商业观察）

老铺北京SKP七夕活动开启，潮宏基西南首家非遗工艺馆试营业

7月23日，老铺黄金北京SKP正式开启七夕促销活动，在商场活动满千减50基础上，可与商场黑金卡会员、黄金会员折扣权益同享。低折扣促销下，消费者排队热情高涨。在不改动商场规则的前提下，老铺黄金促销由品牌新增叠加规则实现价格下探，成功触达此前因金价回落、提价预期缺失而观望的客群。7月23日潮宏基西南首家非遗工艺馆在成都万象城正式开启试营业：该门店定位高奢，以鲜明的博物馆印记为灵感，将“博古架”古典形式引入现代美学空间，将东方珠宝之美以崭新视觉审美呈现，并与成都万象城原有的潮宏基主品牌门店形成差异化互补。我们认为，潮宏基公司门店高端化战略坚定，伴随非遗工艺馆新店型在全国各大高端商场的亮相营业，有望进一步提升品牌势能和高端客群渗透率。此外，周大福披露FY2027Q1经营数据，零售值实现同比+15.1%，港澳市场经营数据表现亮眼。公司4月推出的全新标志性产品“万相系列”季度内零售值超8.7亿港元，初步验证公司在产品创新方面的转型成效，未来品牌转型仍将持续进行。

行业关键词：20度清凉圈、胶原蛋白、巴奴火锅、7鲜零食、炒冰实验室等

【20度清凉圈】去哪儿旅行数据显示“20度清凉圈”城市机酒订单显著增长。

【胶原蛋白】首个国产“交联胶原蛋白植入剂”获NMPA批准上市。

【巴奴火锅】巴奴火锅境外首店预计11月落户香港铜锣湾。

【7鲜零食】7-11推出全新品类“7鲜零食”。

【炒冰实验室】喜茶上海首家“炒冰实验室+店”于7月24日落地国金中心。

板块行情回顾

本周（7月20日-7月24日），商贸零售和社会服务指数分别报收1666.68点/6465.09点，分别下跌2.06%/下跌2.58%（同期上证综指累计上涨1.33%），在31个一级行业中分别位居第23/25位。商社各细分板块中，本周商业物业经营板块跌幅最小，2026年年初至今品牌化妆品板块跌幅最小。个股方面，本周学大教育（+22.6%）、创业黑马（+19.8%）、合百集团（+9.8%）涨幅靠前。

投资建议：高端领跑、服务向新，关注零售社服景气赛道优质公司

投资主线一（黄金珠宝）：关注在高端、时尚和投资金赛道具备产品力和洞察力的品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等，受益标的六福集团、周生生等；

投资主线二（零售电商）：关注零售调改变革推进和受益AI赋能、库存改善的跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、华凯易佰等；

投资主线三（社会服务）：关注出行复苏、体验消费升级和AI提效赋能优质服务消费企业，重点推荐长白山，受益标的科锐国际、学大教育、中国中免等；

投资主线四（医美化妆品）：关注深耕情绪消费与高端消费赛道的医美化妆品企业，重点推荐珀莱雅、巨子生物、若羽臣、贝泰妮、朗姿股份、毛戈平等。

风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。

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周观点

老铺黄金SKP活动开启，潮宏基高端新店试营业

1.1、老铺北京SKP七夕活动开启，潮宏基西南首家非遗工艺馆试营业

老铺黄金北京SKP开启七夕促销活动，消费者排队热情高。老铺黄金本周北京SKP开启七夕促销活动，商场活动满千减50，享受十倍积分，可与商场黑金卡会员、黄金会员折扣权益同享。低折扣促销情况下，消费者排队热情高涨，门店外大排长龙。我们认为，此次促销在不改动商场规则的前提下，由品牌新增叠加规则实现价格下探，触达此前因金价回落、提价预期缺失而观望的客群。

7月23日潮宏基西南首家非遗工艺馆在成都万象城A馆一层开启试营业。该门店为潮宏基在西南的首家高奢定位门店，以鲜明的博物馆印记为灵感，将“博古架”的古典形式引入现代美学空间。门店强调更适合佩戴的当代东方珠宝，将东方之美以崭新的视觉审美呈现。潮宏基在成都万象城原有门店位于B馆LG层，两个门店可形成差异化互补。我们认为，新店开业意味着潮宏基高端门店战略持续落地，随着高端店型逐步复制，公司有望进一步提升品牌势能及高端客群渗透率。

此外，本周周大福披露FY2027Q1经营数据，品牌转型持续。7月23日周大福公告FY2027Q1零售值实现同比+15.1%。经营数据中，中国内地/中国港澳零售值分别同比+10.7%/+44.8%；同店销售来看，中国内地/中国港澳分别同比+19.6%/+41.7%，港澳市场表现亮眼。此外，公司4月推出的全新标志性产品“万相系列”销售亮眼，季度内零售值超8.7亿港元，初步验证公司在产品创新方面的转型成效。

1.2、高端领跑、服务向新，关注零售社服景气赛道优质公司

投资主线1：关注在高端、时尚和投资金赛道具备产品力和洞察力的黄金珠宝品牌。高金价下行业持续分化，竞争关键从“渠道为王”转向“差异化产品+消费者洞察”；随着消费者、加盟商和商圈物业等产业链多方认知选择发生变化，也将推动行业新老品牌格局改变。建议关注：（1）景气度持续验证的高端古法黄金龙头，重点推荐老铺黄金；（2）在产品力、洞察力、营销力具备优势的时尚黄金优质品牌，重点推荐潮宏基、周大福、周大生等，受益标的六福集团、周生生等；（3）受益黄金税改新政和投资金品类高景气的品牌，受益标的菜百股份等。

投资主线2：关注调改变革的线下零售企业和AI赋能、库存改善的跨境电商龙头。线下零售转向质量深耕，超市、百货、母婴零售企业多维调改变革；线上跨境电商清库存周期进入尾声，进入AI精细化运营阶段。建议关注：（1）坚定推进调改、聚焦商品力与场景力提升的线下零售企业，重点推荐永辉超市、家家悦等；（2）积极探索加盟扩张、具备供应链与单店模型输出能力的母婴零售龙头，重点推荐爱婴室，受益标的孩子王等；（3）库存情况显著改善、受益AI全链路赋能提效的跨境电商龙头，重点推荐华凯易佰、赛维时代、吉宏股份等。

投资主线3：关注受益政策、出行复苏、体验消费升级和AI提效的服务消费企业。社服行业结构性机会显现，建议关注：（1）旅游酒店结构升级，体验文旅、入境游复苏共振，重点推荐长白山等；（2）人力资源服务与教育AI场景加速兑现，推动提效降本与服务升级，受益标的学大教育、科锐国际等；（3）免税从政策预期转向业绩兑现，受益标的中国中免等；（4）餐饮关注平价高频需求与会员运营，外卖补贴退潮后茶饮龙头强者更强，受益标的百胜中国、瑞幸咖啡等。

投资主线4：关注具备科研创新、深耕情绪消费与高端赛道的医美化妆品优质企业。消费端认知升级叠加高端消费本身韧性，释放“情绪、功效与高端”的溢价红利；产业端化妆品原料规范与医美税改合规共振出清，引领医美化妆品行业高质量重构。建议关注：（1）具备功效验证的国货美妆公司，重点推荐贝泰妮、珀莱雅、巨子生物、上美股份，受益标的敷尔佳等；（2）景气赛道高端美妆品牌，重点推荐毛戈平，受益标的林清轩；（3）内服外养及个护家清受益于“需求刚性+体验升级”的双轮驱动，重点推荐若羽臣、润本股份，受益标的上海家化等；（4）探索新场景需求的医美公司，重点推荐朗姿股份、爱美客、美丽田园医疗健康、科笛-B，受益标的四环医药等。

1.2.1、若羽臣：2026H1净利润预计同比翻倍，自有品牌势头强劲

公司预计2026年上半年归母净利润同比增长100%-120%。公司发布业绩预告：2026年上半年预计实现归母净利润1.45-1.59亿元（同比+100%~+120%），扣非归母净利润1.37-1.51亿元；2026Q2单季实现归母净利润0.72-0.87亿元（同比+61%~+93%），整体业绩符合预期。公司实现代运营向品牌化的成功转型，自有品牌矩阵化延展并快速放量，驱动业绩持续高增。

公司自有品牌业务势头强劲，品牌管理业务协同共振。（1）绽家：高端香氛家清地位持续巩固。2026年618期间，绽家全渠道GMV同比+70%，洗衣凝珠等大单品放量显著；2026年1月与Hello Kitty联名破圈。（2）斐萃：承接口服美容流量，618期间全渠道GMV同比+50%，获京东口服美容品牌成交榜第一，多款单品获细分榜单TOP1，科学抗衰驱动品牌势能向上。（3）品牌管理：AI应用下人效与费用管理持续优化。潜在用户分析预测系统帮助精准触达用户并转化，AI内容生成系统实现提效引流。

关注品牌与产品矩阵协同增长，全渠道展现扩张与深挖潜力。（1）产品上新：绽家持续深化“香氛”心智，升级产品矩阵，联名IP打造爆品，布局洗手液、护手霜等新品，计划拓宽产品边界至空间香氛领域；斐萃持续丰富产品矩阵，2026年4月抗衰新品S-雌马酚小粉瓶在FFC2026斩获产品创新奖。（2）渠道开拓：线下绽家全方位覆盖KA、新零售、会员店等核心渠道；斐萃牵手香港万宁和屈臣氏，展现规模化优势。线上构建直播间矩阵分散风险，同时拓宽整体流量入口，抖音自播达播效率提升；斐萃私域运营实现销售和利润双增。（3）高端品牌矩阵：收购品牌奥伦纳素补齐高端护肤拼图，有望复用绽家、斐萃运营经验焕新赋能，积极并购具备优质产品基础与明确定位的优质海外品牌。

详见开源证券2026年6月8日首次覆盖报告《若羽臣（003010.SZ）：“若”聚微光、“羽”化成蝶：缔造高端品牌新生态》和2026年7月15日点评报告《若羽臣（003010.SZ）：2026H1净利润预计同比翻倍，自有品牌势头强劲》等。

1.2.2、老铺黄金：预告2026年一季度业绩高增长，品牌势能持续升级

公司2025年营收同比+221.0%，归母净利润同比+230.5%。公司发布业绩公告：2025年营收273.03亿元（同比+221.0%，下同）、归母净利润48.68亿元（+230.5%），同时预计2026年一季度实现营收165-175亿元、归母净利润36-38亿元。公司销售需求旺盛、渠道数量增长、品牌势能提升。

产品迭代推新、渠道优化升级、品牌高端定位持续验证。产品端：公司重视产品研发创新和升级，持续推出具备竞争力的新品，截至2025年底已创作超2300项原创设计作品。渠道端：2025年公司线上业务实现收入46.57亿元，同比增长341.3%，意味着随着品牌影响力的扩大，除一线城市以外的消费人群也在快速扩大；线下方面，截至2025年底公司门店总数45家（新增10家、优化扩容9家）、入驻高端商场34个，2025年在全球奢侈品集团中，公司在中国内地单商场店效、坪效均排名第一，同店收入同比增长160.6%。品牌端：老铺黄金品牌影响力持续扩大，根据胡润研究院《胡润至尚优品－中国高净值人群品牌倾向报告》，2026年老铺黄金进入中国高净值人群最受青睐珠宝品牌榜单前三名，刷新中国品牌纪录。此外，据弗若斯特沙利文数据，老铺黄金与路易威登等五大奢侈品牌消费者重合率从2025年7月的77.3%提升至2026年3月的82.4%，高端定位持续验证。

国内门店优化、国际影响力提升，有望推动持续增长。（1）国内：公司持续推进核心商圈门店优化，未来门店面积扩容和区位升级均有望驱动店效增长；（2）国际：公司持续推进品牌国际化和市场全球化，2025年海外实现收入39.42亿元，同比增长361.0%，随着新加坡金沙店、香港IFC旗舰店陆续开业，海外门店布局稳步推进，后续成长空间可期。

详见开源证券2025年1月9日首次覆盖报告《老铺黄金（6181.HK）：高端中式黄金执牛耳者，“高筑墙、广积粮、缓称王”》和2026年3月25日信息更新报告《老铺黄金（6181.HK）：预告2026年一季度业绩高增长，品牌势能持续升级》等。

1.2.3、潮宏基：盈利能力有所提升，产品品牌升级、国际化稳步推进

2026Q1归母净利润同比+39.5%，利润增速高于收入。公司发布一季报：2026Q1实现营收24.98亿元（同比+10.9%，下同）、归母净利润2.64亿元（+39.5%），利润增速高于收入。我们认为，公司消费者洞察力、差异化产品力均较突出，随着品牌势能提升和国际化推进，有望持续成长。

高毛利产品销售带动盈利能力提升，费用表现稳定。分业务看，公司毛利较高的时尚珠宝首饰收入超过 30%的增长，带来毛利额的增加。盈利能力方面，2026Q1公司综合毛利率为26.9%（+4.0pct）。费用方面，销售/管理/财务费用率分别为9.1%（+0.3pct）/1.1%（-0.2pct）/0.5%（+0.1pct），费用支出相对稳定。

围绕“聚焦主业、1+N品牌、全渠道营销、国际化”打造核心战略。（1）产品升级：公司以“东方美学”为产品内核，推动非遗工艺与当代设计深度融合。升级“非遗花丝风雨桥”系列打造全新品牌印记产品，新增“臻金貔貅”等系列丰富高工艺黄金产品线，同时优化三丽鸥等原有IP并推出黄金串珠系列。（2）渠道扩张：公司持续推进加盟渠道扩张，2026Q1潮宏基珠宝门店净增1家（加盟净增9家），期末总数达到 1669家，一季度成功进驻上海国金IFC、昆明恒隆、郑州正弘城等优质商业体系，进一步提升在核心商圈的势能与影响力。（3）品牌扩圈：公司持续举办活动实现破圈，2026Q1公司携手代言人宋轶助力非遗破圈，全网总曝光超2亿，与麦当劳跨界联名推出“新年第一桶金”革新时尚表达，与明星余承恩开启一日店长活动重塑黄金珠宝IP体验的年轻化场域。（4）国际化：公司2026Q1在马来西亚新增1家直营门店，继续加大海外布局；深入洞察海外消费者偏好，强化产品海外本地化创新，推出融合当地元素的“臻金四面神”等主题系列，国际化进程稳步推进。

详见开源证券2022年3月7日首次覆盖报告《潮宏基（002345.SZ）：东方时尚珠宝龙头品牌，发力加盟扩张驱动高成长》和2026年4月30日信息更新报告《潮宏基（002345.SZ）：盈利能力有所提升，产品品牌升级、国际化稳步推进》等。

1.2.4、巨子生物：2025年业绩小幅下滑，看好大单品迭代与医美新空间

2025年营收同比-0.4%，归母净利润同比-7.1%。公司发布业绩公告：2025年实现营收55.18亿元（同比-0.4%，下同）、归母净利润19.15亿元（-7.1%），经调整净利利润19.60亿元（-8.9%），业绩略有承压。

可复美收入短期略承压，可丽金新品势起。分品类来看，2025年护肤品/敷料/保健食品实现营收43.4/11.6/0.2亿元，同比分别+0.8%/-4.0%/+16.7%。分品牌看，可复美实现营收44.7亿元（-1.5%），主要系外部冲击与行业竞争加剧；可丽金实现营收9.2亿元（+9.0%），可丽金上新胶原大膜王3.0 版本，取得良好市场反馈。分渠道看，直销/经销实现营收41.4/13.8亿元，同比分别持平/-1.5%。盈利能力方面，2025年公司毛利率为80.3%（-1.8pct），主要受产品品类结构影响。销售/管理/研发费用率分别为37.2%/3.1%/1.6%，同比分别+0.9pct/+0.4pct/-0.3pct。

研发突破构筑差异化技术壁垒，产品与渠道协同发力。研发端：2025年10月及2026年1月，两款重组胶原蛋白III类医疗器械先后获国家药监局批准，正式切入肌肤焕活市场，验证公司在重组胶原蛋白领域的研发能力，构筑技术壁垒。产品端：可复美胶原棒2.0迭代升级，焦点面霜高速增长，帧域密修系列卡位轻医美术后修复；可丽金大膜王3.0焕新上市，夯实抗老心智。2026年，可复美、可丽金均预计推出重要新产品，丰富品牌产品矩阵。渠道端：深化“专业+大众”双轨布局，线下覆盖公立医院、私立医院及诊所、连锁药房、CS/KA门店。线下直销收入增长至2.3亿元（+4.1%）。海外市场方面，可复美品牌已进入新加坡、马来西亚、韩国及北美市场，全球影响力逐步提升。线上实施差异化运营，加大自运营投入，构建均衡可控的多渠道生态。

详见开源证券2023年6月28日首次覆盖报告《巨子生物（2367.HK）：重组胶原蛋白领军者，品牌势能向上未来成长可期》和2026年3月22日信息更新报告《巨子生物（2367.HK）：2025年业绩小幅下滑，看好大单品迭代与医美新空间》等。

1.2.5、贝泰妮：2026Q1业绩强势高增，多维向好增长可期

2026Q1业绩高增，营收回暖利润加速修复。公司发布年报及一季报：2025年实现营收53.59亿元（-6.6%）、归母净利润5.06亿元（+0.5%）；2026Q1实现营收11.18亿元（+17.8%）、归母净利润0.66亿元（+132.8%）。

2025年薇诺娜宝贝/瑷科缦增长亮眼，费用管控成效凸显。分品牌，2025年薇诺娜/薇诺娜宝贝/瑷科缦/姬芮/泊美分别实现营收44.32/2.35/1.29/4.52/0.47亿元，同比分别-9.7%/+17.0%/+115.1%/-3.2%/-9.6%。分渠道，2025年线上/线下/OMO渠道分别实现营收39.51/9.18/4.63亿元，同比分别+1.0%/-27.9%/-11.2%；其中阿里系/抖音系分别实现营收17.14（-0.7%）/9.70亿元（+17.2%）。分品类，护肤品/医疗器械/彩妆分别实现营收45.75（-4.7%）/2.65（-25.4%）/4.72亿元（-14.4%）。盈利能力方面，2025年/2026Q1公司毛利率分别为74.5%（+0.7pct）/73.4%（-4.1pct）。费用方面，2025年销售/管理/研发费用率同比分别-0.0pct/+0.3pct/-0.7pct；2026Q1则同比均-3.0pct，费用管控成效显著。

主品牌薇诺娜持续升级，子品牌多点开花，全渠道协同赋能增长。主品牌：薇诺娜核心大单品稳固领先，并推出银核系列，开辟敏感肌抗老新赛道；311次抛精华跻身天猫次抛精华TOP10。子品牌：薇诺娜宝贝线上抖音渠道发力，线下进驻山姆等优质KA渠道，核心单品稳健增长；瑷科缦以“妆械联合、全程抗衰”布局医美术后场景，合作全国超600家专业院线机构，2026年推出PDRN面膜，深度融合医美级修护与日常护肤场景；公司收购初普布局家用美容仪，2026年将完成第三类医疗器械注册，打造“仪器+护肤”妆械协同方案。渠道：“三盘货” 策略打通线上线下，布局即时零售与腾讯生态，拓展线下 KA/CS 及皮肤科诊所渠道；海外市场稳步拓展，进驻中国港澳台、东南亚及北美多个国家和地区。

详见开源证券2021年3月25日首次覆盖报告《贝泰妮（300957.SZ）：敏感肌修护黄金赛道，“医研赋能”成就国货王者》和2026年4月27日信息更新报告《贝泰妮（300957.SZ）：2026Q1业绩强势高增，多维向好增长可期》等。

1.2.6、毛戈平：2025年业绩亮眼，多品类协同品牌势能高位延续

2025年公司收入同比+30.0%，利润同比+36.8%，品牌势能高位延续。公司发布业绩公告：2025年的营业收入50.50亿元（同比+30.0%，下同）、归母净利润12.05亿元（+36.8%），经调整年内利润12.09亿元（+30.8%），业绩表现亮眼，高基数下持续兑现。

彩妆心智持续巩固，线上渠道高增，费用率平稳下降。分业务，2025年彩妆/护肤/化妆艺术培训业务实现营收29.96/18.73/1.47亿元，同比分别+30.0%/+31.1%/-2.8%，分别占比59.3%/37.1%/2.9%，新增香氛业务实现营收0.34亿元，获亮眼开端。分渠道，线上/线下渠道实现营收24.77/24.26亿元，同比分别+38.8%/+24.5%。盈利能力，2025年毛利率84.2%（-0.2pct），其中彩妆/护肤/香氛/化妆艺术培训业务毛利率分别为83.3%/87.3%/78.4%/64.4%；线上/线下渠道毛利率分别为83.8%（-0.3pct）/85.8%（持平）；销售/管理费用率为48.3%（-0.7pct）/5.3%（-1.6pct），整体费率平稳下降。

彩妆护肤香氛协同发展，高端渠道稳步深化，海外布局打开新空间。彩妆端，公司以彩妆为基本盘，2025年小金扇粉饼和鱼子气垫均实现超3亿元销售额，巩固高端国货彩妆领先地位；眼妆新品销售额超千万，看好色彩线发展空间。护肤端，大单品持续放量，鱼子面膜零售额超10亿元，黑霜超3亿元，鱼子眼霜及黑金系列表现亮眼；1月推出新品琉光赋活系列，持续建设产品矩阵。香氛端，上新“国韵凝香”与“闻道东方”系列，丰富品类矩阵。线下端，2025年自营及经销专柜分别为412/33个，复购率36.5%（+1.6pct）；入驻北京SKP、杭州万象城等高端商场，强化品牌高端定位；香港海港城开设专柜，打开海外高端渠道布局。线上端，抖音商城三大好物节均斩获国货彩妆榜首，2026年1-2月主流电商销售额保持健康增长，新老客户共同驱动，线上渠道有望延续高增。

详见开源证券2025年2月19日首次覆盖报告《毛戈平（1318.HK）：以妆为笔，绘东方气韵、铸大师传奇》和2026年3月27日信息更新报告《毛戈平（1318.HK）：2025年业绩亮眼，多品类协同品牌势能高位延续》等。

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零售社服行业动态追踪

2.1、行业关键词：20度清凉圈、胶原蛋白、巴奴火锅、7鲜零食、炒冰实验室等

【甘露醇】润辉生物国内首款含甘露醇面部动能素注册获批

7月20日消息，润辉生物与南京诺美诺恒生物联合研发的注射用透明质酸钠溶液正式获得三类医疗器械注册批准。该产品的核心差异化在于甘露醇的功能化复配，实现了从表层补水向细胞级修护的功效升级。（来源：医美部落公众号）

【社区店】沃尔玛第三代社区店华东首店落地苏州

7月20日消息，沃尔玛社区店华东首店落地苏州工业园区新光天地，进入全面装修阶段。此次落地的第三代门店完全围绕居民“一日五餐”的高频刚需搭建货品体系，其中自有品牌“沃集鲜”占比超过六成。（来源：零售圈公众号）

【20度清凉圈】去哪儿旅行数据显示“20度清凉圈”城市机酒订单显著增长

7月21日消息，去哪儿旅行发布《2026避暑游报告》。“20度清凉圈”城市酒店预订量同比增超五成、航线增幅明显，连住3晚及以上订单占比增长超三成。（来源：航旅新零售公众号）

【3’-唾液酸乳糖钠盐】华熙生物新原料“3’-唾液酸乳糖钠盐”完成备案

7月21日消息，华熙生物旗下子公司化妆品原料“3’-唾液酸乳糖钠盐”备案成功，成为国内第3家完成该化妆品原料备案的企业。（来源：医美部落公众号）

【胶原蛋白】首个国产“交联胶原蛋白植入剂”获NMPA批准上市

7月21日消息，佰仁医疗子公司艾佰瑞申报的首个国产“交联胶原蛋白植入剂”已获NMPA批准上市，为国内胶原填充赛道注入新动能。（来源：Medactive公众号）

【巴奴火锅】巴奴火锅境外首店预计11月落户香港铜锣湾

7月21日消息，巴奴火锅近日在香港铜锣湾希慎广场签下首店，预计2026年11月中旬开业。该店选址港岛核心商业区，延续巴奴“首店即爆”的开店策略，是检验跨区域可复制性、推进国际化布局的关键一步。（来源：零售商业财经公众号）

【开市客】开市客与京东开展独家战略合作

7月22日消息，会员制仓储零售巨头开市客与京东达成深度独家合作，打破入华以来线上布局僵局，全面开启数字化、全国化布局。（来源：零售圈公众号）

【7鲜零食】7-11推出全新品类“7鲜零食”

7月23日消息，7-11在江苏门店推出全新品类“7鲜零食”，主打“鲜选材、鲜制作、鲜上市”，首批上线数十个SKU，售价仅4.9元起，旨在布局新鲜零食赛道。（来源：零售商业财经公众号）

【M会员店】大润发6家江苏M会员店同步全面升级

7月23日消息，大润发M会员店宣布江苏六大门店全面升级，依托盐城M会员轻享店革新经验，保留高端甄选优势，补齐民生消费需求。（来源：职业零售网公众号）

【胖东来梦之城】于东来公布综合体项目胖东来梦之城最新效果图

7月23日消息，胖东来创始人于东来在社交账号发布了多张胖东来梦之城项目效果图。梦之城规划为超大型城市综合体项目，总面积60万平方米，投资约65亿元，计划于2029年9月正式亮相。（来源：职业零售网公众号）

【自选火锅】朴朴超市旗下自选火锅于7月24日开启试营业

7月23日消息，朴朴超市旗下“念山海·朴朴的自选火锅”福州乐堤港店于7月24日开启试营业。继朴朴厨房后，朴朴超市再度进军新业态。（来源：零售圈公众号）

【炒冰实验室】喜茶上海首家“炒冰实验室+店”于7月24日落地国金中心

7月24日消息，喜茶在上海国金中心正式落地沪上首家“炒冰实验室+店”，是全国第三家售卖炒冰产品的喜茶门店。炒冰实验室是喜茶茶饮创新系列，自2021年首次亮相以来，凭借鲜果手工现炒和限定口味成为热门。（来源：烘焙新观察公众号）

2.2、大事提醒：关注多家公司中报披露等

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零售社服行情回顾

本周（7月20日-7月24日）A股上涨，商贸零售和社会服务指数分别下跌2.06%/下跌2.58%。本周上证综指报收3814.20点，周累计上涨1.33%；深证成指报收13774.68点，周上涨0.49%；本周全部31个一级行业中，表现排名前三位的分别为有色金属、石油石化和煤炭。具体看，商贸零售和社会服务指数本周分别报收1666.68点/6465.09点，分别下跌2.06%/下跌2.58%，在所有一级行业中分别位列第23/25位。2026年年初至今，上证综指累计下跌3.90%，商贸零售指数累计下跌31.20%，社会服务指数累计下跌26.23%。

零售社服各细分板块中，商业物业经营板块本周跌幅最小；2026年年初至今，品牌化妆品板块跌幅最小。在零售社服行业各主要细分板块（我们依据二级行业分类，选择较有代表性的超市、互联网电商、教育、专业连锁、百货、品牌化妆品、酒店餐饮、商业物业经营、钟表珠宝和旅游及景区10个细分板块）中，本周所有子板块均下跌，跌幅最小的为商业物业经营板块，周跌幅为0.31%；2026年全年来看，品牌化妆品板块年初至今累计下跌20.50%，在各细分板块中跌幅最小。

零售社服个股方面，本周学大教育、创业黑马、合百集团涨幅靠前。本周零售社服行业主要142家上市公司（参照一级行业指数成分，剔除少量主业已发生变化公司）中，合计有18家公司上涨、122家公司下跌。其中，本周个股涨幅排名前三位分别是学大教育、创业黑马、合百集团，周涨幅分别为22.6%、19.8%和9.8%，本周跌幅靠前公司为大连友谊、中央商场、ST文峰。

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风险提示

（1）消费复苏不及预期：社会消费与宏观经济密切相关，若经济增长放缓，消费者购买力、信心下滑，消费需求受到抑制，则零售终端销售也将承压；

（2）竞争加剧：若行业竞争加剧，销售费用投入、价格战等可能影响公司盈利；

（3）政策风险：反垄断等政策出台，监管趋严影响企业部分经营活动等。

研报首次发布时间：2026.07.26