A股：指数震荡收红，市场极致分化，下周进入重要验证周期

本周A股呈现先震荡修复、周内冲高、周五承压回落的走势，三大指数周线集体收红，但市场内部结构严重割裂，典型“赚指数、亏个股”。

主要指数周度表现：

上证指数：周涨幅1.33%，周收盘3814.20点
深证成指：周涨幅0.49%，周收盘13774.68点
创业板指：周涨幅1.52%，周收盘3480.87点

盘面特征：

周初市场依托支撑区间企稳，科技赛道短暂发力带动情绪回暖；周中资金分歧加大，热点快速轮动，持续性大幅减弱；周五避险情绪升温，高位成长赛道遭遇获利盘兑现，两市成交额持续萎缩。

板块层面：石油石化、煤炭、有色等高股息资源板块相对抗跌；前期活跃的算力、半导体短线调整，传媒、建材、部分消费板块表现偏弱。全市场超四千只个股周线下跌，大小盘分化达到阶段性极致。资金抱团权重蓝筹托住指数，中小盘题材持续失血。

本周市场分化震荡核心原因

内部因素

1. 存量资金博弈，缺少增量资金接力
当前市场没有持续入场的场外增量资金，场内资金总量有限。资金只能在板块之间腾挪，无法支撑普涨行情。高位赛道兑现的资金，并未大规模回流中小盘，大量资金选择持币观望，造成指数稳住、多数个股走弱。

2. 中报业绩窗口期，市场逻辑切换
7月下旬进入半年报集中披露阶段，市场从炒作远期预期，转向看重业绩兑现。资金主动规避业绩不确定性较高的题材股，扎堆业绩确定性更强的低估值蓝筹，进一步加剧大小盘分化；前期涨幅较大的科技赛道，资金提前落袋规避业绩雷。

3. 政策托底筑牢底线，但信心修复循序渐进
监管持续释放维稳信号，鼓励上市公司回购、引导中长期资金入市。政策有效阻挡指数深度下行，但政策利好属于中长期驱动，难以立刻催生持续上涨行情，市场需要经济数据、企业盈利持续验证。

外部扰动因素

1. 地缘局势反复，推升全球通胀担忧
中东地缘冲突持续扰动，国际油价维持高位震荡。一方面利好能源资源板块，另一方面引发市场对于通胀反复的顾虑，压制成长赛道估值。

2. 美联储议息预期扰动全球风险偏好
市场等待月底美联储议息会议结果，降息预期持续延后，美债收益率震荡上行。海外科技企业财报分化，美股科技板块波动加大，北向资金进出节奏反复，间接影响A股成长股情绪。

周末国内外重点消息梳理

国内消息

1. 证券违法相关司法解释正式落地实施，从严打击内幕交易、操纵市场，持续完善资本市场制度，优化长期投资环境；

2. 多家龙头上市公司抛出大额回购方案，产业资本增持意愿提升，释放对自身估值的认可；

3. 央行持续维持流动性合理充裕，做好跨月末资金平滑，稳定市场资金环境；

4. 以旧换新政策持续推进，持续托底消费、新能源车产业链需求。

海外消息

1. 地缘风险尚未解除，大宗商品维持高位震荡，全球避险情绪仍存；

2. 全球市场聚焦美联储本周议息会议，政策措辞变化将直接影响全球流动性预期；

3. 海外科技企业财报持续披露，或将继续影响全球科技板块估值情绪。

下周市场行情初步推演：综合技术形态、资金、消息面，下周A股大概率维持宽幅震荡格局，单边大涨、单边大跌概率都偏低，结构性行情仍是主线；周初存在惯性消化压力，后半周等待重大事件落地。

关键指数支撑与压力

上证指数
短线支撑：3790-3800点；中期强支撑3740-3760点，政策底支撑区间，无极端利空有效跌破概率较小；
上方压力：3870-3900点，前期震荡套牢区，反弹突破需要成交量配合。

创业板指
短线支撑：3420点；强支撑3360点；
上方压力：3560点，成长赛道想要扭转弱势，需要放量突破该位置。

两种情景推演

情景1【基准情景（概率偏高）】
周初延续震荡消化获利盘，依托支撑区间企稳；随着美联储议息落地、中报持续披露，市场重新聚焦业绩主线。板块高低切换持续，高股息防御板块与调整充分的科技成长轮动，分化格局有所缓和，但难以全面普涨。

情景2【谨慎情景】
若外围释放偏鹰货币政策信号、地缘冲突再度升级，风险偏好进一步回落，指数回踩中期强支撑，考验场内资金承接力度。

下周两大核心观察信号

1. 成交量：两市成交额能否重回2万亿上方；持续缩量环境下，反弹空间会持续受限；

2. 资金风格：资金是持续抱团防御板块，还是回流科技成长，直接决定市场整体赚钱效应。

3.重点跟踪美联储议息结果、中报披露进度、外围地缘消息，警惕突发消息带来短期波动。

风险提示：本文分析基于当前市场公开数据及政策环境，仅为行情客观复盘与逻辑推演，股市存在不确定性，以上观点仅供参考，不构成投资建议。

钱是手段，不是目的。人在钱上是财主，人在钱下是财奴，我们要做财主，而不是做财奴。股市投资，技术是基础，消息是重点，政策是方向，心态是关键；股市投资需要一颗平常心！只有拥有平常心，才能在大盘高位时不盲目看高而多一分警惕，在大盘大跌时多一分理性，主动持股和积极介入，在个股盘整时多一分耐心。