业绩喜报：MLCC，10家中报预增公司

温馨提示：以下所有观点均是个人投资心得体会，和个人身边真实案例分享，供大家交流讨论，不涉及任何投资建议，请大家别盲目跟风，盈亏自负！成年人要有自己的判断。

很多关注科技赛道的朋友，目光常年聚焦GPU、光模块、液冷这些热门硬件，常常忽略一款小小的基础电子元件。它个头微小，遍布所有电路板，行业内给了它一个很形象的称呼——电子工业大米，也就是MLCC多层片式陶瓷电容器。

放到几年前，大家看待MLCC，只会把它当成跟随手机、家电周期波动的普通元器件。但是2026年整条产业链的供需格局已经彻底改写，AI算力建设浪潮之下，这款不起眼的电容一跃成为算力硬件里不可缺少的战略耗材。

新一代AI服务器硬件清单可以直观展现变化，英伟达最新平台机型当中，单台设备MLCC使用数量达到数十万颗，物料采购成本跻身整机成本前三，重要程度仅次于算力芯片和内存。需求端增长速度持续走高，行业测算相关需求年度增幅接近八成；反观供给端，全球各大厂商新增产能释放速度每年不足一成。

海外头部厂商交付周期持续拉长，原先普遍8周左右的交期，现在拉长至20周上下。缺货现象不再局限高端型号，缺口顺着产业链逐步向中端、常规规格蔓延。这样的局面已经不能简单用行业复苏来概括，本质是供需长期失衡带来的结构性机会。

市场行情冷热交替的时候，业绩是检验企业含金量最直观的标尺。随着半年报预告陆续对外披露，MLCC上下游不少公司交出亮眼成绩单。本文整理产业链十家发布中报预增公告的企业，覆盖上游原材料、中游元件制造、下游元器件分销、配套生产设备完整链条，客观梳理各家业务布局与发展现状，方便大家看懂赛道内不同环节的成长逻辑。本文内容仅作为行业资料学习研究，不作为投资建议。

MLCC中游制造企业，直面算力、新能源车终端需求，直接享受产品量价齐升红利。

三环集团深耕电子陶瓷元器件多年，搭建起品类完善的MLCC产品矩阵，覆盖微型尺寸、高容、车规、高压、高频多种规格。针对数据中心与AI服务器场景打造的高容MLCC产品已经实现落地交付。持续推进产能扩建叠加产品结构升级，两大方向共同推动经营收入稳步增长。依托成熟的陶瓷材料技术积累，企业在高端MLCC国产化进程当中具备先天优势，产品持续获得国内各类算力项目认可。

风华高科拥有多项硬核产业成果，MLCC、片式电阻两类产品获评国家级制造业单项冠军。企业持续推进工艺技术突破，电容介质层厚度已经从2微米迭代至0.8微米量产标准，研发团队继续向0.5至0.6微米目标推进。车规级MLCC、高可靠陶瓷粉体等核心原材料自主研发不断取得进展。伴随AI算力、新能源汽车两大下游市场需求扩张，主营产品销量与价格同步改善，带动上半年业绩实现稳步增长。

整条产业链想要持续运转，离不开上游原材料的支撑。上游材料厂商相当于赛道里的“卖铲人”，不管下游哪家制造企业扩产，都会持续产生原材料采购需求。

东材科技卡位MLCC上游材料赛道，核心布局两类关键原料，分别是离型膜基膜以及高速电子树脂。多款适配MLCC生产的离型膜基膜顺利实现量产，产品成功打入海内外多家元器件厂商供应链。眉山基地年产两万吨高速通信基板电子材料项目已经具备投料条件，后续产能释放有望持续打开业绩增长空间。

皖维高新在高分子材料领域持续攻坚，成功研发多款电子陶瓷MLCC生产专用PVB树脂。样品经过下游厂商反复测试，各项技术指标可以对标海外进口同类产品。企业牵头承担安徽省重点研发计划，持续推进MLCC关键粘结材料国产化。随着国内MLCC产线持续扩建，高端PVB树脂进口替代空间正在逐步打开。

厦门钨业依托自身钨产业基础向下游电子材料延伸，控股子公司贝思科专注MLCC核心原料钛酸钡以及配套配方粉体研发生产。企业正在推进两千四百吨钛酸钡扩产项目，项目完工之后，整体产能提升至四千三百六十吨。高端MLCC生产高度依赖高品质钛酸钡粉体，产能扩充之后，企业有望持续承接国内制造厂商不断增加的原料订单。

双星新材布局MLCC制造必需的离型膜产品，一期五亿平方米离型膜产能计划在今年年底全面投产。企业实现MLCC离型膜基材自主生产，不用完全依赖外部采购，成本管控能力更强。最近几年聚酯薄膜行业新增产能投放节奏放缓，行业自律加强，供需格局持续改善，叠加MLCC赛道增量需求，薄膜业务迎来双重利好。

元器件分销企业充当产业链桥梁，连接海外原厂与国内大量终端客户，能够第一时间感知市场需求冷暖。

深圳华强是村田在全球范围内重要授权分销商。从近期一线市场反馈来看，下游客户采购意愿明显提升，主动下单备货、补充库存，针对市场紧缺的部分型号，公司优先保障长期合作大客户采购需求。整个电子元器件赛道景气上行，上下游各类产品报价普遍上调，分销业务盈利水平随之改善。

力源信息同样拿到村田官方授权，分销业务重点倾斜高容、超高容MLCC产品，精准对接AI算力硬件、新能源汽车两大高增长市场。凭借稳定规范的渠道运营能力，企业连续两年拿下村田颁发的最佳合作伙伴奖项，上游原厂认可程度不断提高。行业缺货周期内，具备稳定货源渠道优势的分销商更容易把握市场机遇。

雅创电子持续深耕电子元器件分销赛道，汽车电子业务保持稳定增长。团队主动抓住AI产业、存储行业需求爆发的窗口期，持续拓展上下游合作资源。随着经营规模持续扩大，规模效应逐步显现，企业内部管理体系不断优化，综合盈利能力稳步提升。

MLCC产业扩张，除了原材料、元件本身，生产、检测配套设备同样迎来需求增长。

博杰股份长期服务海内外多家行业头部企业，AI服务器配套测试解决方案、MLCC生产检测设备两大业务同步实现规模与效益提升。持续加大测试设备领域研发投入，消费电子、智能穿戴业务提供稳定基本盘，多条业务线并行发展，有效平滑单一赛道波动带来的经营影响。

梳理完十家企业的业务布局，我们再客观拆解本轮MLCC景气周期底层逻辑，区分清楚这一轮行情和以往消费电子周期行情的本质差别。

过去MLCC市场起伏，大多跟随智能手机、家电产品库存周期运转，周期特征十分明显。但是2026年开启的这一轮景气上行，核心驱动力来自AI算力基础设施大规模建设。算力服务器对于MLCC的需求，不只是数量提升，同时对容量、耐压、可靠性标准提出更高要求，高端产品价值量相比普通规格大幅提升。

从供需数据来看，行业机构统计，2026年全球MLCC整体需求规模达到1.61万亿颗，供给总量大约1.57万亿颗，全年形成四百亿颗左右缺口。缺口分布并不均衡，面向AI服务器、新能源车的高规格产品供需矛盾更为突出，缺口比例超过8.2%。

价格层面，每年7到8月是产业链调价集中窗口期。不少行业参与者形成共识，本轮MLCC涨价周期延续时间有望超过十二个月。高容、超高容这类直接供给算力场景的产品，供需紧张局面持续时间大概率更长。

很多普通关注市场的朋友容易陷入认知误区，这里分享几个观察赛道需要理清的关键点，避开常见的判断陷阱。

首先，不要简单认为只要名字和MLCC沾边的企业都能吃到行业红利。产业链分工十分清晰，一部分公司只是少量配套，MLCC相关业务在整体营收当中占比很低，行业景气带来的业绩增量十分有限。大家跟踪企业的时候，可以重点关注两个维度，MLCC相关业务营收占比，还有头部算力、车企客户的落地合作订单。业务占比越高、落地项目越多，业绩弹性相对更强。

其次，区分短期订单利好和长期技术壁垒。部分企业可以依靠外部采购原材料简单加工拿到小额订单，但是缺少核心材料、高端产品自研能力。长期行业竞争环境里，能够自主把控关键工艺、参与高端产品供应的企业，竞争力更加稳固，单纯做低端代工、贸易的企业很难长期享受赛道红利。

再者，理性看待产能扩张节奏带来的时间差。高端MLCC产线投入资金大，建设、良率爬坡周期长达一年半至两年。就算当下各家企业宣布扩产，新增产能也无法立刻填补当下缺口。不过同时也要留意风险，如果未来下游算力资本开支放缓，终端客户缩减硬件采购计划，行业需求也会随之产生波动。日常可以持续留意头部云厂商服务器招标、智算中心开工动态，以此判断真实需求冷暖。

最后，分清产品规格之间的巨大差异。普通消费电子使用的低端MLCC产能充足，供需相对平稳；市场紧缺集中在AI服务器、车规场景所需高容高压型号。不能把全品类MLCC混为一谈，很多企业只生产低端通用型号，无法切入算力赛道，自然很难充分享受本轮增量红利。

综合来看，AI产业正在从根本上重塑MLCC整条产业链的价值分配。曾经不起眼的“电子工业大米”，变成算力硬件不可缺少的核心耗材。需求持续扩容叠加供给短期难以跟上，高端产品结构性紧缺局面短期很难快速扭转。

产业链各个环节企业分化会持续加剧，手握核心自研技术、稳定客户资源、产能匹配高端市场需求的公司，能够持续承接行业增长红利。普通关注市场的朋友不用盲目跟风题材炒作，可以沿着上游材料、中游制造、分销设备三个链条持续跟踪订单、产品报价、客户验证进度等真实产业信息，理性看待赛道机会与潜在风险。

大家可以在评论区交流看法，你认为在MLCC整条产业链当中，上游原材料厂商和中游元件制造企业，谁的业绩增长持续性更强？

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