北京
美联储7月议息会议前夕，高盛给市场兜头浇了一盆冷水：哪怕美联储在9月真的重启加息，短期内一两轮小幅加息对物价的降温效果也极为有限。
高盛首席美国经济学家大卫·梅里克在发给TheStreet的邮件中指出，联邦公开市场委员会温和的加息动作，或许能表明美联储压低通胀的决心，但经济研究却反复显示这种操作“很少有效”。
他的解释直白得有点不留情面：主要是因为企业和消费者——和金融市场参与者不同——根本没怎么把央行的信号当回事。
换句话说，眼下让美联储迟迟够不着2%通胀目标的那股劲，主要来自供给端冲击，而不是经济过热。在这种局面下，美联储即便把利率再往上抬一两次，对遏制价格压力的影响也微乎其微。
高盛把账算得很清楚：关税、伊朗战事以及人工智能测算偏差，这三项因素叠加在一起，基本上帮核心PCE扛下了大部分偏离2%的额度，核心CPI的超调更是全数由它们承包。
邮件里也留了一线微光：实验环境下，向人们提供央行目标、通胀预测或政策行动等信息，确实能多少左右他们对通胀的预期。而企业定价时，通胀预期又确实会产生影响。
但现实世界里，美联储的信用恐怕没那么宽裕。本周议息会议维持利率不变的概率接近65%，可鹰派官员已经放出信号，最快9月可能加息。高盛的研究却暗示，这种姿态做给市场看还行，要真正把物价打下来，还差着一口长气。
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