整车制造大局已定？不出意外的话，整车制造行业或将出现3大变化

你敢信吗，现在国内整车制造厂平均利润率才1.5%，卖一辆十几万的车也就赚两千块左右？一边是一堆头部车企半年亏出几十亿，一边是上游锂矿企业赚得盆满钵溢，整车厂活生生被夹在中间进退不得。今天咱们就掰扯掰扯这场利润洗牌里，整车制造到底要迎来哪三个实打实的大变化。

2026年7月有业内汽车高管聊起现状，说现在整车厂就是被钉在十字架上，左边要交智能税，右边要交电池税。中国汽车工业协会副秘书长陈士华也印证了这个说法，2026年上半年国内整车制造平均利润率跌到1.5%，直接戳破了很多人对车圈稳赚大钱的想象。现在已经公布业绩预告的上市车企里，亏损面比去年同期大了不止一点。

亏得最让市场哗然的就是赛力斯，一季度还在正常盈利，二季度直接亏了超过20亿元，上半年整体预亏15亿元到18亿元，去年同期还赚了29.41亿元。赛力斯、广汽集团、北汽蓝谷和江淮汽车这四家加起来，预亏上限已经超过90亿元。就算是还在盈利的车企，利润也直接腰斩，长城汽车和长安汽车上半年归母净利润都缩水一半。

和整车厂的惨状对比，上游锂矿圈完全是另一番景象。第一财经统计过，已经披露中期业绩预告的十多家锂矿概念股，没有一家预亏，全都是业绩预喜，净利润增幅从翻倍到涨超20倍不等，妥妥的全员盈利躺赢。锂矿企业业绩爆发，核心推手就是碳酸锂价格的大幅上行，蔚来李斌就算过账，原材料涨价让ES8成本上涨约2万元，要维持原来的毛利率，售价得提高约3万元才能持平。

车企这边其实也有说不出的苦，终端市场价格战打个不停，根本不敢随便提价把成本压力转嫁给消费者，成本上涨的压力只能车企自己内部消化。有业内高管坦言，现在整车厂作为产业链主，其实被电池和芯片两端的供应商裹挟了。不少头部供应商靠着面向C端的营销包装，攒出了远超过技术本身的品牌认知，赚走了行业大半利润。

这种操作站在供应商角度看，是抓住风口的成功商业策略，放到整个产业看，高额利润长期集中在上游，既不正常也不可持续。不少车企早就想明白了，得自己下场把成本控制力、效益控制力重新抢回来。现在已经有几十家车企开始往智能化和电池两个赛道延伸布局了。

电池领域，除了早早布局的头部玩家比亚迪，吉利、奇瑞、蔚来、理想、小鹏等几十家车企都有相关布局，部分车企已经具备大规模动力电池量产能力。行业分析人士说，国内汽车行业利润分配失衡问题突出，利润向上游集中的趋势很明显，车企想构建长期竞争力，必须掌握动力电池核心能力。这也倒逼整车向上布局矿产、电池，自己搭建自研体系，垂直整合现在已经成了车企生存的标配。

智能化领域，赛力斯的亏损也引发了大家对智驾供应商利润的热议。头部供应商的合作厂商名单越来越长的同时，自主车企的核心玩家也在拼命布局自研智驾赛道。长安汽车正在加大天枢领航项目的研发投入，长安高管说，就算市面上有大量成熟的智驾方案可以直接采购，车企如果放弃自研只依赖外部供应，本质上就是个只剩造车壳子的组装厂，根本没有核心科技壁垒。

今年9月1日起，实施了超过十年的电动汽车用锂电池消费税免征政策正式退出，对锂原电池、锂离子蓄电池等产品分步恢复征收消费税。不少业内观点认为，这次政策调整反而给整车企业自己造电池提供了制度性契机。对年产百万辆的车企来说，累计增加的成本能达到数亿元，自己造电池可以规避或者抵扣这部分税负，从外部采购的车企只能被动承受成本上涨。

蔚来选了投资布局供应链的路子，前不久蔚来出现在长鑫科技IPO战略投资名单里，双方会在车规级内存产品上开展战略合作，目的就是稳住自身供应链，避免被卡脖子。现在业内对行业发展的共识很统一，现在的低利润情况不可能一直持续，行业会加速出清。

有专家认为，市场竞争持续推进，一些弱势品牌会被合并甚至直接退出市场，劣势产能会逐步减少。等产能收缩到一定程度，供需会逐步平衡，产品价格得到支撑，利润也会慢慢回升。但这个过程需要多久，哪些企业能在整合中活下来，现在还有很大的不确定性。

短期一两年内，现在的利润失衡格局很难扭转，国内汽车产能过剩、价格内卷不会快速结束。从中长期三到五年看，全球锂矿新建产能会集中投产，原材料价格会回落，上游的超额利润会收缩。车企加速自研芯片与算法，智驾硬件逐年降价，供应商的利润也会被压缩，加上政策调控原材料投机，引导产业链均衡发展，极端的利润差会慢慢抹平。

梳理下来就能发现，三重压力叠加之下，整车行业确实已经酝酿出三个明确的大变化。第一个大变化就是合资板块持续走弱，以广汽集团为例，2026年上半年预计归母净亏损40.6亿至45.7亿元，二季度亏损环比大幅恶化，原来的利润支柱合资品牌，现在销量下滑投资收益锐减，正在不断塌陷。

第二个大变化就是全行业盈利逻辑走弱。价格战变成了常态，动力电池核心金属、钢材塑料等原材料价格反复波动，成本很难向下游传导，叠加汇率震荡带来的大额汇兑损失，还有智能驾驶、新能源平台、电池自研的持续高额投入，不少车企都陷进了卖得多赚得少甚至亏损的困境。

第三个大变化就是产业链结构性机会重构。整车板块整体承压，风险主要集中在三类企业，合资业务占比过高的传统车企、毛利率持续为负的低端自主品牌，还有重营销轻研发现金流紧张的车企。对应来看，有技术壁垒和成本管控能力的零部件龙头、储能与电池材料细分龙头，还有海外客户分散的汽车出海零部件企业，抗风险能力要强得多。

要是你关注汽车板块的投资，短期尽量避开半年报预亏预减的整车标的，等行业价格战缓和、盈利拐点出现再布局也不迟。中长期可以优选有高壁垒的细分零部件龙头，把握住产业链利润重新分配过程里的确定性机会。

参考资料：第一财经 整车制造行业三大变化深度拆解