限制大股东减持化债，规范量化交易，还A股市场公平交易！

作者：欧廷君

7月24日，中国证券监督管理委员会原党委委员、副主席方星海涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。这一消息公布后，全网一片欢呼，因为他曾是倡导中国股市量化的主要推动者与实施者。

有统计显示，2026年中国股市量化机构850余家，资金总规模上限测算高达3.8亿至4.2亿元，日常活跃资资体量达2万亿元。机构之多，规模之大，成为中国股票市场收割中小投资者一把锋利的镰刀。

一段时间以来，A股市场总是在剧烈的震荡中步履蹒跚，近日，为回应亿万人民的关切，中国证监会频频召开监管工作座谈会，并在会上反复强调，坚决维护股票市场平稳运行、推动中长期资金稳步提升入市规模和比例、加强新型业务监管等。从措词来看，确实讲得很好，但在实际的运行与监管中，可能依然有着穿新鞋，走老路的之嫌。

拿7月24日三大指数收盘来说吧，沪指跌1.61%，收报3814.20点；深证成指跌2.47%，收报13774.68点；创业板指跌2.65%，收报3480.87点。沪深京三市成交额仅有1.94万亿，较昨日缩量2651亿。其中大A个股上涨仅为555家，大面积普跌竟然高达4940家。

造成A股反复震荡的根源并非某些所说的是外围市场的影响，因为大国经济社会一直稳健向好，没有发生什么重大突发事件。同时，在外围股票长期大涨时，我们的A股却岿然不动，如外围市场稍有点风声，就迅速普跌。其实，造成大A一直像小孩走路那样缺乏稳健，这可能与我们的制度与监管缺位有直接关联。 许多混迹在资本市场多年的中小投资者，他们也一直在讨论大A反复震荡的核心病就是大股东随意减持化债与量化交易带来的市场影响。

应该知道，如今的智能算法、高频交易系统全面进驻盘面，科技加持下的量化交易，交易速度远超人工操作，直接让中国A股市场格局发生质变。不少股民直言，正常的交易节奏被这些人任意搞乱，短线波动变得异常频繁，散户操作处处受限。

而今，中国股票市场上的质疑声越来越强烈，亿万中小投资者的诉求很明确：强烈建议有关部门对大股东减持化债与机构量化交易落地审批流程进行彻查。看看背后是否存在有见不得光的利益往来。

因为亿万中小投资者身处市场一线，感受最为直观，大A长期震荡背后的真相到底藏着哪些细节？我们身边的不少老股民，他们手工交易十几年，原本靠着经验和判断安稳操作。可自从大股东频繁减持、化债与量化交易规模迅速扩大，盘面走势变得捉摸不定，上一秒走势向好，下一秒就被大额挂单砸落，操作体验大打折扣。绝大多数中小投资者辛苦积攒的本金不断缩水，亏得一塌糊涂。

当A股规则出现极大争议时，最受影响的永远是中小投资者，正如早些时候大股东减持、化债与量化交易刚刚兴起时，大家并没有把它放在心上，总觉得这是A股市场的一种交易方式，不会影响常规操作。市场涨跌有规可循，他们依靠企业基本面和技术面分析，基本能把控风险。可随着大股东减持化债与量化机构持续膨胀，A股市场的交易就随之迅速发生裂变。

现身边不少朋友，在这两个多月时间里就吃过大亏。他们看好一些低位质标股，趁回调分批建仓，持仓后走势稳步抬升。本以为能收获一波稳健收益，结果连续几天，盘中频繁出现毫秒级的大单扫单、反复挂撤单，股价被来回拉扯。短短数日，账面出现严重亏损。这些实操教训让他们彻底认清高速量化与普通散户在交易速度上极不相称。

权威人士无不认为，资本市场的健康运转，离不开严谨的审批制度和透明的监管体系。任何一类交易主体、交易模式入场，都必须严格把关，符合市场规则、兼顾各方权益才能推行。大股东频繁减持、化债与量化交易体量迅速跃升，对应的审批环节、准入标准，理应严谨并全面接受大众监督。

现民间有不少猜测，有人担心部分主体是否存在借着大股东减持、化债和引入量化交易的机会，暗中进行利益输送，借助规则漏洞谋取私利。 因为中国股票市场是一个大集体，讲究的是一碗水端平。如果部分群体依靠特殊规则、技术优势肆意获利，伤害大多数人的权益，那么，整个中国市场的根基与社会可能都会发生变化，千万不能等闲视之。

金融证券投资这条路，它本就充满挑战，亿万散户伴随着上市公司一路走来，靠着坚持和摸索不断成长。他们并不反对新鲜交易模式，科技赋能金融也是行业发展的必然趋势。但如果规则失衡、暗箱操作和潜在的利益乱象。我们就必须规范并严查，及时溯源大股东减持、化债与量化交易审批流程、严查利益输送，坚决维护中国股市稳健运行与亿万中小投资者的合法权益。

未来中国金融证券市场的健康发展，必然是坚持以国计民生大计为己任，以科技与规则并行为原则，兼顾各方利益平衡关系。因为技术可以进步，但公平不能缺席。坚守初心、以公平严谨有序的监管与理性参与，才能在起此彼伏的股票交易行情中真正迈入中国股市持续“健康牛”。

作者系全球品牌、创新、人才、企业家概念科学阐述第一人。国内财经、品牌、管理著名实战专家、企业经营战略顾问、亚洲经营智库首席研究员、湖南安邦农业研究院(与湖南农业大学共同创建)专家顾问、研究员、多家权威智库特约专家、首席研究员。国内外数家权威媒体专栏作家，2012年至今，分别在国际顶流杂志网站及国内权威媒体就我国区域经济、产业、品牌、人才、创新、企业经营管理等社科类发表理论/评论、散文、诗歌三百余篇。

擅长领域：城乡区域规划、定位与品牌塑造、品牌科学发展研究、乡村振兴潜在人文、产业特色开发与匠心锤炼、民族产业、企业品牌经营战略创新创意管理与运作指导工作。通过调查研究与实践总结所发表的许多文章观点与建议，得到党和国家领导人及众多著名权威专家的赞评。