北京
大家还记不记得，就在一个多月前，Intel的股价刚刚从历史高点摔下来，跌了超过25%。整个芯片板块都在集体回调，市场的恐慌情绪浓厚。但就在这个节骨眼上，Intel扔出了一份让所有分析师都坐不住的财报。
周四，Intel公布了对第三季度的业绩指引：营收预计在158亿至168亿美元之间，调整后每股利润预计为38美分。这两个数字直接把华尔街的预期碾了过去。根据LSEG汇编的数据，分析师此前对营收的平均预期是151亿美元，对每股利润的预期是27美分。消息一出，Intel股价盘后立刻拉升5.2%。
更刺激的是第二季度的实际成绩单。截至6月27日的第二财季，Intel销售额同比增长25.4%，达到161.3亿美元。调整后利润为每股42美分。这两个数字同样远超分析师预估的144.2亿美元营收和21美分每股利润。调整后的毛利率达到41.8%，而市场原先认为能有38.8%就不错了。
这份成绩单让CEO陈立武的战略受到了市场的正面肯定。陈立武一直试图让Intel重新夺回技术领导地位，并在AI芯片这个火热的市场里与英伟达和AMD正面竞争。现在，投资者紧盯的是Intel的两块业务：数据中心业务和代工业务。这两块被视为衡量这次翻身仗能否成功的关键指标。
被AI代理杀了个措手不及
推动这次业绩爆发的隐秘引擎，是一个让Intel自己都没反应过来的新趋势：代理式AI。这种AI可以像人类助手一样，自主执行写代码之类的任务。当这类应用大规模铺开时，数据中心对CPU的需求突然暴涨。
Intel的高管们今年早些时候坦承，这波订单潮让他们措手不及。CPU的订单量直接超过了Intel的生产能力，供不应求的局面就这么突然出现了。不过，这种幸福的烦恼显然好过产品卖不出去。
14A技术不再是个问号
更令人意外的是，Intel在先进制造工艺上的底气突然变足了。在分析师电话会上，陈立武直接放话，第二季度的一系列进展让Intel对2028年用14A制造技术进行大规模芯片生产这件事，变得完全坚定。
要知道就在去年，Intel还警告说，如果找不到大客户，可能就被迫放弃14A。一旦放弃，美国基本上就在争夺世界最快芯片制造能力的竞赛中出局了。而现在陈立武的口气截然不同。他明确表示，客户对Intel 14A的参与度正在增加，他自己对这个工艺的竞争力也越来越有信心。
分析师看到了什么？
科技研究公司Futurum Group的首席市场策略师Shay Boloor对此的点评一针见血。他认为，如果Intel能把当前数据中心的供应短缺转化为可持续的营收增长，改善代工业务的经济效益，并且最终宣布那些能验证制造业务翻身下一阶段所需的外部客户，那么这只股票就还有继续重估的空间。
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