信托2026上半年图景：头部“虹吸”持续，中小机构转型冷暖分化

界面新闻记者 | 邹文榕

信托业务“三分类”新规过渡期正式落幕，2026年上半年，信托公司取得了怎样的成绩？

界面新闻从业内获悉，截至目前，53家信托公司披露了2026年上半年业绩快报。其中，有可比数据统计的50家信托公司合计实现营业收入313.60亿元，同比增长2.78%；实现净利润173.73亿元，同比增长7.21%。

2026年上半年，9家信托公司营收超过10亿元，18家营收在5到10亿元之间；3家净利润超10亿元，9家净利润在5到10亿元之间。

50家信托公司里，32家营业收入同比实现正增长，18家营业收入同比下滑；35家净利润实现同比正增长，其中6家净利润同比增幅突破100%。

信托公司2026年上半年业绩排名前20 界面新闻记者整理

营收前十的信托公司总计营收159.18亿元，创造净利润100.73亿元，占据了全行业超过一半的收入份额以及近6成利润；而余下41家公司的营收和净利润规模则相对较小，整体盈利能力与头部阵营差距悬殊。

不难看出，2026年上半年，头部凭借规模优势和完善的业务条线实现了更强劲的发展，中小机构在头部虹吸效应下经营压力进一步凸显

中信信托上半年实现营收29.37亿元，距离迈进30亿元大关已近在咫尺；江苏信托和英大信托则顺利进入20亿元营收之列，同比分别增长24.62%和3.13%。三家公司净利润也均超过10亿元。

三家头部信托的业绩高增长之路实则各有不同。

中信信托信托业务收入13.77亿元，仅次于英大信托（14.99亿元）位列业内第二，同比大涨35.94%，增量收入36404.51万元，增量规模全行业断层第一。作为综合型头部信托，中信信托信托及自营业务两手抓，且二者比重维持均衡发展，凭借集团全牌照优势，公司增量来源均衡多元，增长稳定性极强。

江苏信托常年以自营业务投资见长，因长期重仓金融机构股权资产，分红收入是其投资收益的核心来源。不过，今年上半年，公司手续费佣金净收入也录得同比超60%的增幅。

用益金融研究院研究员喻智告诉界面新闻，江苏信托近年加码标品信托布局，直接拉动信托业务收入增长。特别是在创新机构业务端，公司与银行理财子公司的合作深化，继而推高了信托机构业务收入。

喻智还向界面新闻记者提到，英大信托依托国家电网体系上下游产业链场景，深耕电力能源领域的产融项目，聚焦电力基础设施ABS、供应链信托、电网配套资产服务信托，受托资产规模庞大且业务波动极小，信托业务收入底盘稳定，是行业内差异化转型的标杆标的。

以营收同比增速看，上半年，营收增速超20%共计12家，其中9家收入均超过5亿元。例如，建信信托、江苏信托、上海信托营收同比稳步增长，头部机构经营稳定性相对更强。

五矿信托营收同比增速高达1192.36%，这一高增长主要受上年同期低基数效应影响，且核心驱动力为公允价值变动收益由亏转盈。从反映信托主业创收能力的手续费及佣金净收入来看，该指标并未出现实质性回暖，反而较2025年同期进一步下滑13.83%。

包括五矿信托在内，今年上半年，4家去年同期净利润告负的机构均实现净利润修复。其中，五矿信托、兴业信托和百瑞信托实现扭亏，华澳信托虽仍处于亏损，但净亏损已大幅降低。

不过，前述四家机构中，仅兴业信托的手续费及佣金净收入较去年同期实现增长，五矿信托、百瑞信托及华澳信托的该项指标均处于下滑态势。这也意味着上述机构的信托主业尚未实质性回暖，依然处于艰难的转型阵痛期。

兴宝信托、中建投信托、东莞信托三家净利润同比增速超100%。尽管三家信托机构仅分别录得净利润0.52亿元、0.24亿元和0.5亿元，位列行业末尾，但公司信托收入占比均超5成。同时，兴宝信托和东莞信托上半年信托收入还分别录得同比40.69%和119.42%的高增长，意味着信托本源业务正呈现回暖态势。

以兴宝信托为例，这家由华融信托重组更名而来的机构正加速转型。2026年上半年，其新成立的近150只产品中，资产服务信托已占据绝对比重。2025年报还披露，公司全年新增服务信托项目207个，实收规模达2317.23亿元，而依托股东中国信托业保障基金，积极拓展风险受托管理，全年不良资产收购处置投放达37.72亿元。

相比之下，2026年上半年，业内仍有6家信托公司的净利润同比出现超50%的下滑。其中，山西信托、爱建信托、国通信托、交银国际信托和万向信托净利润同比分别下滑57.63%、67.86%、71.70%、86.48%和94.45%；华宸信托更是由盈转亏，录得净亏损0.13亿元。

对于爱建信托，公司股东爱建集团（600643.SH）解释，业绩下滑主要系利息收入及手续费及佣金收入下降所致。同时界面新闻关注到，爱建信托半年度净利润已连续四年走低，近两年同比跌幅均超60%。

因业绩大幅变动，近期，爱建集团受到上交所问询，其中首要问题便指向爱建信托。据爱建集团回复，2025年，爱建信合并口径净亏损高达16.19亿元，同比增亏166.72%。具体原因除房地产信托业务受市场下行影响，存量项目普遍进入展期及风险化解阶段，相关信托报酬大幅缩减外，还受创新类业务尚未形成规模效应，服务信托报酬率较低有关。

据其披露，截至2025年末，爱建信托展期信托项目共65个，公司全年合计计提信用减值损失14.88亿元，同比增长78.42%；计提资产减值损失4.03亿元，同比增长882.93%。

爱建信托的经营困局在同为民营背景的万向信托身上也有更清晰的体现。拆解公司上半年财报发现，公司信托手续费及佣金收入大幅下滑，成为公司业绩承压最核心因素。

用益金融研究院资深研究员帅国让告诉界面新闻，放眼行业环境，民营中小型信托普遍面临相似困境。相较于央企、银行系信托拥有强大股东资源赋能，民营信托缺少稳定资金、产业渠道支持，转型资源有限。

“万向信托历史上地产信托敞口较高，存量不良化解周期漫长，持续消耗内部管理资源，制约新业务拓展。尽管公司在慈善信托赛道形成差异化特色，但服务信托短期创收能力偏弱，转型见效周期较长。”帅国让向界面新闻记者表示。

“目前来看，新业务的赚钱逻辑，天然偏向规模与系统。”在洪范律师事务所律师、高级顾问杨祥向界面新闻表示。

据其观察，资产服务信托的规模已突破8万亿元，风险处置服务信托达2.60万亿元——赛道虽真，但单笔薄利，头部机构可以斥资打造运营中台，将边际成本压到极低。中小机构却只能以更低的价格抢单，把服务信托做成新一代通道。

“而Race to the bottom（底线竞争）”的费率战结局，无疑是给自己的利润表放血。”杨祥告诉界面新闻记者，“标品信托同样如此，16.29万亿元的证券投资信托听起来热闹，但以中小信托公司的投研班底去和公募基金正面竞争，胜率不大。”

整体来看，界面新闻统计发现，2026年上半年，48家（陕国投、爱建信托无该项收入明细披露）可比口径信托公司合计实现信托业务收入186.13亿元，同比增长7.91%，在营收中占比62.43%，同比上升2.76个百分点。

32家信托公司的信托业务收入占营收比重超过60%，信托业务仍是业绩的核心支撑。但29家信托收入实现增长，19家实现下跌，也反映出行业转型正处于“几家欢喜几家愁”的分化期。

同期，48家可比口径信托公司合计实现固有业务收入116.44亿元，同比下降2.22%。

由于固有业务通常包括投资收益、公允价值变动损益和利息收入三部分，为此，中粮信托分析，不同公司在权益与固收资产的配置比例、以及权益内部红利与成长的风格敞口差异，直接导致了投资收益和公允价值变动的大幅分化。固有业务收益来源的结构性差异正成为机构间业绩分层的核心变量之一。

中粮信托认为，2026年上半年，信托行业在主业收入修复、利润改善的同时，继续呈现显著的非均衡修复格局。信托收入回暖与固有业务贡献的结构性失衡、头部机构与中小机构的能力分化、以及收益来源质量的高低差异，共同构成了非均衡特征的多重内涵。