保险周爆丨险企6万亿「持仓」托举A股；2026不用「炒停售」啦！

预定利率连续两季度上调

2026不用「炒停售」啦

7月20日，中国保险行业协会给出了最新信号：普通型人身保险产品预定利率研究值升至1.94%，较上一季度上升1个BP。这已经是研究值连续第二个季度回升。

暂时逆转了此前的跌势。

2025年1月至2026年1月，研究值依次为2.34%、2.13%、1.99%、1.90%和1.89%；今年4月回升至1.93%，7月进一步升至1.94%。

虽然两次回升合计只有5个BP，但企稳信号明显，至少说明此前持续加大的下调压力已有所缓解。

目前，普通型人身保险产品预定利率最高值为2.0%，分红型为1.75%，万能型产品最低保证利率最高值为1.0%。

按照动态调整机制，当在售普通型产品的预定利率最高值连续两个季度高于研究值25个基点及以上，险企需要下调新产品的利率最高值；连续两个季度低于研究值25个基点及以上，才具备适当上调的条件。

当前2.0%的最高值只比1.94%的研究值高6个基点，距离下调阈值还有19个基点，上调条件同样相距较远。

这意味着，只要长端利率年内不出现明显下行，普通型2.0%、分红型1.75%、万能型1.0%的现行上限，大概率可以保持稳定。

对行业而言，频繁停售、切换产品的节奏有望放缓，行业终于有望获得一段定价平稳期。

保险五大佬站出来了

6万亿持仓「托举」A股

本周，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保和新华保险集体发声，看好资本市场长期前景。

中国人寿集团披露，国寿资产近期在A股和场内外基金市场的权益类资产单日净买入超过100亿元。

险资再次站到了市场聚光灯下。

这股力量究竟有多大？

截至2026年一季度末，人身险公司和财险公司直接持有的股票市值达到3.84万亿元，较年初增加1024亿元；证券投资基金余额为2.07万亿元，两项合计5.90万亿元。

即，险资直接持有股票3.84万亿元，通过股票和各类证券投资基金合计配置5.90万亿元。

头部险企的变化更加明显。

2025年末，五家A股上市险企股票投资金额合计达到2.5万亿元，较2024年末增长75.2%，股票占其投资资产的比例由7.8%升至12.2%。

若与2024年中相比，五家公司股票余额由约1.18万亿元增至2.51万亿元，一年半增加约1.33万亿元。

险资持续增加权益配置，有三方面原因。

其一，低利率压低了债券等固收资产的长期回报，险企需要通过股票和权益基金改善组合收益；

其二，每年持续流入的保费和长期保单负债，为长期持有提供了资金条件；

其三，政策连续引导中长期资金入市，也进一步打开了权益投资空间。

无疑，保险资金首先要对长期保单负债负责，其稳定市场的作用来自真实的配置需求。因此，险资能够为市场提供长期资金，也会严格挑选资产。

高股息、现金流稳定的龙头公司，以及科技成长、新能源、先进制造等方向，仍是头部险企反复提及的重点。

但无论如何，就规模、期限和持续性而言，险资已经成为A股最重要的长期买方之一。

卖一台车马斯克只有1000块的利润

对车企而言保险等非车收入越来越重要了

据说，地球首富马斯克，卖一辆特斯拉，只赚1000多块。这点利润，还不够给首富塞牙缝的。

近日，特斯拉二季报出炉了，Q2营业利润率已经降至1.4%。

有好事者，将剔除SpaceX股权浮盈和一次性税项后的净利润，平摊到特斯拉二季度48万辆交付量上，算出平均每辆车只赚1000多元。

咱们这的蔚小理，以及小米，也都差不多。几年价格战之后，整车利润被一再压缩，一些车企甚至仍在亏损。

卖车不赚钱，为啥大家还乐在其中？

看，特斯拉二季报里面，说：

服务及其他业务收入达到45.81亿美元，同比增长50%；活跃FSD订阅数同比增长56%。

整车之外的收入，正在变得越来越重要。

比如，软件订阅、充电、维保、二手车和保险，都要在一辆车十余年的使用周期里继续产生收入。

就是说，车生命周期的收入，才是各家主机厂的希望。

又比如，事故发生后的定损、配件、钣喷和维修，同样会产生可观的售后收入。谁掌握保险入口，谁就更有机会把握住「二开」主动权，将更多的利润留在自己的服务体系里。

还有就是智能驾驶等服务，这是大头，这样的服务，天然和保险脱不了勾。

而且主机厂优势极大。

车企即便不直接经营保险公司，也可以通过保险经纪公司组织保险方案、筛选承保机构、参与风险分层并掌握维修服务入口，再由持牌险企提供资本和偿付能力，承接最终的赔付波动。

简而言之，就是掌握定价缓解，仅需要把偿付能力「外包」给保险公司就行了。

显然，保险公司不会坐以待毙。

7月22日，中汽协联合太保产险、如祺出行、百度、小马智行等发布高等级自动驾驶保险创新应用。

似乎，一场保险价值链的控制权争夺，开始了。