港股IPO太挤了！10家A股公司接连“撤退”，董事长直言：等太久了

来源：市场资讯

（来源：湾区小飞侠 活报告）

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｜港美IPO投研专家｜

当五六百家企业挤在港交所门口排队，有人开始选择转身离开。

2026年的港股IPO市场，一边是热火朝天的募资盛宴，一边是越来越长的排队名单。截至2026年6月30日，港交所正在处理的上市申请达534宗，加上已获批准待上市的25家，合计559家公司正在排队赴港IPO。

据LiveReport大数据统计，于2026年1月-6月期间向港交所递表的公司共有127家A+H公司，占全市场489家递表公司的26%。目前仍有超过百家处于待审批状态。

而截至2026年7月24日，今年已有10家A股上市公司宣布终止赴港上市。

从月度分布来看，1月1家（玲珑轮胎）、2月2家（紫光股份、科泰电源）、4月3家（华海清科、万兴科技、南都电源）、6月3家（新奥股份、华恒生物、诺思兰德）、7月1家（大洋电机）。

为什么打起了“退堂鼓”

这些公司终止港股上市的原因各不相同，大致可分为以下几类：

第一类：宏观环境变化，综合考虑后知难而退

玲珑轮胎（601966.SH）是今年第一家宣布终止的公司。2025年4月启动H股计划，6月30日递交招股书，12月30日招股书失效。

2026年1月22日，公司正式公告终止H股发行。公司表示，这是鉴于当前宏观经济环境、公司自身实际情况、发展规划，以及结合资本市场环境变化等多重因素的综合考量。

科泰电源、南都电源等公司也因类似原因选择终止。万兴科技也从2025年8月高调宣布赴港IPO到2026年4月宣告终止，不到一年时间，资本市场战略左右摇摆。

这些公司大多在2025年市场最热时递交了申请，但随着时间推移，市场环境和需求发生了变化，最终选择放弃。

第二类：H股扎堆排队，“家门口”融资更快

既然现在港股排队太长、太久，不如回头在A股做定增——这是多家公司的共同选择。

紫光股份（000938.SZ）原本计划赴港募资约10亿美元（约78亿港元），宣布终止后随即抛出不超过55.7亿元的A股配股计划，两者融资净额相当接近。

华海清科（688120.SH）终止H股后转向A股定增，拟募资不超过40亿元。

北交所一家公司——诺思兰德（920047.BJ）董事长的回应堪称直白——“H股扎堆排队，等待时间太长了。” 他同时表示，北交所鼓励科创企业通过场内再融资解决资金需求。

今年6月30日，诺思兰德公告终止筹划发行H股，改为向特定对象发行A股股票，拟募资不超过3亿元。其中1.7亿元投向创新药研发，6000万元投向生物工程新药产业化项目。

第三类：离婚诉讼，公司控股权不稳定

港交所规定，递表材料有效期为6个月，期满未完成上市则自动失效。

大洋电机（002249.SZ）于2025年9月22日首次递表，此后便再未更新材料，招股书于2026年3月22日失效。7月20日，公司正式公告终止H股发行。

外界普遍认为，招股书失效并非主因，实控人离婚诉讼才是真正的“拦路虎” 。就在公告终止前13天，大洋电机实控人鲁楚平与彭惠的离婚纠纷案被法院立案，二人合计直接持有公司26.82%股份。

港交所《上市规则》要求新申请人在最近一个财年内控制权保持稳定，离婚一旦启动财产分割，股权结构可能发生根本性变化。

第四类：突发事件“炸毁”上市路

最戏剧性的终止，当属距离上市只有一步之遥的华恒生物（688639.SH）。

6月22日，华恒生物刚通过港交所聆讯。然而仅过了两天，6月24日公司突发公告：实控人、董事长兼总经理郭恒华因涉嫌非法吸收公众存款罪被公安机关刑事拘留，公司同时终止H股发行上市。从通过聆讯到宣告终止，间隔只有两天。

第五类：监管审批漫长

新奥股份（600803.SH）则可能属于监管审批受阻。公司筹划的“私有化新奥能源+H股介绍上市”跨境重组方案，总价值可能接近600亿港元。

然而截至2026年6月12日，交易始终未能集齐全部生效先决条件——中国证监会境外上市备案及港交所上市委员会批准两项核心审批迟迟未能落定。公司最终审议通过了《关于终止重大资产重组及H股介绍上市的议案》，耗时近一年后，方案正式宣告终结。

（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）

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