北京
Artisan Partners旗下的小盘股基金在2026年第二季度交出了一份相当有看头的成绩单。根据其最新披露的投资者信，该基金不仅跑赢了罗素2000成长指数，更在这份信中特意点名了一家表现极为抢眼的持仓公司——Twist Bioscience。
这只股票在过去三个月里涨了116%。
先看基金整体表现。第二季度，Artisan小盘股基金投资者级、顾问级和机构级的回报率分别为26.02%、26.05%和26.11%，均小幅跑赢了同期回报率25.71%的罗素2000成长指数。信中坦言，这轮市场反弹的领涨主力反而是那些仍在亏损、杠杆率偏高的企业，这种环境对注重基本面质量的主动管理型基金并不友好。即便如此，基金依然录得了不错的绝对回报。
分板块来看，医疗健康是当季相对收益贡献最大的领域，能源、材料、金融和房地产板块也有所助益。不过，科技、工业和可选消费反而拖了后腿——部分原因是基金没有持有那些被指数权重严重放大的热门股。另外，虽然软件持仓的基本面依然扎实，但它们的股价表现却偏弱。
正是在这样一份信中，Twist Bioscience被作为重点案例拿了出来。这家公司的核心资产是一套基于硅芯片的DNA合成平台，业务横跨药物发现、诊断、农业和工业材料。用更直白的话说，它本质上是为合成生物学提供“基础建材”的角色，而下游应用里眼下最受关注的那个领域，恰好就是AI驱动的药物研发。
把时间拨回到7月23日。Twist Bioscience当天收在92.44美元，总市值约57.6亿美元，过去52周的交易区间介于23.30美元到105.47美元之间。往前看一个月，它的股价跌了8.38%；但把时间轴拉长到一年，涨幅高达154.15%。第二季度那波116%的拉升，到底是怎么来的？
答案是业绩。而且是远超市场预期的业绩。
基金在投资者信中给出的解释相当清晰：Twist Bioscience公布的财务数据“远超前瞻预期”。推动这股势头的，来自三个具体方向。第一，DNA合成业务表现强劲。第二，蛋白质解决方案的需求持续升温。第三，下一代测序领域的市场环境出现明显改善。在此基础上，管理层给出的业绩指引也在暗示，这股增长动能不会戛然而止。
还有一个值得用墨水画圈的时间节点——2026财年第四季度。公司管理层在财报中再次确认，他们预计在那个时间窗口达到调整后EBITDA的盈亏平衡点。对于一家还在高速奔跑的合成生物学公司来说，这个信号的意义不亚于业绩数字本身。它意味着，市场此前对这家企业“烧钱换增长”的叙事框架，或许正在被财务状况的真实改善所修正。
值得注意的是，AI制药的需求并不是一个虚的概念。大量AI驱动的药物研发平台需要覆盖从靶点发现到分子筛选的全流程，而这个流程里每一步都离不开一样东西：序列。Twist Bioscience的硅基DNA合成技术，本质上就是把这些虚拟的序列设计变成物理世界的真实分子。当AI模型往外吐出的候选序列越来越多，对合成DNA的需求量就会跟着水涨船高。
但也不是所有信号都指向乐观。基金在谈到下一步策略时，语气明显变得更加审慎。随着整个小盘股市场的估值水平不断抬高，竞争风险也在同步累积，他们已经削减了软件领域的持仓，整体上进入了一个更看重选择性的阶段。对于AI基础设施和医疗健康这两个方向，基金态度依然积极，但选股标准明显收紧了。
Twist Bioscience这个故事，目前最大的看点是它能否真的在2026财年第四季度兑现盈亏平衡的承诺。如果做到了，这将成为合成生物学赛道里一个非常现实的分水岭：证明基于硅芯片的DNA合成，不光能在实验室里跑通，还能在商业模型上跑顺。而AI制药的这场淘金热还在继续，到头来卖铲子的人会不会成为最大的赢家，至少这个季度的财报给出了一些值得持续追踪的线索。
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