北京
为什么SpaceX第二季度财报日定在8月4日，可投资者真正紧张的却是两天后的8月6日？答案藏在限售股的解禁安排里。
SpaceX于6月12日上市，以每股135美元发行5.55亿股，募资750亿美元，随后承销商又行使超额配售权追加107亿美元。但以当前约1.58万亿美元市值计算，绝大部分股份仍由内部人士通过限制性股票单位及早期解禁份额持有。这意味着能在公开市场砸出的潜在卖盘，远比当前流通股多得多。
到7月20日收盘，SpaceX报119.85美元，较盘中历史高点已跌去47%，比首次公开募股价低11.2%。本就脆弱的股价，正迎向一股新的供给洪流。
时间线很清楚：公司在5月20日提交美国证监会的S-1文件中，安排了一条远比常规180天锁定期激进的路子——首批早期解禁股份“在发布截至2026年6月30日季度财报后的第二个完整交易日”即可卖出。现在财报确认于美东时间8月4日下午4:30盘后发布，8月6日就成为IPO以来第一批早期解禁持股人可以选择抛售的日子。
还有一个额外释放条件：如果自7月21日起至8月4日的10个交易日中，有5天SpaceX股价高于175.50美元，就能再解锁10%的早期解禁份额。但现实是股价距这一门槛低了逾30%，触发额外释股的可能性微乎其微。
即便这批没能多放，解禁节奏仍排得密集：8月31日、9月10日、9月25日、10月10日、10月25日各解锁7%，9月底季度财报发布两天后再释放28%，直到12月9日全部解禁。8月4日的业绩数字要与这些供给冲击叠加在一起，对SpaceX已经大跌过的股价构成一次真实压力测试。
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