河北
来源：市场资讯
（来源：潘云娇 万联证券研究所）
行业核心观点：
上半年市场风格分化，科技成长类获市场青睐，交通运输作为传统周期性行业表现明显较弱。公募基金持仓方面，交运行业公募基金持仓比重创2015年以来低位，2026Q2除了高速公路板块获得一定增持外，其他细分领域均遭减持，下半年市场风格或再平衡，交通运输板块持仓处于低位，业绩稳健具有高分红防御属性的相关个股具有较高配置价值。航空板块当前受油价上行影响压制，建议关注美伊谈判进展下油价变化；“反内卷”持续推进，快递板块业绩修复，建议积极关注。
投资要点：
重仓配置比例创2015年以来低位。我们根据同花顺/wind数据统计了内地公募基金重仓股持仓情况，2026年Q2末公募基金重仓SW交通运输行业的总市值为378.83亿元，环比2026年Q1下降31.94%，占基金重仓股市值规模0.85%，低于标配比例1.56pct，环比2026Q1下降0.64pct，在连续两个季度回升后出现明显回落。从市场表现来看，2026Q2SW交通运输行业指数下跌13.45%，跑输大盘（相对于沪深300指数涨跌幅）24.30%。
市场风格分化，各板块以减持为主:从二级子行业角度来看，仅铁路公路板块持仓占比微增，航运港口、航空机场及物流板块持仓占比均有所下降，从三级子行业来看，仅高速公路板块持仓有所上升，其他板块均下降或持平。进一步具体来看：（1）物流行业，①快递行业个股普遍遭减持；②跨境物流行业中东航物流获小幅增持，其他主要个股普遍遭减持；③供应链服务行业普遍遭减持，海晨股份获得小幅建仓；（2）航空机场行业，受航油成本上行影响，板块个股普遍遭减持，仅海航控股获得增持；（3）铁路公路行业，京沪高铁、大秦铁路、广深铁路股份均获得增持；高速公路板块中山东高速获明显增持；（4）航运港口行业，美伊谈判进展曲折，该板块个股普遍遭减持。
风险因素：宏观经济波动、地缘政治冲突、油价大幅波动、行业竞争加剧、人民币汇率波动、贸易摩擦、需求下降、数据统计偏误等。
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