河南
近期，钢材市场在宏观扰动与基本面疲软的夹击下陷入迷茫。一方面，表观需求持续回落，库存压力攀升；另一方面，唐山等地突发限产通知，叠加造船、工程机械等下游行业的亮眼数据，让市场对当前的行情走向产生分歧。当前钢价是否已触及底部？未来的核心驱动力究竟在哪里？
宏观迷雾：贸易博弈与地缘风险加剧不确定性
宏观层面，利好与利空交织，市场情绪备受考验。商务部透露，中M双方正就贸易理事会架构保持密切沟通，并探讨推进各自300亿美元规模的对等降税框架，这为外贸环境带来一丝暖意。
然而，M国贸易代表办公室随即宣布对数十个国家和地区加征10%-12.5%关税，新关税将于美东时间7月24日生效。此外地缘政治的紧张局势不仅推高了能源成本预期，也进一步加剧了大宗商品市场的波动风险。
供需现状：供增需减，库存累积印证淡季压力
回归产业基本面，当前的供需矛盾依然突出。本周五大钢材品种供应量达837.43万吨，周环比增加11.61万吨；而周消费量却降至824.08万吨，其中建材消费环比下降3.8%，板材消费环比下降1.6%。
供应端的增量与需求端的萎缩形成“剪刀差”，导致总库存攀升至1629.41万吨，周环比增加13.35万吨。这种“供强需弱”的格局，使得现货价格承压明显，市场信心不足。
政策信号：监管层出手整治“内卷式”竞争
在行业利润大幅压缩的背景下，政策端传来了积极信号。7月23日，市场监管总局召开2026年第二季度工作点评会，明确要求深入整治“内卷式”竞争，抓好重点领域专项整治。
这一表态至关重要，它意味着监管层不愿看到钢铁行业陷入恶性价格战的泥潭。通过行政引导或行业自律来遏制无序扩张，将为后续的供给侧改革和价格修复提供坚实的政策背书，有助于缓解当前的过度竞争局面。
需求透视：表需淡季特征明显，但结构性亮点犹存
从7月最新数据看，钢材表观需求确实处于淡季低谷。7月23日，最新产业数据显示，周环比需求降幅扩大至19.60万吨。螺纹钢表需单周大降8.22万吨至196.22万吨，热轧板卷也回落至299.24万吨，社会库存单周增加9.88万吨，显示传统建筑钢材需求释放乏力。
然而，在整体疲软的表象下，制造业用钢需求却展现出强劲韧性。工信部数据显示，2026年上半年我国造船业新接订单量同比增长173.1%，一举超过历史全年峰值，占全球总量的82.3%；手持订单量同比增长54.9%。
同时，上半年工程机械出口额同比增长17.5%，6月份单月增长19.3%。造船和工程机械的高景气度，不仅对冲了部分建材需求的下滑，也为板材市场提供了长期的需求支撑，表明钢材需求结构正在发生深刻变化。
破局关键：减产已成趋势，供给收缩在即
对亏损压力和库存累积，供给端的自我调节与行政干预同步启动。目前钢厂生产利润微薄，高炉吨钢亏损近百元，减产意愿强烈。最新消息显示，唐山地区已接到通知，要求7月25日0时至29日12时钢铁企业停限产，高炉按20%、烧结灰窑按40%执行。调研显示，23家样本钢企已有15座高炉检修或控产，日均铁水影响量约4.02万吨。这表明减产已从“口头呼吁”转向“实质落地”，供给收缩将成为短期扭转供需失衡的关键变量。
结论与展望：减产执行到位，静待需求回暖
目前供给端在慢慢收紧，无论是市场化的亏损减产，还是行政性的环保限产，都将有效缓解当前的库存压力。其次，需求端并非全无希望，虽然建筑钢材处于淡季，但造船、工程机械等制造业需求的爆发式增长，证明了下游用钢结构的优化。
随着三季度中后期传统旺季预期的升温，以及宏观政策的逐步落地，需求有望边际改善，低价采货维持合理库存，耐心等待，静等需求再次验证。
作者：钢铁张探长
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