特斯拉也没能躲过汽车行业的“寒流”：二季度营收增长26%，利润暴跌57%，到底为什么？

一辆10万元的新车，整车厂商的利润只有1500元。近日，汽车业内人士曝出的这个数据让很多人对国内汽车行业“价格战”的残酷有了更清醒的认识。很多人曾以为，这股“增收不增利”的行业寒流可能只是影响国内汽车企业，其实不然，汽车行业最特立独行的车企——特斯拉也同样没能躲过。

北京时间7月23日，特斯拉发布了2026年第二季度财报：得益于车辆交付量增加与其他业务增长，特斯拉第二季度总营收同比增长26%，达到282亿美元。然而，公司营收规模超出市场预期的同时，盈利表现却大幅走弱，二季度营业利润同比暴跌57%，营业利润率仅1.4%。

受此影响，特斯拉股价昨天一开盘就暴跌，当天收盘时跌幅超14%，创下2025年3月11日以来最大单日跌幅，市值一夜蒸发2145亿美元（约合1.45万亿元人民币）。

很多人好奇，特斯拉为啥会出现营收和利润倒挂的情况？是特斯拉的车不好卖了吗？

营收大增26% 但利润暴跌57%

从财报看，特斯拉在全球依然很受欢迎。二季度特斯拉全球共生产纯电动车超45.1万辆，同比增长约10%；交付量超48万辆，同比增长约26%。Model Y 在多个市场蝉联销冠，Model Y L在全球多个市场掀起订购热潮。上海超级工厂6月交付电动车超8.9万辆，同比增长24.4%，创年内新高；上半年共交付近46.8万辆，同比增长28.4%。

财报显示，特斯拉在多个市场的交付量均创下历史新高，比如韩国、澳大利亚、哥伦比亚、日本、泰国、葡萄牙、菲律宾、智利、斯洛文尼亚和立陶宛等。其中，Model Y连续两个月是澳大利亚乘用车销冠，6 月份是新西兰车市全品类最畅销车型、马来西亚最畅销的进口品牌电动车，Model 3则是6月份马来西亚最畅销的纯电轿车。

正因为整车销量表现不错，带动特斯拉汽车板块营收达到205.2亿美元，同比增长23%。在 特斯拉282.4 亿美元的营业收入里面，汽车业务占比超过了72.7%。

除了整车，特斯拉二季度在储能、维修服务、FSD订阅等业务板块均保持增长。其中电力储能板块赚了 31.4亿元，同比增长 13%；服务业赚了45.8亿元，同比大涨 50% ；特斯拉辅助驾驶第二季度全球新增订阅量创新高，付费用户已达148万。

上述几个板块的亮眼表现，最终成就了特斯拉的营收同比上涨了 26%。

但是，特斯拉的高营收并没有带来高利润，相反，第二季度GAAP归母净利润为11.14亿美元，较上年同期的11.72亿美元下降5%；GAAP运营利润更是同比暴跌57%，只有3.98亿美元，不到市场预期的三成。

特斯拉的利润为什么会下滑？

特斯拉盈利承压的原因是多方面的，一方面，开支增加，比如公司持续加码人工智能、自动驾驶研发，大量资金投入FSD人工智能训练、Cybercab无人出租车、Optimus人形机器人产线、电池工厂扩建等长期项目，季度研发投入环比上涨21.8%，叠加股权激励费用增加，运营开支同比大涨47%。

另一方面，收入税减。比如，碳积分收入出现大幅缩水，从去年同期的 4.39亿元，锐减到 1.46亿元，下降了 67% 。在过去，特斯拉可以靠卖纯电车，把多余的碳排放指标卖给燃油车企，0 成本稳赚一笔钱。去年，美国联邦法律放宽了对燃油经济性的要求和惩罚，通用、福特、斯特兰蒂斯这些燃油老主顾们，对碳积分的需求大幅下降，特斯拉躺着赚钱的好日子就到头了。

而最根本的原因是特斯拉通过降价促销提振销量，导致卖车的利润也大幅下滑。财报显示，当季汽车业务利润率（不含监管信用）为16.3%，低于分析师预期的18.7%；整体运营利润率从去年同期的4.1%降至1.4%。来自监管信用的收入从去年同期的4.39亿美元骤降至1.46亿美元。

在中国市场，受中国造车新势力企业的“内卷”影响，特斯拉的促销其实一直不断，促销方式包括下调指导价、金融优惠、特价车等。7月中旬，特斯拉又宣布对家充桩的安装进行降价，第三代家充服务包单相版降价 601 元，现只要 4599 元；而第三代家充单相裸桩是 2599 元，省了 200 元。另外，家充安装增项也大幅降低费用，共计 18 项增项收费标准同步下调，平均降幅约 37%。

在海外市场，特斯拉同样也在打价格战。随着中国品牌电动车不断出海抢占市场份额，特斯拉也不得不入乡随俗搞促销，除了多次下调Model 3 和 Model Y的 起售价，还推出了0利息贷款政策。所以，卖车的利润也越来越薄，形成了“增收不增利”的局面。

“失血式”竞争何时结束？

特斯拉的情况只是汽车行业的一个缩影，但却真实反映了当下汽车行业“失血式”竞争的惨况。

从乘联分会的数据来看，今年1—5月，汽车生产1228万辆，同比下降5%；汽车行业收入4.21万亿元，同比增长1.4%；但汽车行业利润只有1440亿元，同比下降20%，汽车行业利润率仅为3.4%，比下游工业企业平均6.1%的利润率水平相比明显偏低。

在近期举办的中国汽车工业高质量发展高峰论坛上，中国汽车工业协会副秘书长陈士华指出，目前中国汽车制造业行业利润水平处于历史低位，“汽车整车制造的利润率只有1.5%”，也就是说，一辆10万元的新车，整车厂商的利润只有1500元，将国内车市的残酷竞争现状摆在了公众面前。

作为“工业皇冠上的明珠”，代表高端制造的汽车行业为什么会沦落到如今这个境地？中国汽车工业协会副会长兼秘书长付炳锋表示：“现阶段国内市场经营主体数量庞大，在售品牌超130个、仅上半年新车投放便突破500款，多数车企追求大而全的产品布局，赛道高度重合、车型同质化问题愈发严重，且规划战略目标激进，严重脱离市场实际可承载空间，引发行业普遍经营焦虑，出现了一系列非理性竞争问题。”

他因此呼吁车企回归理性，深耕差异化赛道，找准自身定位，摒弃短期机会主义，树立长期发展理念。

橙柿互动·都市快报 记者 唐登涛

编辑 肖旭

审核 张倩 刘崟

校对 金秋

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