2026奢牌二季度财报拉开序幕：时装皮具持续低迷，珠宝成寒冬避风港

近日，2026奢牌二季度财报正式拉开序幕。作为财报季首个公布业绩的奢侈品公司，历峰再次成为行业风向标。

图片来源：卡地亚官方微博

在全球奢侈品行业复苏仍充满分歧时，历峰集团再次交出一份远超预期的成绩单。集团日前发布 2027 财年第一季度财报，本财季统计周期截至 6 月末。数据显示，集团固定汇率口径销售额达 63.3 亿欧元，同比大幅攀升 20%，不仅大幅超出 Visible Alpha 机构统计的市场一致预期（11%），增速相较上一季度 13% 的水平亦明显抬升。

同时，也再次证明高级珠宝仍是全球奢侈品行业确定性最高的赛道。当时装和皮具业务仍在等待复苏时，珠宝品类依旧是奢侈品行业表现最稳健的增长核心引擎，优势持续甩开其余业务线。旗下卡地亚、梵克雅宝、布契拉提、Vhernier 共同组成的珠宝事业部，一季度营收冲高至 47.3 亿欧元，同比大涨 24%，显著高于市场 13% 的预期；这也是该事业部连续第七个季度保持两位数营收增长。 分板块来看，专业制表业务一季度销售额同比提升 8%，录得 8.7 亿欧元，表现优于市场预判，江诗丹顿、积家、朗格等核心品牌贡献亮眼；涵盖蔻依、Alaïa 的其他综合业务板块营收同比上涨 9%，总额 7.2 亿欧元。

按地区分，历峰集团绝大多数市场均达成两位数增长。包含中国在内的亚太区域营收同比增长 21%，增速较上季度 14% 有所提升。值得重点留意的是，即便去年同期基数偏低，此次增长仍是中国市场时隔十个季度再度重返双位数区间；上一次该市场录得两位数增幅，为截至 2023 年 12 月的 2024 财年第三季度，彼时港澳旅游市场回暖带动区域销售额暴涨 25%。

美洲区域依旧领跑全球市场，一季度销售额同比飙升 27%，增速高于上季度的 18%，本土客群消费需求持续强劲；欧洲市场同比增长 11%，日本市场增幅高达 36%；中东与非洲市场营收重回正增长，尽管地缘冲突冲击入境游客消费，但本地客群的消费需求对冲了客流下滑带来的业绩压力。

渠道方面，历峰集团持续加码直营体系建设，本季度零售渠道销售额同比大涨 24%，其中线上零售业务增幅达 18%；批发与授权渠道同步实现 9% 的增长。随着直营板块强势扩张，集团直营销售占比进一步攀升至 77%，整体零售业务现已撑起集团总销售额的 71%。截至6月底，历峰集团净现金达到91亿欧元，为持续投资旗下品牌提供了充足资金，也进一步增强了集团面对宏观经济和地缘政治不确定性的抗风险能力。

同期，意大利奢侈品集团 Moncler（盟可睐）亦发布了上半年财报，同步完成董事会人员更迭，4 月 1 日刚上任的集团CEO Leo Rongone 首次面向分析师公开发声。董事会方面，Alexandre Arnault、Geoffroy van Raemdonck 因各自工作规划辞去董事席位，原LVMH高管Sidney Toledano 新晋加入董事会，任职至下次股东大会。此前执掌集团多年的 Remo Ruffini 转为执行董事长，负责品牌创意与顶层战略。

据财报数据显示，截至6月30日，该集团上半年整体营收达到 12.9 亿欧元，同比增长 5%，若以固定汇率计算，增幅可达 9%；期内营业利润录得 2.454 亿欧元，同比上涨 9.1%；净利润 1.647 亿欧元，同比提升 7.3%，Moncler 核心品牌与 Stone Island 两大品牌同步实现营收增长。分品牌维度，Moncler 贡献营收 10.9 亿欧元，业绩增长主要由直营渠道驱动；Stone Island 营收规模达 2 亿欧元，同比增长 7%，美洲与亚洲区域市场经营表现尤为突出。

从各区域市场表现来看，亚洲市场是集团核心增长引擎，仅 Moncler 在亚洲区域便斩获 5.929 亿欧元营收，同比增幅 13%，其中中国、韩国为区域内增长主力；EMEA 地区因亚洲入境游客客流缩减，营收同比下滑 4%；美洲市场名义营收小幅下跌 1%，剔除汇率波动影响后同比上涨 6%，品牌还计划于今年 9 月在纽约落地全球规模最大门店。渠道层面，集团直营渠道营收 9.332 亿欧元，同比上涨 6%，同店销售额增幅 7%；批发渠道营收 1.564 亿欧元，业绩基本维持平稳。门店拓展方面，Moncler 直营门店净新增 3 家，总量升至 298 家；Stone Island 全新落地长沙门店，当前直营门店总数为 95家。

这一战略也意味着，Moncler未来的发展重点将从传统外套品类进一步延伸至鞋履、轻量化服饰及全年产品体系，以提升全年收入的稳定性。

巴克莱奢侈品行业分析师 Carole Madjo 指出，奢侈品行业今年二季度整体业绩预估较一季度略有改善，但这一向好预期主要源于去年同期业绩基数较低，市场真实消费需求并未迎来明显复苏。

既然厉峰已经开始业绩反弹，市场的关注点自然也会落在其他几大奢侈品集团上，7月底，LVMH、开云、Prada等集团都将陆续披露财报，这些集团现阶段仍承受着不小的增长压力，新一轮的财报公布也让我们拭目以待。