北京
近日，瑞士食品巨头雀巢正式官宣资产处置方案，同意以30亿欧元（约合34亿美元）现金，向美国私募机构PlatinumEquity出售旗下瓶装水业务50%股权，交易囊括巴黎水（Perrier）、圣培露（S.Pellegrino）等标志性高端气泡水产品。双方将组建名为Peranel的合资企业，各持有50%股份，新主体企业估值达49亿欧元。
由亿万富豪汤姆・戈尔斯支持的PlatinumEquity在多轮竞购中击败其他投资方。不同于全盘出售，雀巢选择保留剩余50%权益。这种运作方式与此前雀巢将冰淇淋业务并入Froneri的思路一脉相承：引入财务投资人共同分担重资产运营压力，同时持续分享业务长期收益。交易落地仍有待相关监管审批。
本次资产调整，是雀巢首席执行官费耐睿（PhilippNavratil）推进集团业务瘦身、剥离低效板块的关键举措。上任未满一年，费耐睿摒弃雀巢过去“大而全”的扩张路线，推动资源向咖啡、宠物护理、营养健康、休闲食品四大核心赛道集中。今年4月，雀巢已经完成蓝瓶咖啡连锁品牌出售，同时持续寻求处置盈利疲软的维生素业务与剩余冰淇淋资产。
同日，雀巢同步披露经营数据，集团上半年内生销售增长3.6%，小幅高于市场分析师3.51%的预期。不过财报同步暴露出隐忧，北美市场产品销量指标转弱，增长承压，进一步加速集团梳理非核心资产的步伐。
有着“水中香槟”美誉的巴黎水，拥有超过160年发展历史。品牌起源追溯至1863年，法国医生路易・佩里埃完成商业化运营，水源坐落于法国南部韦尔热兹小镇，因泉水天然翻涌冒泡得名“沸腾之水”，连拿破仑三世都对其青睐有加。标志性绿色玻璃瓶、天然气泡与轻奢定位，令巴黎水迅速风靡欧美，成为高端生活方式符号。
1990年，巴黎水遭遇重大危机，产品检出微量苯残留，全球召回1.6亿瓶饮品，发展遭遇重创。彼时正在布局瓶装水赛道的雀巢抓住机遇，历经商业博弈后斥资153亿法郎收购巴黎水，随后接连拿下圣培露、普娜，迅速登顶全球高端矿泉水市场，产品销往140多个国家。
光鲜光环之下，隐患长期存在。巴黎水采用厚重玻璃瓶包装，推高运输与仓储成本，属于典型重资产业务，盈利水平偏低；品牌高度依赖“纯天然”标签，产品更新缓慢、品类单一，抗风险能力薄弱。伴随全球气泡水赛道竞争加剧，各地本土平价气泡水、苏打水不断抢占市场，巴黎水稀缺性与价格优势逐步消失。叠加后续水源争议、水处理工艺合规风波，品牌信任度持续下滑。
在中国市场，巴黎水也曾迎来黄金时代。2010至2014年，国内高端饮品赛道供给稀缺，依托进口品牌光环，巴黎水横扫一线城市高端商超、酒店渠道，年均销量增速超30%，是热门网红轻奢饮品。
行业数据显示，2025年国内瓶装水整体市场规模约580亿元，年复合增长率超15%，预计2030年突破1200亿元。其中超高端水成为增长主力，连续三年增速高于20%。目前市场格局多元，农夫山泉、景田百岁山、华润怡宝等本土品牌，与依云、斐济、巴黎水等进口品牌同台竞争，本土高端饮用水持续挤压国际品牌生存空间。
事实上，雀巢谋划剥离欧洲高端水业务并非临时决策，多年前便开启战略布局。早在2021年，雀巢以43亿美元出售北美大众饮用水资产，剥离波兰泉等平价水品牌，正式启动全球水业务收缩。2024年集团启动欧洲高端水业务战略评估；2025年将该板块独立拆分搭建运营体系；2026年一季度雀巢开启公开竞标，相关资产估值传闻持续发酵，直至本次交易尘埃落定。
业内分析认为，合资模式将让巴黎水、圣培露获得更加独立的运营空间。但高端瓶装水赛道竞争日趋白热化，叠加环保包装政策、持续上涨的物流成本、层出不穷的本土竞品，这一批经典进口高端水品牌，仍将持续面临增长考验。
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