算力租赁＋大客户绑定+中报预增，高关联的7家

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最近算力租赁板块热度持续走高，不少股民能够直观感受到市场变化。Kimi因为算力资源紧张，暂时停止面向新用户开放会员订阅，这件事再次把算力供需矛盾摆在所有人面前。放眼全球市场，各大科技巨头同样在加速布局算力基础设施，OpenAI计划投入超300亿美元建设数据中心，上调云业务整体支出；微软和Mistral达成数十亿美元的数据中心合作；SpaceX也在评估布局数据中心业务。

这里存在一个很现实的行业痛点，自建大型算力集群周期普遍需要两到三年。但是当下大模型迭代、AI应用落地节奏飞快，科技企业根本没有充足时间等待机房建成投产，算力租赁自然成为绝大多数企业的首选方案。供需失衡直接带动租赁价格持续上行，海外B300算力租赁报价持续走高，国内市场同样迎来涨价浪潮，腾讯云年内两次上调算力服务价格，智谱AI连续三次调价，累计涨幅超三成。

行情火热的时候，很多散户容易简单把所有沾算力关键词的个股归为同一赛道，分不清哪些企业具备真实业务支撑，哪些仅仅只是蹭热点概念。想要筛选更具备观察价值的标的，不能只看盘面涨跌。本文结合两个核心条件进行梳理：第一，拥有稳定长期算力订单，深度绑定头部大客户；第二，最新中报业绩预告具备增长预期。整理出七家相关企业经营现状，客观梳理各家优势与现存问题，仅供大家学习参考。

很多散户复盘算力板块容易陷入误区，单纯对比算力宣传规模，忽略订单质量、业绩兑现能力。在正式梳理企业之前，先把筛选逻辑讲清楚。算力租赁属于重资产运营行业，机房建设、服务器采购前期投入巨大，如果只有设备，没有长期稳定客户，很容易出现机房空置、持续亏损。能够和头部客户签订数年长期协议，意味着未来几年营收基本锁定，抵御行业价格波动风险的能力更强。与此同时，中报预告可以直观验证业务能否转化为实际利润，两者结合，才能避开大量只有规划、没有落地的概念股。

七家相关企业基本面客观梳理

第一家：利通电子

从中报预告数据来看，公司上半年预计归母净利润区间6.5亿至7.5亿元，同比增幅达到1172%-1368%，业绩增长幅度十分突出。

算力业务层面，公司可运营AI算力云规模达到38000P，对比2024年末规模实现接近两倍增长。目前已经签署的算力服务合同周期普遍长达36个月以上，自有算力设备基本实现全部对外出租，机房空置压力较小。

客户资源方面，和腾讯签署总额50亿元长期算力服务协议，合作周期3至5年。旗下子公司取得英伟达Preferred级AI云伙伴资质，硬件采购渠道拥有一定优势。按照规划，7至8月还将陆续到货512台算力服务器，持续扩充可调度算力资源。

客观需要留意的地方：算力持续扩张意味着资本开支维持高位，后续需要持续跟踪新增算力的客户签约落地进度。

第二家：证通电子

公司发布的中报预告显示，上半年归母净利润预计在400万至600万元区间，主业在本年度上半年实现扭亏，结束持续亏损状态。

算力资源布局存在明显特点，自持算力规模约200P，外加外协合作算力100P，自有高端算力体量不算突出，算力租赁业务依旧处在商业模式打磨阶段。但是公司已经在全国布局八大节能数据中心，折算标准4.4kW机柜合计18000架，整体机房储备充足，具备后续扩容基础。

客户合作进展：2026年4月，拿下河南中原大数据中心八年算力托管运营项目；长沙云谷三期预留1200架智算机柜，与腾讯云达成意向租赁合作，截至六月底，已经完成650架机柜交付使用。

需要理性看待：大量机柜属于储备资源，能否顺利转化为算力租赁订单，是决定未来业绩增长的关键变量。

第三家：行云科技

业绩预告显示上半年归母净利润区间1000万至1500万元，同比增长433%-699%，算力业务贡献明显增量。

算力交付进度清晰，截至上半年，完成验收投入使用的算力服务器共计470台，对应算力规模约50000P，还有413台服务器正在配合客户完成压力测试与验收工作。企业制定目标，力争年内完成2000台高端算力服务器交付上线。

订单层面利好不断，7月初控股子公司与头部客户签署55.08亿元算力服务协议；7月中旬全资子公司和央企客户签订补充协议，协商上调算力租赁价格，整体上调幅度接近79%，议价能力得到验证。

第四家：协创数据

上半年归母净利润预告区间15亿至19亿元，同比增幅247%-340%，盈利体量在赛道内处于第一梯队。

算力业务增长由来已久，2025年算力相关业务营收27.61亿元，同比增长超17倍，业务毛利率维持在25.53%。企业持续加码投入，累计服务器采购规模庞大，同步启动定增项目扩充算力，整体授信额度充足，拥有持续扩张的资金基础。供应链方面拿到英伟达NCP相关资质。7月下旬，确定成为智谱词元工厂算力底座合作方，迎来新的业务催化。

潜在关注点：大规模设备采购带来持续资金支出，需要持续观察各项成本变化对毛利率造成的影响。

第五家：中贝通信

和前面几家企业有所区别，公司中报预告显示归母净利润1000万至1115万元，同比下滑77.98%至80.25%。业绩承压主要来自传统主业，5G基建、智慧城市相关订单规模有所收缩，拖累整体利润表现。

算力板块依旧具备看点，截至2025年末运营算力超过22000P，机柜长期保持接近满负荷运行。算力布局范围较广，上海临港、松江、青海、甘肃等地均建设智算集群，同时布局海外算力资源。

近期催化信息：正在和智谱AI洽谈总额约20亿元算力订单，作为第二梯队供应商参与合作；6月份成功中标湖北宜昌算力枢纽7.4亿元建设项目。

重点风险提示：传统业务利润下滑，短期内很难完全依靠算力租赁弥补业绩缺口，业绩改善需要较长时间验证。

第六家：美利云

公司上半年预计归母净利润4300万至4600万元，同比增幅仅1%-8.05%，业绩增速相对平缓。

核心优势集中在区位与股东背景，实控人为中国诚通，属于市场关注度较高的央企平台。企业占据中卫东数西算核心枢纽节点，已经交付投入使用IT功率约50MW。从股东变动信息来看，2026年一季度多家外资机构进入前十大流通股东名单。

需要客观区分，区位优势属于长期资源壁垒，但是想要转化为持续利润，依旧取决于后续算力订单落地速度。

第七家：群兴玩具

业绩预告显示上半年预计亏损4500万至6000万元，短期尚未实现盈利。

市场主要看点来自算力合作协议，孙公司杭州图灵引擎早在今年4月公开披露，与腾讯签订算力服务协议。申万计算机相关研报，将其划入腾讯产业链IDC与算力服务重点观察标的，具备题材催化潜力。

风险必须重视：现阶段整体处于亏损状态，算力业务体量有限，后续订单能否持续落地、扭转亏损局面，存在较大不确定性。

散户参与算力租赁赛道，必须看懂四大核心观察指标

看完企业梳理，很多股民会疑惑，日常复盘的时候，依靠哪些信息区分优质标的和纯题材股，这里整理四个实操判断标准。

第一，区分意向框架协议和正式长期合同。市场上很多公司会发布合作备忘录、框架意向，这类文件不具备强制履约效力。真正具备价值的是明确约定租赁时长、最低采购规模、违约条款的正式合同，优先关注三年及以上长单。

第二，区分规划算力与已经验收投产算力。不少企业动辄公布数万P算力规划，但是服务器采购、机房施工周期漫长。已经完成交付、能够对外出租的算力，才能够产生实际收入，远期规划只能作为长期参考，不能当成当下估值依据。

第三，理性看待业绩预告。中报预增只是一个阶段性信号，还要拆分利润来源。利润增长究竟来自算力租赁主业，还是资产处置、补贴等一次性收益，两者含金量差距巨大。

第四，持续跟踪客户结构。客户集中在头部大厂、央企、头部大模型企业，稳定性更强；如果客户以零散小客户为主，行业租金波动的时候，企业营收更容易受到冲击。

参与算力题材，四类常见风险不要忽视

算力赛道行情波动大，赚钱效应吸引大量散户进场，与此同时暗藏不少风险，提前理清能够避开大部分亏损。

第一，供需格局存在变化可能。当前高端算力紧缺推动租金上行，未来全国各地大量新建智算中心集中完成交付，算力供给大幅增加，租赁价格存在下行压力，没有长期锁价订单的企业盈利水平会直接承压。

第二，上游供应链不确定性。高端GPU采购交付周期较长，受多方因素影响，如果硬件供货延迟，企业算力扩容计划会被迫延后，订单交付难以保障。

第三，区分题材炒作与基本面兑现。部分个股仅仅只是签署初步合作意向，没有算力落地，依靠消息短期拉升。一旦中报、季报业绩无法兑现，资金很容易快速撤离，股价回调力度较强。

第四，警惕利好落地兑现风险。随着中报预告陆续披露，前期涨幅较大的标的，容易出现“利好落地”资金分歧，不要在消息全部公开之后盲目追高。

算力租赁行情的底层逻辑，来自AI应用爆发带来持续扩张的算力需求，叠加短期高端算力供给不足。但板块内部企业分化会越来越明显，能不能持续跑出独立行情，最终比拼的是算力资源、长期大客户订单以及稳定兑现的业绩。

单纯跟风追逐涨停个股，不去深究背后业务落地情况，很容易在题材退潮阶段承受损失。与其盯着短期盘面波动，不如长期跟踪各家企业订单交付、算力上架、财报营收变化，跟随基本面变化调整观察思路。

大家平时筛选算力租赁相关标的，优先看重订单规模还是算力储备？你认为接下来板块最大的变数会来自哪里？欢迎评论区一起交流看法。

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