河北
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债市行情
截至13点30分，债市窄幅震荡。国债现货中，1年期品种飘红，30年期国债算上昨日涨幅，目前即将下破2.2%。国债期货午盘多数下跌，30年期主力合约涨0.17%，10年期主力合约跌0.08%。
信用债涨跌分化，存单几乎没有变化。
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资金面情况
央行今日照例开展7天期逆回购2040亿，减去6260亿到期量，今日净回笼4220亿。
盘中，重要资金价格均下行，隔夜和7日品种分别下破1.36%和1.39%。
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债市点评及展望
近期，国内债市围绕浙江区域中小行下调存款挂牌利率展开博弈，本次存款利率下调并非总量降息信号，更多是落实存款自律管理、缓解中小行息差压力。浙江城农商行同业竞争激烈，存款利率显著高于大行，存在持续调降空间。
不过该事件难以形成债市持续性利好：短端定价锚为同业存单利率，下行空间受政策利率约束；存款持续向大行迁移，降息或加剧存款流失，推升中小行存单发行需求，压制短端行情。资金面运行平稳，月末流动性扰动尚未显现。
短期债市仍以区间震荡为主，存款利率下调带来的行情仅属于事件驱动的交易性机会。财政发力预期、油价上行、政府债供给等利空因素并未消除，收益率趋势下行的空间或受限；但经济内生需求偏弱、资产荒延续，收益率大幅上行的空间可能也相对有限。
美债收益率高位震荡，美国经济保有韧性、通胀回落偏慢，市场持续定价高利率维持更长时间，降息预期继续延后。中外利差压力仍存，外部约束持续压制国内长端收益率。
整体而言，当前国内外市场仍存在诸多变量，保持股债均衡配置，或仍是应对波动的更优选择。对于部分风险承受能力较高的客户，可考虑关注“固收 +”策略。
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