江苏
导读：
二季度，公募主动偏股基金持仓结构中，电子行业持仓占比约43%，通信行业持仓占比约17%，两者合计近60%，创2015年以来新高。当前科技面临的问题是，共识仍在，但重新收集“子弹”需要时间。
文|鲲鹏哥
2026年公募基金二季报披露完毕，AI之前暴涨的真相终于浮出水面，主动权益基金将约6成至7成的股票仓位在二季度押注AI算力产业链，超过了2020年至2021年初，主动权益基金在食品饮料和医药行业35%的合计持仓峰值，创史上最大“抱团”。
公募主动偏股基金二季度持仓行业分布
公募基金二季度在医药生物、汽车、食品饮料、家用电器、银行、煤炭等行业的持仓占比均触及历史冰点，这也是为什么二季度只有AI涨，其它行业几乎全部下跌的原因，AI几乎虹吸了全市场所有非AI行业的资金。
相当一部分基金出现了风格漂移，消费基金、高股息基金等扎堆买AI算力链，这就不难理解为什么之前AI的很多股票涨了又涨，也不难理解为什么这轮AI下跌的速度如此之快了。
AI是未来，这是毋庸置疑的，但是当这种共识达到极致，基金全部涌入这个赛道，就会出现交易过度拥挤，如果后续推动股价上涨的资金不足，导致股价滞涨，就会有机构减仓，进而导致股价下跌，然后引发更多机构减仓，从而引发踩踏。
7月份以来，非AI板块陆续反弹，实际上是从AI出来的资金开始向非AI板块迁移，非AI板块持续被“抽血”的状态得到了改善，在当前AI产业链依然不太稳定的环境下，预计传统行业会持续轮动。
AI是不是会从此一蹶不振了？鲲鹏哥认为未来AI还有很多机会，但是短期抱团瓦解的影响仍然存在，抱团瓦解结束后的初期，对整体板块都有影响，因为他们在这个阶段被看作是一个“整体”，属于集体性的影响，随着时间的推移，“整体”的概念会慢慢消失，那个时候属于“个体”的机会将逐步凸显出来。
什么时候“整体”的概念会消失？当板块联动性没有那么强，一部分开始创新高，一部分继续创新低的时候，就是“整体”消失的时候。
对于AI，未来主要聚焦的是国产算力链，尤其是核心国产替代的设备和材料。当整体性的影响消失之后，他们的机会就来了，但是眼下，他们还需要度过一段整体性的心理影响，大资金重新聚焦他们，也需要一段时间去“收集子弹”，毕竟“子弹”在二季度已经打光了。
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