上半年预亏7亿-8亿！一周抢3个“地王”的保利置业，利润告急！

一周内在耗资101亿元连续拿下3个地王的保利置业，今年上半年却预亏7亿-8亿元，暴露了公司在面临“生存问题”时，不得不放弃利润的窘迫。

近日，保利置业发布盈利警告，预计2026年上半年公司拥有人应占亏损达7亿-8亿元人民币。

2025年同期盈利为2.08亿元，2025年全年归母净利润2.25亿元，盈利水平还是持续改善。短短半年就已经 “变脸”，由盈转亏。

这么多年以来，这是保利置业第一次出现大额亏损。

保利置业给出的理由有两个：

一是收入阶段性下降。期内交付项目较去年同期减少，直接导致可结转收入出现阶段性下降；

二是毛利率持续下降。行业整体处于底部整固阶段，市场量价承压，毛利率持续下滑。同时，部分长库存项目，为盘活资金加快去化，利润率较低，进一步拖累整体毛利率。

这理由，看着就很眼熟。其他房企盈利恶化的时候也都是这么说的。

保利置业的这次亏损，早已有迹可循。近两年，公司业绩疲态尽显：

2024年，营业收入402.08亿元，归母净利润1.83亿元，同比大降87.03%；

2025年，营业收入483.82亿元，归母净利润2.25亿元，同比微增23.2%；

2026年一季度，营业收入22.69亿元，归母净利润4524.8万元；同比大降58.23%；

2026年上半年，预计亏损7亿-8亿元。

从2025年盈利2.25亿，到亏损7亿-8亿，这个跨度还是有点超出市场预期。

今年上半年，保利置业的合约销售金额为232亿元，相比年初定下的500亿年度销售目标，完成率不到一半，压力给到了下半年。

面对利润的大幅下滑，保利置业还是“铤而走险”，一周之内连续拿下三个“地王”，拿地金额超过101亿元。

这是生存攸关的拿地续命？还是对未来市场的疯狂下注？

6月5日，历经291轮竞价，以57.7亿元总价拿下深圳南山地块，成交楼面价10.87万元/平米，刷新深圳涉宅用地楼面单价纪录；

5月29日，112轮竞价后，以34.88亿元竞得上海浦东新区南码头地块，成交楼面价82062元/平米，刷新板块楼面价纪录；

同一天，经过33轮竞价夺得武汉内环核心地块，成交总价8.02亿元，成交楼面价21110元/平米，刷新武昌区住宅用地楼面价纪录，成为武昌新“地王”。

现在这样的市场行情下，保利置业还这么激进，背后的原因到底是什么？

从公开数据上看，上半年保利置业在拿下三个“地王”之前，在土地市场上可以说是“颗粒无收”。

以至于到了深圳那场土拍现场，有市场传言称，保利置业给到投资总的授权是：一定要盖过同行拿下地，即使算不过账也要拿。

深圳是保利置业重仓发展的一线城市之一。但是，在南山地王之前，保利置业已经15个月没有在深圳拿地了。再不拿地，保利置业在深圳的市场存在感将越来越弱。

如果传言属实，说明保利置业董事长万清宇和总裁胡在新，也都下了很大的决心。

仔细分析保利置业2025年的年报数据，也能看出些许端倪。

2025年，保利置业在长三角和珠三角以及香港地区整体的销售额占比达到了75.7%，同比提升了2.3个百分点，达到近年来的新高。其中，一线及香港地区的销售额贡献占比达到了52%。

同时，截至2025年底，保利置业总土储建面1188万平方米，其中，长三角和珠三角的建面占比只有43.6%，同比降低1.4个百分点；一线城市的占比仅29.6%，同比基本持平。

也就是说，为保利置业贡献了75%以上销售额的长三角和珠三角区域，土地储备的占比只有不到一半。

这种优质的土地储备跟不上销售去化速度的失衡，很快就反映到了2026年的销售业绩上。上半年，保利置业实现合约销售金额232亿元，比去年同期少卖了35亿元。

上半年，保利置业整体的推盘量并不大。在上海，去年10月刚在杨浦滨江拿下的保利江上印，5月23日首开，当日去化超七成。

在广州，与厦门国企国贸地产合作开发的广州海上印，3月28日首开，当天去化90%；6月19日，保利怡璟湾首开155套房源，去化率在70%-85%之间。

其余在售项目多为尾盘销售。

一边是快速消耗的“核心城市优质土储”，一边是积压多年、等待去化的长库存，保利置业抢地的背后，藏着的，其实是“生存问题”。

作为一家央企，投资收缩和规模收缩，是比短期市场收益更大的问题。更何况，在核心城市的核心地段拿地，在当前的市场环境下，在绝大多数房企看来，仍然是不会犯错的战略选择。

在拿下三个“地王”集中补仓后，保利置业的投资节奏也明显放缓。毕竟，持续与同行“硬刚”并不是什么好的策略。而且，高价拿地还会进一步侵蚀保利置业本就岌岌可危的利润。

利润越薄，就越需要冲击销售额来维持体面。

下半年，这三个“地王”项目的开盘业绩，是保利置业冲击全年业绩的指望，也是对高溢价抢地，押注市场预期能否成功的最终检验。