今天，两大龙头来了

来源：21世纪经济报道

　　记者丨李益文

　　编辑丨李燕娜

　　7月24日，有两只新股可申购，为深市主板的嘉立创（001232.SZ）与沪市主板的津富士达（732468.SH），另有一只新股上市，为北交所的长鹰硬科（920238.BJ）。

　　两只新股申购

　　嘉立创是一家电子产业基础设施综合服务提供商，提供涵盖EDA/CAM（电子设计自动化软件工具/计算机辅助制造）工业软件、PCB（印制电路板）制造、电子元器件购销及电子装联等全产业链的一体化服务。

　　据招股书介绍，嘉立创主要面向样品、小批量客户，订单呈现“小批量、多样化、快交付”的特点。通过对采购、生产、仓储、销售等各环节的数字化改造与流程优化，公司具备小批量、多样化产品的快速生产切换能力和销售服务能力，能够快速响应客户需求。

　　PCB制造业务方面，基于自主研发的智能拼板算法，嘉立创可完成日均数万份不同尺寸、要求各异的PCB订单的拼板组合；电子元器件业务方面，信息化系统的全流程覆盖可以大幅优化物料匹配、交易结算、仓储物流等环节的流程，满足客户小批量、多样化的采购需求；电子装联业务方面，公司利用自主研发的强大数字化生产系统将工艺相近的订单进行组合加工，同时开创了“基础库”模式，大幅提高了产能利用率和生产效率。

　　截至2025年末，嘉立创在线自助下单网站注册用户数超950万。2025年度，公司付费用户超130万，处理订单数量超2，100万单。客户涵盖众多领域的知名企业，以及累计超千所国内外高校和科研机构。

　　业绩方面，2023年、2024年、2025年，嘉立创的营业收入分别为67.26亿元、79.69亿元、102.32亿元，净利润分别为7.34亿元、10.54亿元、13.06亿元。2026年上半年，公司预计营业收入同比增长33.22%至54.71%，预计净利润同比增长51.59%至76.85%。

　　不过，嘉立创提醒，公司存在原材料价格波动风险。招股书介绍，嘉立创主营业务成本主要由PCB业务及电子元器件业务成本构成，PCB业务主要原材料包括覆铜板、铜球等，采购价格受相关大宗金属价格波动影响明显；电子元器件业务需采购各类主动元器件、被动元器件及电子模块等，受行业需求、原厂产能变化等因素的影响，采购价格亦会存在较大波动。

　　嘉立创提醒，如果未来公司主营业务涉及的原材料价格出现大幅上涨，而公司无法有效地将原材料价格上涨的压力向下游转移或通过技术工艺创新化解，将会对公司的经营业绩产生不利影响。

　　津富士达是我国领先的自行车制造企业，专注于自行车、电助力自行车、共享单车等产品及其关键零部件，产品远销全球近百个国家和地区。截至2025年末，津富士达整车年产能合计约700万辆，主要在中国天津、江苏常州、越南及柬埔寨设有生产基地。

　　根据中国自行车协会的证明，2022年至2024年，津富士达自行车销售金额在中国大陆自行车行业中位列前三。其中，2024年中国大陆自行车行业中规模以上企业营业收入合计640.80亿元，自行车十强企业营业收入占自行车行业比重为52.7%，而公司则以7.62%的占比位列第二。

　　值得注意的是，津富士达是行业内少数通过CNAS国家实验室认证的企业之一，具备自行车等整车及其关键零部件的全方位检测能力，拥有工业设计与结构工程双轮驱动的研发赋能优势。凭借稳定的产品质量和可靠的质量控制程序，公司获得GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系认证、BSCI商业社会标准认证、韩国KS认证、日本SG认证、欧盟CE认证、AEO海关高级认证证书，产品通过中国CCC认证、美国CPSC/UL标准检测、欧盟EN标准检测等多项检测及认证。

　　客户资源方面，津富士达主要客户为Specialized（闪电）、Lectric、Pon、Decathlon（迪卡侬）、Samchuly（三千里）、MFC、Scott、Cycleurope、Panasonic（松下）等全球著名自行车品牌运营商，以及哈啰、青桔、美团等国内共享单车运营商。同时，公司亦发展并打造了自有品牌“BATTLE”“邦德富士达”等，产品面向国内市场进行销售。

　　业绩方面，2023年、2024年、2025年，津富士达的营业收入分别为36.21亿元、48.80亿元、50.61亿元，净利润分别为2.85亿元、4.08亿元、3.82亿元。2026年上半年，公司预计营业收入同比增长21.15%至25.78%，预计净利润同比变动-8.87%至0.34%。

　　不过，津富士达面临大客户流失的风险。据招股书介绍，2023年至2025年，公司前五大客户销售收入合计占当期主营业务收入的比例分别为43.83%、50.45%和44.91%，客户集中度相对较高。

　　津富士达提醒，未来，若公司主要客户的经营情况、资信状况、采购战略等发生不利变化，则公司对主要客户的产品销售将存在一定不确定性，从而给公司的盈利能力带来不利影响。

　　一只新股

　　长鹰硬科是一家专业从事硬质合金产品的研发、生产及销售的国家级“专精特新重点‘小巨人’”企业。根据中国钨业协会的统计数据，2022年至2024年，公司硬质合金产量的行业排名均位居国内第5名，确立了较为领先的行业地位。

　　资料显示，硬质合金产业属于国家战略性新兴产业，在工业生产及智能制造领域具有基础性的战略地位，其产品广泛应用于装备制造、消费电子、汽车制造、家具家装、基础设施建设、矿产能源、半导体、新能源、航空航天等领域，被誉为“工业的牙齿”。

　　而据招股书介绍，长鹰硬科深耕硬质合金行业多年，凭借多年积累的行业经验和先进的生产制造能力，参与了国家标准《硬质合金牌号第2部分：凿岩及工程用硬质合金牌号》、行业标准《硬质合金圆盘切刀毛坯》《硬质合金复合轧辊》《硬质合金密封环毛坯》的起草工作；近年来，公司被工业和信息化部认定为国家级“专精特新重点‘小巨人’”，并获得2024年度辽宁省科学技术进步一等奖。

　　客户资源方面，招股书显示，长鹰硬科的核心优质客户逐年增加，下游客户涵盖“山特维克”“蓝帜工具”“盘起工业”“名古屋精工”“三一集团”等全球领先的工具、模具品牌及“沃兹金田锯业”“三禾添佰利”“恒成工具”“无锡微研”等在境内具有较高知名度的工具、模具制造商等，并与之形成了长期的合作关系。

　　不过，长鹰硬科也提醒，公司生产所用的原材料主要为碳化钨粉、钴粉。碳化钨粉和钴粉的市场价格受全球经济发展、产业结构调整、全球供需情况和国际进出口政策等诸多因素的影响。2023年至2025年，公司原材料成本占主营业务成本的比例较高，分别为76.77%、76.10%和80.02%。因此，原材料价格波动对公司生产成本和经营业绩产生较大影响。

　　长鹰硬科表示，2025年5月，碳化钨价格开始单边快速上涨，为硬质合金涨价提供有力支撑。公司储备了一批低价原料，因此，相对于市场售价，公司生产成本较低，使得公司毛利率水平从2025年上半年的17.72%升至2025年下半年的27.46%，并且在碳化钨价格的带动下，硬质合金售价进一步上涨，2026年1—3月，公司毛利率升至44.83%。

　　但低于市场价格的存货消耗完毕以后，公司生产成本将接近碳化钨粉的市场价格，恢复至正常水平。此外，若未来原材料价格大幅下降，公司硬质合金产品存在降价的可能性，上述因素可能导致公司在2026年计提大额的存货跌价准备，从而对公司利润产生负面影响。