北京
30年前用5万美元买入这只股票，今天已经变成超过110万美元。这不是神话，而是加拿大能源基础设施巨头Enbridge（NYSE: ENB）走过的真实轨迹。过去三十年，它的年化总回报达到13.5%，而主要的推力来自一笔持续上涨的股息——这家公司已经连续三十多个年头（按加元计算）每年提高分红。股息收入的复利效应，构成了总回报的大头。
不过，想靠Enbridge在30年后攒出100万美元，并不需要一开始就拿一大笔钱，也无须指望13.5%的高额年化回报。另一种现实路径是：首期投入5,000美元，然后每个月再投500美元。只要年化总回报达到10%——这个数字正好匹配了过去50年股息成长股的平均回报——30年里就能累计突破100万美元。
以Enbridge眼下大约5%的股息率来看，这已经覆盖了所需回报的一半。剩下的部分，只要公司每年的盈利增长5%左右，并带动股价同步上行，10%的年化回报就能实现。而这一盈利增速，正好和公司给出的前瞻指引一致。从明年开始，Enbridge预计每股可分配现金流将以每年约5%的速度增长，足以为最高5%的年度股息增长提供支撑。
支撑这个增长前景的，是一份规模庞大的项目清单。Enbridge手头共有370亿加元（约268亿美元）的商业保障扩建项目，预计在2030年前陆续投产，涵盖新的油气管道、天然气公用事业扩建以及可再生能源项目。在此之外，公司还在推进另外500亿加元（约355亿美元）的投资机会，包括新建天然气基础设施、液体管道、低碳项目，以及为AI数据中心配套的天然气公用事业项目等。这些布局意味着，公司的增长引擎远未熄火，反而正对准未来几十年不断走高的能源需求。
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