A股上演“冰与火之歌”：“非主流”成上涨主流，科技主线集体哑火丨大象财富

“今天红的可要反思了，主线做对了吗？”

今天(23日)收盘，这句在股吧和雪球上疯传的梗，精准地戳中了今天A股最撕裂的一面：全市场超4200只个股上涨，128只涨停，两市一片喜气洋洋——但你如果重仓半导体、AI，今天的账户大概率是绿的。

这不是段子，这是今天真实的盘面。

收盘速览：

三大指数缩量收红，科创50独自流泪

7月23日，A股三大指数缩量震荡，尾盘小幅收红。

截至收盘，沪深两市全天成交额约2.2万亿元，较上一交易日的2.66万亿缩量约4580亿元。

量能的萎缩说明什么？说明场内资金在谨慎观望，没有增量资金大举入场，更多是存量博弈下的高低切换。

但最值得玩味的数据是：全市场超4200只个股上涨，128只涨停，仅2只跌停。放眼望去满屏飘红，赚钱效应看似爆棚。然而，科创50指数却大跌3.78%，半导体板块指数重挫4.39%，收报13,928.21点。

一边是火焰，一边是海水。这就是今天A股的”冰与火之歌“。

黄白线分化极为明显，中小盘股走势较强。换言之，今天涨的都是"非主流"——电力、电网、有色、油气、锂矿，这些传统周期和资源板块撑起了场面；而上半年最风光的科技主线，今天集体哑火。

火焰篇：五大主线集体爆发

1. 电网设备：涨停潮席卷全场

今天最耀眼的板块，非电网设备莫属。申万电网设备板块大涨6.20%，收报5,417.36点，板块内掀起涨停潮。

双杰电气、和顺电气、顺钠股份、汉缆股份、中能电气、中国西电等多股涨停，中能电气更是拉出"20CM"涨停板。

招商证券明确将电网设备列为出海方向的重点品种，认为全球电网建设大周期刚刚启动，在新能源并网与AI算力需求双重驱动下，北美及欧洲电网改造需求将长期拉动国内头部企业出口订单。

2. 锂矿概念：底部反转信号？

锂矿板块今天持续走强，国城矿业、永杉锂业、盛新锂能涨停，川能动力也封死涨停板，天华新能涨超9%。

消息面上有两大催化：

其一，财政部等三部门发文，自2026年9月1日起对锂离子电池征收2%消费税，2027年9月1日起提升至4%。

机构认为，这将加速尾部产能出清，推动行业向头部集中。

其二，花旗近日发布研报，虽然承认投资者情绪差到极点，但产业链真实需求非常强劲，预测三季度锂价有望从15万元/吨涨到25万元/吨。

华泰证券也指出，锂、钴、稀土从成本角度均已寻到价格底部，近期还有独立因素推波助澜触发价格上涨——锂基于矿权审核趋严，钴基于刚果金出口禁令，稀土是战略性提升与短缺预期共振。

3. 电力板块：连板梯队壮观

电力板块今天反复活跃，连板梯队堪称壮观：

立新能源斩获6连板，报12.11元，6个交易日累计上涨77.05%

华电辽能涨停，4天3板，全天成交53.52亿元，换手率高达23.21%

新能股份、新中港2连板

4. 有色金属：贵金属与工业金属齐飞

有色金属板块盘中拉升，盛达资源3连板，涨停报24.83元，全天成交16.56亿元，换手率10.37%；南山铝业涨停。

现货黄金站上4120美元/盎司，现货白银站上59美元，避险与降息预期共振。贵金属板块盘中一度飙升逾8%创近1月新高。

海水篇：半导体全线回调，科技主线的至暗时刻？

与资源板块的火热形成鲜明对比的，是科技板块的全面溃败。

今天的跌幅榜上，半导体板块堪称"重灾区"：

华虹宏力跌超12%，港股华虹半导体也跌1.35%

燕东微跌超10%**

甬矽电子、汇成股份跌超9%

瑞芯微下跌，收报214元

翱捷科技、中芯国际纷纷下挫

申万半导体板块指数大跌4.20%，收报10,394.49点；H30184半导体指数跌幅更达4.39%，收报13,928.21点。板块全天振幅6.57%，说明盘中抛压极为猛烈。

科创50指数更是重挫3.78%，成为今天唯一大幅下跌的宽基指数。

不仅半导体，AI手机方向也集体下挫：格林精密跌超7%，芯原股份、东山精密、中兴通讯跟跌。

资金用脚投票主力资金的方向最能说明问题。财联社星矿数据显示，今日主力资金净流入电新行业、有色金属、电网设备等板块；净流出电子、半导体、计算机等板块，其中电子板块净流出高达187.10亿元。

灵魂拷问：今天红的，可要反思了

文章开头那个梗，现在可以展开说了。

"今天红的可要反思了，主线做对了吗？"

今天的盘面，超4200只个股上涨，赚钱效应爆棚，但如果你是上半年重仓科技、半导体的投资者，今天大概率是亏钱的。因为今天涨的全是在上半年大多不被关注，甚至是被科技信徒们看不起的"传统行业"。

机构资金的"电风扇式"轮动也在加剧这种撕裂。前一天还在狂砸400亿进电子半导体，今天就缩回电力、有色这些"防空洞"。场内根本没有形成一致性的主线合力，大资金全在做高低切换——看到什么火就冲一下，次日兑现出货。

机构把脉后市：结构性分歧加大

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为：大涨的时候要战胜贪婪，大跌的时候要战胜恐惧。

本轮下跌是上涨过程中的中期调整，不是牛市的结束，仍是结构性牛市——上半年科技股一枝独秀，下半年行情有望扩散。价值投资知易行难，仓位管理要金字塔形——市场低点仓位尽量高，涨得越多越减仓。下半年科技六大赛道继续轮番表现，红利股、HALO资产也有轮动机会。

“不必悲观，坚持基本面好的科技龙头与优质白马股。”杨德龙说。

对于后市，机构之间的分歧正在加大，核心争议在于：科技主线是暂时调整还是已经见顶？资源板块的行情能否持续？

看多科技派的代表：

中金公司认为，综合考量本轮结构市的三大可能性后，"全面扩散"与"坍塌"条件均不足，轮动更可能体现为原主线等待催化的阶段性调整。行情更可能是暂时调整而非走向终结，科技仍是主线。

华安证券策略团队更直接：认为AI硬件将重回上涨主线，当下可能是下半年的最佳入局时机。随着情绪充分宣泄、催化事件如长鑫IPO落地等，参考成长产业景气周期的演绎节奏，反弹将持续且幅度可表。

华金证券复盘历史后发现，TMT行情短期调整结束主要受产业事件催化、政策进一步支持、情绪指标调整充分、流动性宽松等因素推动。当前来看，强产业趋势和政策催化使得TMT的调整可能接近尾声。

谨慎派的代表：

莲华资产管理公司管理合伙人洪灏则给出了相对谨慎的判断："当前很明显是AI调整下跌的中继。虽然部分股票跌幅较大，但若以韩国KOSPI指数观察，整体板块调整远未到位。"他相信轮动还会持续，毕竟这些板块被冷落近一年，资金回流需要时间，也需要让之前重仓半导体、AI的投资者接受板块轮动的逻辑。

华福证券认为，在市场波动放大、风偏阶段性承压的背景下，可以关注红利类资产。同时，交易拥挤风险正在释放，科技板块可能逐步进入中报验证与优质资产再筛选阶段，关注超跌后的结构性修复机会。

中间派的代表：

东吴证券指出，虽然外围市场波动仍然较大，但A股在资金层面上仍有韧性。后续如果海外市场不进一步发生"黑天鹅"事件，则市场短期随时可能有反弹修复，但中期受海外波动影响较大，可能仍然需要一定的时间来逐步企稳。

东吴证券还给出了四条值得关注的后市景气线索：1)AI硬件中的核心品种，包括光模块、光芯片、国产芯片、半导体设备；2)创新药/CXO，业绩、政策等多因素共振；3)电力设备，电网、电源等环节具备出海优势；4)受益于资本市场活跃的券商。

长江证券则给出了更长视角的判断：当前A股市场正处于外部冲击消化期与内部信心修复期的交汇点，在监管层积极呵护、长期资金入市、上市公司业绩向好、科技创新突破等多重积极因素支撑下，A股市场的长期向好逻辑并未改变。理性看待短期波动，坚定对中国资产内在价值与支撑力的信心，把握调整带来的布局窗口。

没有主线的市场，最考验的是定力

回看今天的盘面，最核心的特征就是"没有主线"——或者说，主线正在切换中，但新主线尚未确立。

科技派认为这是千金难买的上车机会，资源派认为周期反转才刚开始，谨慎派认为还需要等一等。三方都有各自的道理，但也都有各自的软肋。

对于普通投资者来说，现在最需要做的可能不是猜哪个方向对，而是回到那个灵魂拷问：你的投资体系是什么？你愿意为这个体系承受多大的回撤？

如果上半年你在科技上赚了钱，今天回吐一些利润，这是正常的产业波动，不是世界末日。但如果你上半年没踩对科技，今天又因为追资源股尝到了甜头，那要特别小心——在存量博弈的市场里，追涨杀跌是最快的亏损方式。

本文数据来源于公开市场信息，截至2026年7月23日收盘。文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

记者︱薛博文

责编丨成书丽

监制︱夏雪 付天

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