宏利鼎森稳健3个月持有混合(FOF)季报解读：A类份额赎回率72.53% C类赎回率58.00%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类利润合计421.13万元 加权平均收益接近

报告期内（2026年4月1日-6月30日），宏利鼎森稳健3个月持有混合(FOF)A类（代码024057）和C类（代码024058）均实现正收益。A类本期已实现收益51.03万元，本期利润121.99万元；C类本期已实现收益105.44万元，本期利润299.14万元，两类份额利润合计421.13万元。

从加权平均基金份额本期利润看，A类为0.0260元，C类为0.0269元，差异较小，反映两类份额单位盈利能力接近。期末基金资产净值方面，A类为1656.99万元，C类为7152.68万元，合计8809.67万元；期末份额净值A类1.0122元，C类1.0100元，均略高于1元面值。

主要财务指标宏利鼎森稳健3个月持有混合(FOF)A宏利鼎森稳健3个月持有混合(FOF)C本期已实现收益（元）510,280.881,054,427.76本期利润（元）1,219,939.732,991,379.32加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）16,569,866.4771,526,803.10期末基金份额净值（元）

基金净值表现：短期跑赢基准 中长期仍处落后

A类份额：三个月收益2.00% 跑赢基准0.26个百分点

过去三个月，A类份额净值增长率2.00%，高于业绩比较基准收益率1.74%，超额收益0.26个百分点；净值增长率标准差0.19%，略高于基准的0.17%，风险水平小幅上升。但中长期表现不佳，过去六个月净值增长率1.30%，低于基准1.76%，落后0.46个百分点；自基金合同生效（2025年12月18日）起至今，净值增长率1.22%，较基准1.91%差距扩大至0.69个百分点。

C类份额：三个月收益1.90% 超额收益0.16个百分点

C类份额表现与A类类似，过去三个月净值增长率1.90%，跑赢基准1.74%，超额收益0.16个百分点；净值增长率标准差0.18%，高于基准0.17%。中长期同样落后，过去六个月净值增长率1.10%，较基准1.76%低0.66个百分点；自成立以来净值增长率1.00%，较基准1.91%落后0.91个百分点，差距大于A类。

阶段A类净值增长率A类基准收益率A类超额收益C类净值增长率C类基准收益率C类超额收益过去三个月2.00%1.74%0.26%1.90%1.74%0.16%过去六个月1.30%1.76%-0.46%1.10%1.76%-0.66%自成立起至今1.22%1.91%-0.69%1.00%1.91%-0.91%

投资策略与运作：权益基金先加仓后减仓 固收以长久期债基为主

报告期内，基金管理人判断二季度市场呈现分化格局：商品资产受美联储货币政策预期转向影响持续调整，港股、小微盘指数因流动性敏感面临压力；科技板块业绩超预期带动美股、日韩指数及A股创业板指、科创板指领涨；国内国债长端利率下行，美债长短端利率上升。

基于上述判断，基金采取“低波固收+”策略：权益方面，对美股类基金、国内权益类基金先迅速加仓，市场稳定后逐步降低头寸，配置以美国科技基金和国内价值基金为主；固收方面，以国内长久期债基为主，并基于市场波动进行小幅止盈；同时配置贵金属、有色等商品资产以分散风险。整体波动及回撤控制在目标阈值内。

基金资产组合：基金投资占比82.61% 固收和现金为辅

报告期末，基金总资产1.02亿元，资产配置高度集中于基金投资，金额8446.97万元，占比82.61%；固定收益投资707.34万元，占比6.92%，全部为债券；银行存款和结算备付金合计758.71万元，占比7.42%；其他资产311.61万元，占比3.05%。权益投资、贵金属、金融衍生品等均为0持仓，符合“稳健”定位。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）基金投资84,469,668.46固定收益投资7,073,446.306.92银行存款和结算备付金合计7,587,094.967.42其他资产3,116,128.163.05合计102,246,337.88

债券投资：仅持有1只国债 占资产净值8.03%

固定收益投资中，基金仅持有1只债券——国债2519（代码102317），数量70,000张，公允价值707.34万元，占基金资产净值比例8.03%。未持有政策性金融债、企业债、可转债等其他债券品种，债券持仓高度集中。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国债251970,0007,073,446.308.03

基金中基金持仓：前三大占比超50% 关联基金持仓16.07%

报告期末，基金前十大持仓基金合计公允价值73,150,492.76元，占基金资产净值比例83.03%，集中度较高。其中，上证10年期国债ETF（511260）持仓1618.25万元，占比18.37%，为第一大持仓；0-4地债ETF（159816）持仓1539.35万元，占比17.47%；宏利恒利债券A（004001）持仓1415.66万元，占比16.07%，该基金为管理人关联方所管理基金，存在关联交易风险。

基金代码基金名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）是否关联基金上证10年期国债ETF16,182,480.000-4地债ETF15,393,490.60宏利恒利债券A14,156,594.57国泰上证5年期国债ETF9,925,836.00海富通上证城投债ETF5,187,500.005.89

开放式基金份额变动：A类赎回超70% C类赎回近60%

报告期内，基金份额遭遇大规模赎回。A类份额期初5663.64万份，报告期总申购81.32万份，总赎回4107.87万份，期末份额1637.09万份，赎回率（赎回份额/期初份额）72.53%；C类份额期初1.61亿份，总申购307.71万份，总赎回9352.00万份，期末份额7081.79万份，赎回率58.00%。两类份额合计净赎回1.34亿份，期末总份额8718.88万份，较期初减少58.34%。

项目宏利鼎森稳健3个月持有混合(FOF)A宏利鼎森稳健3个月持有混合(FOF)C报告期期初基金份额总额（份）56,636,350.09161,260,763.20报告期总申购份额（份）813,191.603,077,106.28报告期总赎回份额（份）41,078,675.1393,519,966.84报告期期末基金份额总额（份）16,370,866.5670,817,902.64赎回率72.53%58.00%

风险提示与投资机会

风险提示

1. 大规模赎回风险：A类72.53%、C类58.00%的高赎回率可能导致基金规模快速萎缩，影响组合流动性及运作效率，甚至可能引发被动减仓。
2. 中长期业绩落后：自成立以来A类落后基准0.69个百分点、C类落后0.91个百分点，需警惕业绩持续不达预期风险。
3. 关联交易风险：持仓16.07%的宏利恒利债券A为管理人关联基金，需关注是否存在利益输送可能。
4. 持仓集中度风险：前三大基金持仓占比超50%，单一资产波动可能对组合产生较大影响。

投资机会

1. 短期固收+策略有效：二季度通过固收为主、权益灵活调整的策略实现正收益，短期风险控制能力较好。
2. 债券资产配置价值：国内国债长端利率下行背景下，长久期债基配置或持续受益于偏宽松资金面。
3. 科技板块布局窗口：基金已配置美国科技基金，若科技板块业绩持续超预期，或带来超额收益。

投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金中长期业绩稳定性及规模变动影响，理性做出投资决策。