部分棉纺厂纷纷开启小幅降价出货模式 美方计划启动新一轮301调查关税

地缘层面，美伊双方日前进一步扩大交火范围，加之围绕霍尔木兹海峡通行权谈判维持僵局，原油价格持续反弹。WTI原油升至约88美元的六周高位，地缘政治与基本面两条此前走势背离的逻辑线罕见地同步收紧。

特朗普周三在社交媒体上明确表示，如果伊朗攻击霍尔木兹海峡的任何船只，"美国将轰炸并摧毁一座桥梁或发电厂，包括位于德黑兰附近或市内的设施"。

国际棉价

近期受空头主动减仓推动，国际棉价走出了一波被动式修复行情。阶段内盘面仍受天气扰动支撑，存在一定上行惯性，但由于单边利多驱动不足，资金入场意愿不强，回调风险依然存在，下方关注75美分/磅位置支撑。

美方计划启动新一轮301调查关税

近期美国对华关税体系迎来关键政策节点，现行依据《1974年贸易法》第122条实施的全球10%临时进口附加关税即将于美东时间7月24日到期。市场多方信息显示，美方计划启动新一轮301调查关税，关税政策完成 “新旧衔接”。

商务部外资司司长孟华婷在23日举行的国新办新闻发布会上回应中美双方成立贸易理事会、投资理事会进展的有关提问时说，目前，中美双方经贸团队正在就贸易理事会架构、职能、运行模式等具体安排保持密切沟通，并探讨推进各自300亿美元规模的对等降税框架安排。中方正在就相关降税安排建议广泛征求国内企业、商协会、地方政府、美资企业商协会等利益相关方意见，美方也在就贸易理事会及对等降税安排征求公众评论意见。双方将保持密切交流，尽快商定具体产品降税安排并推动实施，进一步拓展双边贸易。

储备棉竞拍

随着中央储备棉销售自7月20日启动，山东、江浙等地用棉企业的关注度、参与热情比较高。一些纺织企业厂表示，关注7月下旬至8月中旬前中央储备棉销售竞价情况，随时根据订单需要竞拍储备棉，心态相对理性。

浙江兰溪棉纺企业一线调研显示，当前纺织行业处于传统淡季，但当地纺纱、织布企业整体开机水平维持高位，企业储备棉竞拍积极性持续偏高。

当前新疆棉花处于对水分最为敏感的花铃期，北疆受前期低温影响，果枝台数同比减少，南疆部分缺水地块受七月高温天气影响，存在落花落蕾现象，近日各产区气温或从高位回落，继续关注棉田供水情况；美棉现蕾率已过半，棉田陆续进入集中结铃期，优良率处于中性偏低水平，美棉产区旱情已有明显缓解，但近期得州降水较少，土壤湿度下滑，重点关注未来得州降水情况；当前印度各产区累计降水量均偏低，本周预计降水或有增加，关注后续季风降水分布情况，植棉面积增长预期能否落地仍有待考证。整体来看，北半球主产区天气仍存较多变数，新季减产预期暂未改变，棉价下方调整空间或有限，同时关注近期美国对外关税政策调整情况。

市场分析——小幅降价出货

据江苏、山东、湖北等地棉纺厂反馈，受近一周多来郑棉振荡回调的影响，再加上部分中小纱厂成品累库率逐渐升高，纷纷开启小幅降价出货模式及织布厂/棉纱贸易商、服装企业等消费终端“轻库存”操作占主流，因此棉纱出厂报价不得不稳中下调，力争实现“稳订单，降库存，快回款”的目标；部分规模以上纱厂虽然报价未调整，但对实单、老客户的让利幅度有所放大，其中C60S及以上高支普梳纱/精梳纱的调整幅度稍大。

浙江兰溪棉纺企业一线调研显示，受原料成本传导不畅影响，纱价涨幅显著落后于棉价，行业整体利润持续承压。当地纺纱企业反映，现阶段主营常规纯棉纱的企业普遍处于无利或亏损状态，仅部分混纺生产企业能够勉强保本。尽管处于淡季，企业仍坚持高负荷开机，核心目的在于维持生产连续性、稳定客户订单渠道、保障市场份额。今年以来，棉纱价格整体涨幅有限，较年初仅抬升约1000元/吨，远不及棉价上涨幅度，纺企加工利润被持续压缩，行业利润空间已提前透支。

后市展望

浙江兰溪棉纺企业预判后市供需压力将进一步加大。今年年底将迎来新一轮纺机产能集中投产，明年产能集中释放后，国内棉花消费量将继续提高，行业供需紧张格局进一步加剧。短期来看，市场偏强运行的行情有望延续至8月中下旬。

当前国内下游需求维持淡季，纱布厂负荷进一步下调，成品继续累库，棉价在需求端向上驱动暂显不足。本周国内抛储政策正式执行，或限制棉价上方空间，但抛储数量与市场均未定，具体细节与2023年基本保持一致，政策执行愈发灵活，在内外棉价差高企之下，储备棉性价比较高，本周底拍价格为16291元/吨，抛储成交暂较为火热，或暂提振市场信心，但若后续政府加大投放力度，成交率下滑，或由量变引起质变，对棉价形成更为显著的压力。

短期市场关注国内棉花商业库存去库节奏，当前库存持续稳步去化，整体去库速率符合季节性规律，但市场呈现总量充足、高等级优质棉结构性紧缺格局。与此同时，市场已全面启动2026/27新棉预售，疆内轧花厂、大型棉贸企业预售基差主流集中在CF2701+700~900元/吨，双29及以上高指标棉溢价偏高。当前下游纺织处于传统淡季，纺企维持按需刚需采购，叠加储备棉轮出正式落地，阶段性供给增量预期压制上行空间，盘面暂无强驱动催化，短期维持宽幅震荡，重点跟踪本周储备棉轮出情况。

来源：中国棉花网、中国棉花信息网、华尔街见闻、申银万国、南华期货

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