海外，风向有变！

不知不觉间，布伦特原油又站上90美元/桶了。

从7月初的70美元，短短半个月时间，涨幅逼近30%左右。

这种情况下，军工、电力电网、石油石化、煤化工、新能源等板块，又一次迎来了重估机会。

一切的缘由，当然是拜新一轮美伊冲突所致。

我们看数据：

7月21日，霍尔木兹海峡通行船舶数量下降31%，只剩下9艘了，而在正常情况下通常日均通过约30艘；

另外，连接红海、地中海的曼德海峡，也同步下滑34%，仅剩下29艘。

这主要是因为，胡塞武装近期发布警告，所有航运船只必须避开沙特的全部港口，不允许靠岸，否则将遭受打击。

这直接导致沙特原油出口的最大备用通道——红海延布港，无法继续作业。

结果相当严重，中东最大的两个原油运输干道，同时被卡住了。

这种局面下，油价涨30%，可能只是刚刚开始。

未来重新冲上100美元以上，都有极大可能。

毕竟，上次三月份的时候，霍尔木兹海峡虽然被卡住了，但沙特通过红海通道，还是紧急出口了一部分的。

显然，现在的局势，其实是比三月份更严峻了。

如果局势久拖不决，油价肯定是压不住的。

重演一遍3月份的危机，存在着极大的可能性——

油价上涨、突破110美元、通胀问题出现、美联储加息升温、全球股市下跌、科技股领跌……

只有通胀受益板块（能源、煤化工、资源板块），一枝独秀。

那么，本轮冲突，跟3月份有什么差别呢？

3月份的时候，是无预警的、全面的生死对决。

美以突袭斩首，伊朗导弹雨反击以色列和美国海外基地，霍尔木兹海峡全面关闭，布伦特原油曾经单日暴涨30%，直冲126美元。

极端暴力、冲击力极强。

但由于负面冲击太大，反而难以持久，特朗普一个月后被迫taco。

而7月这轮呢？

这是停火腐烂期的慢性放血。

战争烈度有限，只有美国下场了，以色列意外的没上；

但更危险，也可能更持久；

因为该谈的，都谈过了，但依然没谈拢，那就只能凭实力去争取实现目标了。

我们看看各方最近都在做什么：

1，美军。

连续12晚跨境空袭，精准打击。

自7月11日起，美军已连续12晚对伊朗境内的目标发动打击。

目标很明确：就是威胁海峡通航的伊朗沿海军事能力。

包括：军事指挥中心、防空系统、无人机库、沿海雷达、革命卫队船只泊位、通往沿海地区的路桥等。

其余的，油田、电厂等基础经济设施，一概不碰。

非常克制。

2，伊朗方面。

也很克制，基本上你打我一拳，我打你一拳，回合制，只攻击美军基地。

包括：约旦、科威特、巴林、伊拉克的美军基地。

目前战果还可以，摧毁了多架MQ-9无人机、直升机，让美方被迫承认18名美军阵亡。

但，基本不碰以色列。

很明显，美国目前的战略目标，就是要削弱伊朗对海峡的管控能力，夺回控制权。

这是美国的蛋蛋，夺不回来，石油美元就维持不下去。

即使特朗普不在乎，想要taco，但美国国内的精英阶层也会拿枪在背后顶着，逼着他回去解决这个问题。

这是帝国霸权的关键啊，特朗普无法一走了之。

那么，就只能硬上了。

尽力削弱伊朗的沿海军事能力，油价涨上去了，就假装谈判，停一下；

油价跌下来了，又上去继续打，没完没了。

伊朗呢，为了生存，自然也不敢扩大打击范围，所有打击都是对等的，有限度的；

在霍尔木兹海峡的管控中，一方面要维持住现有利益，另一方面也不敢得罪全世界，因此将通行限制在每日8-11艘的水平。

这就让局势，逐渐进入了一种“半死不活”的状态，比全面关闭更折磨市场。

一方面，供应每天都在减少，但又没完全断；

风险每天都在累积，但又没到爆发临界点；

油价每天都在涨，但又可能永远涨不到120美元以上的极端位置。

但另一方面，美国单靠空袭，又可能永远都搞不定伊朗。

这就导致，油价可能长期在100美元左右的高位，反复拉锯的慢性滞涨状态。

总之，美帝要维持住霸权，就得掌控霍尔木兹海峡；伊朗已经拿到了海峡，现阶段肯定是不会轻易放手的。

但美帝又不敢上地面部队，怕伤亡太大变成越战2.0，不上地面部队就无法夺回海峡控制权。

事情就僵在了这里，慢慢向低烈度的持久战转化。

我们推演一下对股市的影响。

如果油价长期维持在100美元的高位，影响的将不只是能源市场，而是全球经济的每一个角落。

1，油价上涨，通胀升温，美联储加息，首先利空的就是对利率敏感的科技股，这也是今天AI板块大跌的重要原因；

2，加息也会压制消费，因此白酒、医美等消费股今天也回调了；

3，石油石化、煤化工、有色金属等通胀受益板块，在3月份已经大涨过一波，逻辑很明确，就不多说了；

4，更值得关注的是新能源板块，今天的涨幅甚至超过了传统能源。

这是因为，油价预期在高位维持的时间越久，全球向新能源转型的动力就越强，需求景气度就越高。

3月份，是油价急涨，但持续性有限，因此资金猛炒传统能源；

7月份，是油价预期慢涨、但持续性更强，因此资金的关注重点转向了新能源板块（电力电网+锂电池+风电光伏）。

我们重点看一下今天领涨的电力+电网设备板块。

出海能力是首要关注的点：

1，高压设备。

中国西电（海外营收占20%）、特变电工（15%）、保变电气（8%）。

2，电网设备。

思源电气（海外27%）、三星电气（20%）、宏发股份（28%）。

3，储能设备。

阳光电源（储能出海龙头，海外营收占60%）。

锦浪科技（储能逆变器龙二，海外占比50%）。

固德威（储能逆变器龙三，海外占比40%）。

德业股份（户用储能逆变器龙头，海外占比80%，预计中报净利润26.68亿元~27.28亿元，同比增长75.28%~79.22%）。

金盘科技（绑定亚马逊数据中心的储能和变压器龙头，海外占比50%）。