硬科技企业密集登陆 港股IPO市场活力持续释放

今年以来，港股IPO市场持续升温、活力迸发。Wind数据显示，截至7月22日，今年以来港股上市新股数量突破百家，硬科技企业稳居上市主力阵营，“A+H”双向上市通道持续升温。

中国证券报记者获悉，港交所筹备数月的上市机制优化方案预计不久将正式对外公布。业内人士认为，在制度改革持续深化、国际资本配置信心增强等因素驱动下，港股作为中国硬科技出海与全球资产配置核心平台的枢纽地位愈发稳固，2026年全年港股IPO市场延续高景气度值得期待。

含“科”量提升

伴随规模扩容，港股IPO上市结构持续优化，硬科技企业成为上市主力。安永数据显示，2026年上半年有25家企业通过18A章和18C章在港上市，“科企专线”服务效果显著。“科企专线”进一步便利特专科技公司及生物科技公司申请上市，缩短筹备时间，减少合规成本，提升了融资效率。

安永大中华区TMT行业联席主管合伙人李康认为，港交所通过优化上市制度、推行“A+H”快速通道及设立“科企专线”，显著提升了市场对“硬科技”及新经济企业的吸引力，从制度供给端为优质企业赴港上市提供了更多便利和灵活选项。

后备力量“含科量”同样十足。中信证券海外策略首席分析师徐广鸿分析，从行业结构看，排队企业以医疗保健、信息技术等新经济领域企业为主，契合港交所吸引新经济公司的改革方向。

普华永道数据显示，目前，已向香港交易所递交上市申请的企业超过500家，主要来自中国内地制造业、信息技术及电讯服务业，以及零售、消费品及服务业；其中以新经济板块（包括人工智能与半导体为代表的硬科技领域）尤为突出。

从资金端观察，港股市场流动性供给充裕。安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示，上半年港股IPO得到国际投资者的积极参与支持，其中包括主权基金及领先的资产管理机构，尤其是来自中东的投资者。这些资金更加倾向于具备高确定性的市场，而中国及周边东南亚等市场凭借良好的稳定性吸引了资金的重新配置。这些投资者在IPO市场中发挥着积极作用，包括在多只新股发行中担任基石投资者。其参与反映出对中国硬资产的信心日益增强，同时也表明其对监管政策走向持更乐观的看法，并看好长期投资的前景。

“A+H”热度走高

“A+H”两地上市模式加速扩容，成为拉动融资规模的重要引擎。

Wind数据显示，截至7月22日，今年以来已有31家A股企业登陆港交所，较去年同期数量大幅增加。立讯精密、牧原股份、兆易创新等行业龙头位列其中，科技、医药、消费等领域“A+H”矩阵企业增多。

高盛亚洲（除日本外）股票资本市场主管王亚军表示，“A+H”热度走高与中国科技产业的发展阶段密切相关。过去二十年，A股市场培育了一批规模较大、经营相对成熟的硬科技和制造业企业，尤其是在半导体、电子设备和AI硬件等领域。随着业务国际化和海外融资需求增加，这些企业赴港上市时往往具有较大的融资体量。

港股企业“回A”进程也在稳步推进。

澄明则正律师事务所合伙人张昊表示，“A+H”双向上市已成为优质企业统筹境内外融资、拓展发展空间的主流选择。港股公司积极回A，核心动力在于寻求更匹配的估值、更充裕的流动性以及更贴近主要市场与客户的战略布局，相关政策为粤港澳大湾区企业回A提供了清晰路径。他建议，进一步提升A股市场的政策包容度，吸引更多优质中资企业、科技企业选择境内上市，与境外上市形成良性互动、协同发展。

改革落地在即

伴随制度改革红利持续释放、国际资本回流势头不减，2026年港股IPO市场有望在量与质两个维度上双双迈上新台阶，为全球投资者与中国硬科技企业搭建更为宽广的对接桥梁。

中国证券报记者获悉，港交所筹备数月的上市机制优化方案预计很快公布，包括允许所有公司选择保密递表、大幅放宽“同股不同权”架构限制等措施。

安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉认为，对于科技企业而言，这些改革举措将显著缩短上市筹备时间并降低合规成本。特别是同股不同权限制的放宽与18C章门槛的下调，将为中小型、未盈利或暂无营收的AI、半导体、生物医药等硬科技企业打开了更广阔的融资大门。

在供给端扩大的同时，有关部门亦对质量欠佳的IPO申请加强警示，从源头提高上市公司质量。市场筛选已从“达标准入”升级为“长期价值检验”。

安永北京主管合伙人杨淑娟表示，企业应树立“治理前置、披露增值、顺势布局”的思路，提前夯实治理和合规基础，完善财务与内控体系，加强ESG管理能力建设，提升信息披露质量，为登陆资本市场做好充分准备。同时，企业应结合自身发展阶段、业务布局与两地资本市场差异化定位，科学规划上市路径、把握合适的窗口期，依托资本市场助力自身可持续发展。

深化两地资本市场协同的政策举措有望持续加码。张昊建议，港股市场制度改革可从“双向互通、扩容提质”等方面继续深化。一是研究支持符合条件的港股上市公司通过发行A股或存托凭证等方式回归境内上市，畅通两地市场的双向融通机制；二是稳步扩大港股通标的覆盖范围，研究将在港上市的国际企业、第二上市公司及更多依据18C章上市的特专科技企业纳入投资篮子，提升南向资金对新经济资产的配置空间；三是研究设立港股IPO专项QDII额度，引导保险、理财等境内长期资金参与港股新股发售，为市场持续注入长期增量资金，巩固香港国际金融中心地位。

来源：中国证券报