合资续约12年，广本终于要出牌了

7月20日，本田中国与广汽集团在东京和广州同步官宣：广汽本田合资期限延长至2038年，股比维持50:50不变。

这份合同的信号意义，远比字面信息来得丰富。它回答的不是“广本还能不能留下来”，而是“本田为什么要留下来”。50:50的合资股比背后的含义，不再是谁要控制谁，而是双方都得为生存拿出全力。

外界之所以对这次续约特别关注，很大程度是因为合资品牌目前在中国市场的现状，以及被原合资协议2028年到期，续约谈判迟迟没有落锤，“本田要退出中国”等传闻带偏了节奏。

把这次续约放到近一年的时间里去看，事情的逻辑还是非常清晰的：续约本就在意料之中。过去一年广汽与本田之间的动作串起来，你会发现每一步都在为今天的续约铺路。

2025年10月，广汽本田以11.72亿元现金增资方式，收购东风汽车集团持有的东风本田发动机有限公司50%股权。交易完成后，原东风集团、本田技研、本田中国三方持有的东本发动机，成为广汽本田的全资子公司，企业名称也随之变更为“广汽本田发动机有限公司”。

这笔交易的看点不在于钱，而在于坐实了广汽与本田之间深度的绑定。东本发动机长期为广汽本田的雅阁（参数丨图片）、奥德赛、冠道等车型供应发动机及零部件。广汽在2025年这个时候，还愿意花真金白银把这家核心供应商收归麾下，本身就说明双方对长期合作有着高度共识——既然已经把发动机命脉握在自己手里，没理由在整车层面说再见。

再从本田的角度看，它现在的确遇到了困境，但不能因此低估它的全球基本盘。

本田2026财年创下了一个尴尬纪录：营收21.80万亿日元，同比微增0.5%，归母净利润亏损4239亿日元。

不过仔细拆开看，亏损的主要推手是电动化业务的巨额减值——如果剔除约1.45万亿日元的电动汽车业务相关亏损，本田存量业务的营业利润仍有1.04万亿日元。此外，本田在北美市场的表现依然强劲，2025年本田在北美卖了143万多辆车，比2021年以来任何时候都好。

也就是说，从全球范围来看，本田的核心盈利能力并没有消失，只是被电动化转型的阵痛一次性冲击了。本田没理由在这个时候就轻易放弃中国这个全球最大、也是最卷的汽车市场。

续约的真正含义，是本田需要与广汽联手，换取一张未来十二年的转型门票。

回到广汽本田自身，看空广本的人，往往忽略了一点，广本的家底其实比想象中的厚。

累计超过1100万辆的国内基本盘，合资阵营中少有的同时拥有燃油、油电混动、插混、纯电完整产品矩阵的玩家。加上刚刚全资控股的发动机公司，广本在核心零部件层面的自主化程度，已经远超一般合资企业。

再看股东双方的家底。广汽目前手里握着传祺、埃安、昊铂、启境四大自主品牌，同时有着电机、电池、智驾等新能源核心领域的自研技术链和供应链，还有像华为这样的战略伙伴。而本田，除了前面提到的盈利韧性，在混动领域的技术积累依然是行业标杆。虽然在电动化方面亏损巨大，但成果也不少。另外，在海外市场，本田的招牌还是要比广汽更响。

但，问题也必须直面。不回避的说，广汽本田眼下面临的压力是结构性的。丰厚家底还没在广汽本田身上发生化学反应。

销量承压，盈利能力萎缩是绕不开的现实。目前的广汽本田，销量仍然靠几款燃油车撑着，产品结构集中度过高，抗风险能力脆弱。

电动化声量不足。广汽本田的新能源产品仍然没有真正形成市场认知。在新能源渗透率已经冲到60%以上的中国市场，这个短板会被无限放大。

但2026年已经过半，这些问题已经是多说无益。2027年，才是真正的关键之年。

按照规划，广汽本田将在2027年一口气推出三款全新车型，覆盖燃油、混动、纯电三条技术路线：全新一代雅阁守住中高级燃油轿车基本盘；全新混动产品把本田最擅长的i-MMD赛道重新打透，建立合资混动的第一标签；基于中国新能源平台打造纯电自研车型，由广本团队主导整车定义，整合广汽的本土供应链和智能化资源。

这三款车的组合思路很清晰：燃油守基盘、混动建壁垒、纯电补短板。这是一个务实且对路的选择，而不是押注单一技术路线的赌博。

如今合资续约敲定，更为新合作模式送上了一颗“定心丸”。

只是想要打赢这场翻身仗，作为观察者，我更想给广汽本田建议：

首先，务必要把“本土定义权”真正兑现成“本土速度”。续约协议里明确了广汽主导纯电平台、智能座舱、智能驾驶和电池供应链，本田保留混动、底盘和品控。这个分工是好的，但“分工”不等于“速度”。

速度和效率在今天的中国市场有多重要，中方团队应该是深有感触的，日方也需要跟上中方的节奏。合资车企过去输给自主品牌，输的不是技术，是决策半径太长、效率太低下。

其次，本田是出了名的技术宅，所以中方团队需要有能力把技术讲成用户听得懂的故事，而不是躺在参数表里吃灰。别忘了，自主品牌们在今年也都纷纷推出了油电混动产品，等到明年广本的i-MMD新车上市，它面对的对手没有善茬。

纯电也是如此。广汽本田之前有过失败案例，但现在广汽丰田、东风日产其实已经开了个好头。广汽本田不再是摸着石头过河。但正如日产的“大沙发”、广丰的“10万元级搭载激光雷达”，广汽本田需要找到自己的那一块新能源市场的“敲门砖”。

如果还没有这个能力，那么现在就需要抓紧建设这种能力。

广汽本田手里仍有好牌。但，好牌想要打赢，日方需要的是理解中国市场，愿意把出牌权交给中方，中方则需要有能力打好这副牌。（文/优视汽车 老炮 ）

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本文旨在探究汽车市场转型趋势，文中提及案例基于公开市场数据和行业普遍现象，不针对任何特定品牌或企业进行商业评价。