国富中债绿色普惠债券指数季报解读：C类份额申购激增47倍 A类净赎回81亿

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类利润2.5亿 C类净值1.0333元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），基金两类份额均实现正收益。A类份额本期利润25,018,736.50元，加权平均基金份额本期利润0.0059元，期末基金资产净值47.00亿元，份额净值1.0209元；C类份额本期利润866,494.47元，加权平均基金份额本期利润0.0052元，期末基金资产净值4.20亿元，份额净值1.0333元。

主要财务指标国富中债绿色普惠金融债券指数A国富中债绿色普惠金融债券指数C本期已实现收益（元）17,550,906.45730,603.18本期利润（元）25,018,736.50866,494.47加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）4,700,358,522.3642,001,806.44期末基金份额净值（元）

基金净值表现：C类长期收益跑赢基准6.99% 短期小幅跑输

从净值增长表现看，A类份额过去三个月净值增长率0.58%，业绩比较基准收益率0.63%，跑输基准0.05个百分点；过去一年净值增长率1.70%，基准1.92%，跑输0.22个百分点；自基金合同生效（2024年5月30日）至今净值增长率4.70%，基准4.63%，跑赢0.07个百分点。

C类份额短期表现与A类类似，过去三个月净值增长率0.58%，跑输基准0.05个百分点；但长期表现显著优于基准，自合同生效至今净值增长率11.62%，远超业绩比较基准的4.63%，超额收益达6.99个百分点。

阶段国富中债绿色普惠金融债券指数A业绩比较基准净值增长率-基准收益率净值增长率标准差收益率标准差过去三个月0.58%0.02%0.63%0.01%-0.05%过去一年1.70%0.02%1.92%0.01%-0.22%自合同生效起至今4.70%0.03%4.63%0.02%0.07%阶段国富中债绿色普惠金融债券指数C业绩比较基准净值增长率-基准收益率净值增长率标准差收益率标准差过去三个月0.58%0.02%0.63%0.01%-0.05%过去一年1.59%0.02%1.92%0.01%-0.33%自合同生效起至今11.62%0.31%4.63%0.02%6.99%

投资策略与运作：二季度债市偏强 分层抽样配置+灵活调整久期杠杆

基金管理人表示，2026年二季度货币总量维持充裕，M2同比8.6%高位运行，资金面宽松（DR001一度下行至1.2%），叠加经济数据边际走弱、内需恢复不理想，债市整体进入偏强走势，短端利率债逼近历史低位。

本报告期内，基金采取分层抽样方式对成份券进行配置，密切跟踪指数成份券与久期变化，同时根据宏观经济、货币财政政策及资金情况，灵活调整组合持仓的久期与杠杆，努力获取一定资本利得收益。

宏观经济与债市展望：货币充裕信用分化 上游涨价压力边际缓和

管理人分析，当前宏观经济呈现以下特征：一是流动性总量平稳但信用传导分化，居民部门信贷持续净偿还，企业中长期贷款受制造业、高技术产业设备更新支撑；二是生产端持续修复，规模以上工业增加值同比回升至5.3%，AI电子、高端装备等高技术制造业保持双位数高增；三是物价端通胀分层，PPI在一季度由负转正后，6月因国际原油价格回落环比涨幅收窄，核心CPI温和修复但斜率放缓，PPI与CPI剪刀差持续，中下游企业利润承压。

展望后市，基金将密切关注经济基本面状态，根据基本面变化情况灵活调整组合久期。

基金资产组合：固定收益占比96.62% 债券为唯一配置品类

报告期末，基金总资产中固定收益投资占比96.62%，金额达46.22亿元，其中债券投资占比100%，无权益类资产、基金投资、贵金属及金融衍生品配置。银行存款和结算备付金合计占比2.5%，其他资产占比0.88%。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资4,621,550,012.25其中：债券4,621,550,012.25银行存款和结算备付金合计117,422,175.202.50其他资产150,003,849.750.88

债券投资组合：金融债占比84.76% 政策性金融债持仓37.01%

从债券品种分类看，基金持仓以金融债为主，公允价值40.20亿元，占基金资产净值比例84.76%，其中政策性金融债17.55亿元，占比37.01%；国家债券6.02亿元，占比12.69%；企业债、短期融资券、中期票据等品类均未配置。债券投资合计占基金资产净值比例97.45%。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）国家债券601,811,714.40金融债券4,019,738,297.85其中：政策性金融债1,755,128,095.90合计4,621,550,012.25

前五名债券持仓：25农业银行三农债01占比7.25%

报告期末，基金前五大债券持仓均为利率债，合计公允价值11.63亿元，占基金资产净值比例24.64%。其中，“25农业银行三农债01”持仓340万张，公允价值3.44亿元，占比7.25%；“22附息国债03”持仓280万张，公允价值3.02亿元，占比6.37%；“22国开绿债01清发”持仓210万张，公允价值2.14亿元，占比4.51%。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）25农业银行三农债013,400,000343,965,685.487.2522附息国债032,800,000302,282,276.246.372202001QF22国开绿债01清发2,100,000213,844,438.364.51

开放式基金份额变动：A类净赎回81.45亿 C类净申购3.43亿

报告期内，A类份额遭遇大额赎回，期初份额54.19亿份，期间总申购17.31亿份，总赎回25.46亿份，净赎回8.15亿份，期末份额降至46.04亿份，赎回率达46.98%（总赎回/期初份额）。

C类份额则呈现爆发式增长，期初份额仅0.63亿份，期间总申购29.77亿份，总赎回26.34亿份，净申购3.43亿份，期末份额达4.06亿份，申购规模为期初份额的47.14倍。

项目国富中债绿色普惠金融债券指数A（份）国富中债绿色普惠金融债券指数C（份）报告期期初基金份额总额5,418,535,975.456,315,943.94报告期期间基金总申购份额1,731,366,659.15297,748,467.05减：报告期期间基金总赎回份额2,545,902,442.60263,416,501.46报告期期末基金份额总额4,604,000,192.0040,647,909.53

风险提示：A类大额赎回或加剧流动性风险 C类规模激增需警惕申赎波动

1. 流动性风险：A类份额报告期净赎回81.45亿元，占期初份额比例15.03%。若未来大额赎回持续，基金为应对赎回可能被迫变现债券资产，可能面临交易价格不利或资产变现困难的流动性风险。

2. 估值风险：C类份额规模短期内从0.63亿份激增至4.06亿份，大额申赎可能导致基金份额净值受尾差及赎回费归入基金资产影响，产生非市场因素的异常波动。

3. 利率风险：基金持仓97.45%为债券资产，且二季度在资金面宽松背景下调整久期。若未来经济修复超预期或货币政策收紧，利率上行可能导致债券价格下跌，影响基金净值。