国富恒博63个月定开债季报解读：六个月跑输基准0.81% 单一债券持仓占比达56.59%

来源：新浪基金∞工作室

本期利润2973.95万元 份额净值1.0124元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），国富恒博63个月定期开放债券型基金主要财务指标如下：本期已实现收益29,739,469.87元，本期利润29,739,469.87元，两者金额一致，表明报告期内基金未产生公允价值变动收益。加权平均基金份额本期利润为0.0037元，期末基金资产净值8,094,528,471.66元，期末基金份额净值1.0124元。

单位：人民币元

主要财务指标报告期（2026年4月1日-2026年6月30日）本期已实现收益29,739,469.87本期利润29,739,469.87加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值8,094,528,471.66期末基金份额净值

六个月净值增长0.75% 跑输基准0.81%

基金净值表现显示，多个阶段跑输业绩比较基准。过去三个月，基金份额净值增长率0.37%，同期业绩比较基准收益率0.78%，跑输基准0.41个百分点；过去六个月，净值增长率0.75%，基准收益率1.56%，跑输幅度扩大至0.81个百分点；过去一年净值增长率2.54%，基准收益率3.20%，跑输0.66个百分点。各阶段净值增长率标准差与基准一致，均为0.01%，显示基金净值波动与基准同步性较高。

单位：%

阶段净值增长率业绩比较基准收益率净值增长率-基准收益率过去三个月0.370.78过去六个月0.751.56过去一年2.543.20

配置高等级信用债及利率债 控制融资成本

报告期内，基金管理人表示，二季度债市呈现上涨态势，中债总指数上涨1.21%，中债国债总指数上涨1.28%，中债信用债总指数上涨0.82%。在此背景下，本基金以配置高等级信用债及利率债品种为主，组合持续平稳运作，融资成本保持在合理水平。运作过程中结合市场资金面情况，精细操作，竭力控制融资成本，提高账户收益。

业绩表现与净值增长率一致

报告期内基金业绩表现已在“主要财务指标”及“基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露，即本期利润2973.95万元，各阶段净值增长率均跑输基准，其中六个月跑输幅度最大，达0.81个百分点。

经济基础待巩固 债市二季度上涨1.21%

管理人对宏观经济展望指出，二季度世界经济增长动能疲弱，地缘政治风险持续上升，供给冲击和输入型通胀压力有所显现，主要经济体经济表现分化，货币政策调整存在不确定性。我国经济高质量发展向新向优，但持续稳中向好的基础还需进一步巩固，长期向好的支撑条件和基本趋势未变。从市场层面看，二季度银行间市场价格中枢较前抬升，资金面呈现紧平衡态势，债市整体上涨，中债总指数涨幅1.21%。

固定收益占比98.86% 无权益类资产

报告期末基金资产组合中，固定收益投资占绝对主导地位，金额12,191,677,531.80元，占基金总资产比例98.86%，且全部为债券投资。权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0。银行存款和结算备付金合计141,042,974.15元，占基金总资产比例1.14%。整体资产配置高度集中于固定收益领域，无其他类别资产敞口。

单位：元、%

项目金额占基金总资产比例固定收益投资12,191,677,531.80银行存款和结算备付金合计141,042,974.151.14权益投资基金投资

金融债占净值104.71% 合计持仓超150%

按债券品种分类，金融债券为主要配置品种，公允价值8,476,017,070.74元，占基金资产净值比例104.71%，其中政策性金融债7,218,472,053.71元，占比89.18%。企业债券公允价值827,792,733.05元，占净值10.23%；中期票据2,887,867,728.01元，占净值35.68%。上述债券合计公允价值12,191,677,531.80元，占基金资产净值比例150.62%，显示基金通过杠杆操作放大了债券持仓规模。

单位：元、%

债券品种公允价值占基金资产净值比例金融债券8,476,017,070.74其中：政策性金融债7,218,472,053.71企业债券827,792,733.05中期票据2,887,867,728.01合计12,191,677,531.80

前三大债券持仓占比89.17% 集中度高

期末按公允价值占基金资产净值比例排序的前五名债券中，前三大均为政策性金融债。其中“21国开10”持仓数量42,300,000张，公允价值4,580,910,765.10元，占净值比例56.59%；“21国开05”持仓14,200,000张，公允价值1,559,823,379.65元，占比19.27%；“21农发05”持仓9,900,000张，公允价值1,077,737,908.96元，占比13.31%。三者合计占基金资产净值比例89.17%，持仓集中度极高。

单位：张、元、%

债券代码债券名称数量公允价值占基金资产净值比例21国开1042,300,0004,580,910,765.1021国开0514,200,0001,559,823,379.6521农发059,900,0001,077,737,908.9625中建MTN001(科创债)4,000,000405,726,698.125.0126中证G63,400,000341,501,323.864.22

报告期份额无变动 维持79.95亿份

开放式基金份额变动显示，报告期期初基金份额总额7,995,088,381.34份，报告期内无申购、赎回及拆分变动，期末份额总额仍为7,995,088,381.34份，份额规模保持稳定。

单位：份

项目金额报告期期初基金份额总额7,995,088,381.34报告期期间基金总申购份额减：报告期期间基金总赎回份额报告期期末基金份额总额7,995,088,381.34

风险提示：业绩持续跑输基准 单一债券持仓集中度高

本基金在报告期内存在两大风险点需投资者关注：一是业绩持续跑输基准，过去六个月跑输幅度达0.81个百分点，反映出基金在债市上涨环境下未能有效捕捉市场收益；二是债券持仓集中度极高，前三大债券占比89.17%，其中“21国开10”单一债券占比56.59%，若该债券信用状况或市场价格出现不利变动，可能对基金净值产生较大冲击。此外，债券合计持仓占净值比例150.62%，显示基金运用杠杆操作，在市场波动加大时可能放大风险。投资者需结合自身风险承受能力审慎评估。