中科曙光，强者恒强！

来源：市场资讯

（来源：浪哥财经）

算力集群，进入新纪元。

7月17日世界人工智能大会召开，各种算力终端产品争奇斗艳，累计超300款产品实现全球首发！

国产算力厂商中，华为昇腾950超节点实现业界最大1024卡规模。中科曙光更是不遑多让，推出全国产十万卡AI超集群曙光8000，从单卡算力到万卡再到十万卡，带领国产算力乘风破浪。

虽然中科曙光、浪潮信息和紫光股份三家公司，常作为国内服务器三杰被一块提起。但中科曙光，可不只是一家单纯的服务器生产商。

募资80亿，深化算力建设

2026年7月，中科曙光发布公告拟募资80亿用于深化算力相关项目建设。具体来看，面向AI算力集群项目投资额高达35亿元，AI训推一体机和存储项目投资额分别在25亿和20亿。

80亿募资额不是小数目，而公司为何要在这个时间点，加大投资？

第一，前次募集资金使用完毕，2020年中科曙光募集资金在2023年末按计划使用完毕，已经投向国产芯片高端计算机研发、IO模块研发等项目。

第二，时不我待，AI深化正处关键节点，公司顺势加大算力基础设施建设。

2026年3月，国内日均Token调用量超过140万亿，较2024年初相比增长1000多倍。短短两年，人工智能应用场景被广泛铺开。另一边，根据IDC报告，2024年国内AI服务器规模为190亿美元，预计2028年将增长至552亿美元。

算力调用量大幅增长，服务器出货量稳步提升。这个节点，中科曙光继续加大在AI领域的投入，有望再次提升国产算力迭代速度。

具体来看，这80亿投入资金中，技术开发费占了大头。

据募集说明书数据计算，三大项目技术开发费合计金额为33.5亿元，耗用的募集资金最多。这不难理解，本身算力基础设施产业链就很长，涵盖了从数据中心、边缘计算和IDC服务等多个领域，大额资金能为技术开发提供保障。

再加上中科曙光产品矩阵庞大，拥有完整的IT基础架构产品线。服务器只是公司业务架构中的一小部分，通用/高性能计算机，液冷机房硬件设备等产品中科曙光均有涉及。

更何况，中科曙光产品力本就强悍。

1.高端计算机。

技术密集、资金密集是这类显著特性。毕竟，AI算力集群动辄就要配置万片级GPU芯片、AI芯片，初始硬件投入很大。高端计算机进入壁垒较高，国内中科曙光、浪潮信息和紫光股份三家企业是主要玩家。

公司推出的scaleX640，是全球首个单机柜级640卡超节点的超级计算单元，加大在算力集群、AI训推一体机领域的投入，有助于维持中科曙光产品优势。

2.存储

中科曙光存储产品同样保持行业领先，公司集中式全闪产品以业内最低时延表现，刷新纪录，顺利登顶全球榜首。

注重技术投入是中科曙光的一贯作风，2022-2025年公司累计研发投入53.84亿元，并不是小数目。此次募资后，公司有望在技术层面上达成强者恒强的局面。

从GPU，到液冷

目前，中科曙光积极向计算生态业务延伸，完成“芯—端—云—算”的全产业链布局。

这并未由中科曙光全面包揽，首尾两端的“芯”和“算”环节，部分由海光信息和曙光数创负责。海光信息是公司重要的合作伙伴，曙光数创作为中科曙光子公司，专攻液冷环节。

在这，不得不提中科曙光与海光信息的二三事。

2025年5月，海光信息计划换股吸收合并中科曙光。但由于规模较大、涉及相关方较多，重组方案历时较长，同年12月宣告此次交易终止。

这并未影响双方后续合作，海光信息作为国内头部AI芯片公司，手握“海光”系CPU、“深算”系GPGPU，与公司业务形成互补。

进入2026年后，中科曙光仍是海光信息第一大股东，持有其超27%股份。

2026年一季度末，公司实现净利润2.28亿，同比增长22.19%，扣非净利润增速则高达53.3%。利润层能实现较快增长，海光信息占了很大功劳。

由于持股比例不到30%，海光信息净利润以权益法计入公司报表中。

2021-2025年，中科曙光对联营企业和合营企业的投资收益金额从1.95亿增长至6.84亿。2026年一季度，该科目金额为1.84亿，同比大增40.77%。

中科曙光净利率常年在10%以上，2025年为14.42%，对比之下，浪潮信息和紫光股份净利率常年不超5%。盈利能力的领先，是业务结构多元和投资收益共同作用的结果。

曙光数创产品实力也很强悍，2011年开始液冷研究，2015年推出国内首款量产冷板式产品，2019年完成全球首个全浸式相变液冷商业化落地，助力中科曙光形成在算力基础设施领域的闭环优势。

当然，中科曙光也有自己的担忧。

公司客户集中度较高，2023-2025年，公司前五大客户销售额占总销售额比例均在82%以上，大客户采购订单的波动，可能会影响公司业绩。

2025年虽然中科曙光营收实现增长，但IT设备整机的产销量都在下滑，分别同比减少15.71%、9.98%，整体采购量有所下降。

十万卡AI算力集群的推出，坐实中科曙光在国产算力环节的领先地位。业务层面“芯—端—云—算”的布局，令公司实现从GPU到液冷的全面覆盖，也将助力中科曙光在AI之路上越走越远。