上海
2026.07.22
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作者 |第一财经 王珍
封图 |第一财经 王珍
7月22日，韩国两大存储龙头企业股价继续回升。截至11点左右，三星电子股价涨4.63%至271000韩元/股，SK海力士涨5.94%至1945000韩元/股；受此带动，韩国KOSPI指数涨4.86%至7076.2点。
消息层面上，三星电子会长李在镕、SK集团会长崔泰源预计将于本周五（7月24日）在美国与英伟达CEO黄仁勋等进行圆桌对话。三星电子和SK海力士正向英伟达供应高带宽内存（HBM）等存储芯片，英伟达将于今年下半年推出的下一代AI超级芯片平台“Vera Rubin”也将搭载这两家企业生产的第六代高带宽内存HBM4。行业观察人士向第一财经记者表示，由于AI需求激增和产能结构性瓶颈，HBM4的价格正在持续推高。
近期，韩国两大存储龙头企业股价波动较大。业界AI存储行业是否见顶的担忧，令三星电子、SK海力士7月股价相比6月的高峰水平大幅下跌，SK海力士的跌幅一度达到约30%。
SK集团会长崔泰源近日表示，明年全球半导体需求将大幅增长，其中人工智能（AI）领域需求预计较今年增加60%至100%，整体半导体产品需求也将增长至少50%至60%。但是明年新增供应量几乎为零，供需缺口恐怕会进一步扩大。他说，韩国存储企业必须加快扩产，无论在韩国还是美国，只要条件允许，都考虑建设生产设施。
对于扩产可能导致半导体“超级周期”提前结束的担忧，崔泰源认为，当前芯片价格已处于非正常高位，本应有所回落。增加供应、推动价格回落并不意味着企业无法盈利，只有在保护市场规模同时扩大，韩国半导体产业才能持续发展。
“当前结构性紧缺与扩产担忧并存”，对外经济贸易大学朝鲜半岛问题研究中心兼职研究员权小星向第一财经记者表示，SK海力士预计明年AI半导体供应缺口进一步加大。同时，韩国此前公布约800万亿韩元的存储集群投资计划，这引发市场对供应过剩的担忧。但从目前的计划看，新产能最快也要到2033年后才能释放。
由此，多家韩国当地券商和机构认为，2026年下半年存储价格整体将继续保持上涨趋势，AI算力需求主导的结构性紧缺是支撑涨价的核心逻辑，而消费电子需求疲软和原厂扩产是制约涨幅的关键因素。
受AI需求激增和产能结构性瓶颈影响，下游客户已与三星、SK海力士、美光签订多年长期协议，优先锁定产能供给。权小星说，目前HBM4价格正在持续推高。这背后的原因，主要基于HBM4生产周期长达4至6个月，初期良率偏低，且生产耗用晶圆容量约为标准DDR5 DRAM的三倍。
权小星说，从行业趋势看，存储市场状态不能脱离AI周期去判断，只要模型迭代未放缓，存储的超级周期就未结束。不过，当前内存市场长期维持高位价格并不是正常区间，若芯片高价持续传导至终端产品，PC、智能手机等消费电子产品售价抬升将压制大众换新意愿，而若AI需求不及预期，扩产规划或将在2028年推高行业库存。
微信编辑| 夏木
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