河北
来源：新浪证券-红岸工作室
7月21日，孚日集团股份有限公司（以下简称“孚日集团”）通过线上电话会议形式接待了55家机构调研，涵盖券商、公募基金、私募基金、境外机构等多个类型。机构关注点主要集中在公司新能源业务（硅碳负极、VC产品）进展、家纺主业表现及未来战略规划等方面。
调研基本情况
投资者关系活动类别 其他：线上电话会议 时间 2026年07月21日 参与单位名称 券商：光大证券、华泰证券、西部证券、中信证券(山东)、中信证券、中金证券等6家；公募：博时基金、大成基金、富安达基金、方正富邦基金、光大保德信基金、广发基金、建信基金、鹏华基金、湘财基金、西部利得基金、圆信永丰基金、长信基金等12家；私募：正圆私募基金、北京昊泽致远、海南羊角私募、江苏省投资、明世伙伴私募、青骊投资(上海)、亘曦私募基金等19家；境外机构：大湾区发展、蓝馨亚洲投资、蔚林资本管理、里昂证券等4家；银行：平安银行1家；一般机构：星泰投资、翎展基金、三峡资本控股、度势投资等10家；其他：安丰创投、Decent Capital、欧谱曼迪科技等3家 上市公司接待人员姓名 未披露
新能源业务成焦点：硅碳负极扩产提速 VC产品供需紧平衡
硅碳负极出货占比持续提升 扩产聚焦气相法技术
调研中，机构重点关注了子公司博赛利斯的硅基负极业务进展。孚日集团介绍，博赛利斯目前产品包括普通硅氧、预锂化硅氧及气相硅碳，其中合肥工厂预锂化硅氧产能处于满产满销状态，外部代工则以气相硅碳为主。出货结构方面，2025年硅氧与硅碳出货比例约为3:1，2026年前四月已过渡至3:2，预计三季度将达到1:1，四季度硅碳出货量有望超过硅氧。
关于扩产计划，公司表示未来将以气相硅碳为主，国内外均有布局，具体规模将根据客户订单确定。目前合肥工厂正通过精益生产扩充产能，同时已布局2-3家硅碳代工合作伙伴，并通过控制原材料及派驻人员保障产品质量。技术层面，公司开发了更高效、低成本的生产方式，自主研发的新型生产设备单批次产能达400公斤，反应效率和均匀性优于传统流化床，已获头部客户认可。
VC产品量价齐升 全产业链布局构筑成本优势
针对VC（碳酸亚乙烯酯）产品，孚日集团指出，下半年行业进入旺季，VC呈现量价齐升态势。供给端受环保、资质等因素限制，无新增有效产能；需求端则受储能增长和动力电池稳步上升带动，整体供需紧平衡，价格坚挺或有上行动力。
公司强调，作为VC行业唯一全产业链企业，从CEC到粗品再到精品实现一体化生产，成本优势显著。具体来看，自备热电厂提供电力和蒸汽，自备中水工厂降低水成本；氯气通过管道从相邻的建滔化工输送，省去运输和储存成本。此外，技术团队在回收利用等方面的独到优势进一步增厚毛利。
家纺主业稳健增长 净利润增速快于营收
外销市占率领先 产品结构优化提升毛利
家纺业务方面，孚日集团表示主业保持稳健，外销市场市占率较高，其中亚洲市场达60%以上，欧洲和美洲约35%。公司通过调整产品结构，提高高附加值产品占比，以此提升毛利水平。
棉花成本优势显著 驱动净利润快速增长
对于近年来营收增长不大但净利润增速较快的原因，公司解释主要得益于两方面：一是产品结构调整，增加高附加值产品销售比重；二是原料端成本优势，作为全国最大毛巾出口商，每年可获得国家发改委的棉花配额倾斜，配额内棉花采购价格较低，同时凭借全球采棉经验在低价时进行储备，进一步降低用棉成本。
并购整合加速产业链布局 双主业战略清晰
孚日集团表示，通过控股博赛利斯，公司新能源板块从单一VC产品扩展至VC与负极材料双产品体系，真正实现家纺与新能源双主业战略。博赛利斯技术团队在锂电和硅负极行业深耕十多年，核心人员稳定，产品性能和稳定性行业领先，短板在于产能布局较慢，与孚日合作后可借助其现金流加速扩产，形成优势互补。
未来，公司将围绕硅基产业做大做强，同步推进产能布局、客户绑定和生产线建设，并持续关注产业链延伸机会。对于固态电池领域，公司正与国内头部电芯和整车企业在硅负极应用方面深入配合，认为硅方案市场成熟度可能更早到来。
行业展望：硅碳负极替代空间广阔 降本成关键
公司认为，当硅碳负极价格降至15万元/吨甚至12万元/吨时，动力电池接受度将大幅提升。目前全球石墨负极需求约300万吨，若硅碳替代5%-10%，市场规模将达15-30万吨；若添加比例进一步提高，市场空间有望超百万吨。成本控制方面，公司将通过规模效应、技术进步（新设备工艺可降本15%-20%）、原材料布局（如硅烷管道输送、自产氮气等）及精益生产持续优化，以应对可能的市场竞争。
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