集体癫狂！公募基金6成仓位只买电子、通信！医药仅剩5.6%创冰点，腾讯、茅台遭弃！

投资者内参丨石钰

7月22日，2026年公募基金二季报披露完毕，最新十大重仓股名单正式出炉。

数据显示，公募基金持仓结构正经历一次历史性剧变：主动权益基金将六至七成的股票仓位集中押注在两三个行业，行业配置的“K型分化”已达到历史峰值。

日斗投资董事长王文在微博平台发表评论称：“整个主动公募基金把60%到70%的股票压到2、3个行业，这是集体癫狂！”

不少投资者也感叹：“我知道他们在抱团，没想到抱得这么极致。”

电子、通信持仓占比约60%

据兴业证券策略团队研报，2026年二季度，按前十大持仓口径计算，主动基金在电子与通信两大行业的合计持仓占比已达约六成。其中，电子行业仓位环比大幅提升21.5个百分点至43.0%，通信行业仓位提升3.9个百分点至16.8%。

国信证券研报亦显示相近趋势：电子、通信持仓比例合计接近60%，持仓占比最高的三个一级行业分别为电子（42.9%）、通信（16.5%）和机械设备（6.3%），三者配置权重均处于历史最高水平。两大行业仓位分别环比提升21.2个和3.4个百分点。

拉长周期来看，电子行业2025年四季度持仓占比已接近24%，创当时历史新高；2026年一季度，市场一度担忧拥挤度过高，部分基金选择减仓。然而二季度，这些基金非但未继续收敛，反而在一季度基础上大幅加仓，推动电子行业持仓占比飙升至42.9%，创下空前纪录。通信行业持仓则连续五个季度攀升至16.5%，基金对其持续“呵护”可见一斑。

电子与通信板块仓位的急剧扩张，对其他一级行业形成了显著的“虹吸效应”。兴证策略数据显示，二季度仓位环比下滑最为剧烈的行业为电力设备（-5.4pct）、有色金属（-3.4pct）和医药生物（-3.1pct）。

而在存量博弈的背景下，资金的大腾挪导致多个行业配置比例被挤压至历史最低水平。具体来看，当前公募基金在医药生物（5.6%）、汽车（2.0%）、食品饮料（1.5%）、计算机（1.4%）、家用电器（1.1%）及银行（1.1%）等行业的持仓占比均已触及历史冰点。

有投资者感叹，“二季度市场对高景气赛道的追捧极为罕见，金融地产、医药、周期、消费被集体减持并不意外；但仍处于高景气的电力设备和有色金属同样未能幸免。归根结底，基金选择了集中抱团科技股，而系统性撤离了其他板块。”

值得一提的是，据国信证券数据，煤炭行业持仓仅剩0.58%，尚不及科技板块的零头——这已不是简单的调仓，而是一场史无前例的集体站队。

二季度前十大重仓股AI硬件占9席

个股层面，天相投顾数据显示，公募基金最新前十大重仓股分别是中际旭创、新易盛、东山精密、寒武纪、宁德时代、北方华创、兆易创新、源杰科技、中微公司、三环集团。前十席位中，AI硬件相关个股占据9席，仅宁德时代为唯一例外。

从增持情况来看，2026年二季度，公募基金增持市值最多的个股是中际旭创，增持市值达923.75亿元，此外，公募基金增持新易盛的市值接近700亿元，增持寒武纪的市值超过500亿元。公募基金增持市值超过300亿元的个股还有东山精密、北方华创、兆易创新、源杰科技、三环集团。

减持方面，2026年二季度，公募基金减持市值最多的依然是腾讯控股，减持市值为187.37亿元；公募基金减持宁德时代的市值超过175亿元，减持贵州茅台、阿里巴巴-W、紫金矿业、中国海洋石油的市值均超过100亿元。思源电气、信立泰、五粮液、中国平安、赤峰黄金等也是公募基金减持市值较多的个股。

就上半年整体持仓规模来看，据Choice数据统计，中际旭创以2619.05亿元的持仓市值稳居榜首，2026年中报显示共2708只基金重仓持有；此外，重仓宁德时代的基金达2158只，重仓新易盛、寒武纪、兆易创新、海光信息、北方华创的基金数量均超过1000只。

在个股减持TOP50榜单中，商汤-W被减持数量最多，2026年一季报时基金重仓持有该股31.82亿股，二季度降至21.25亿股，减持约10.58亿股；包钢股份被减持9.34亿股，兴业银行、紫金矿业、分众传媒被减持均超6亿股。

一位投资人在社交平台感叹：“腾讯、茅台、阿里全被踢出，寒武纪带着一帮光通信、半导体的兄弟杀了进来。中际旭创被买成头号重仓，腾讯被卖成减持王——这届基金经理，眼里只有AI算力，没有情怀。”

但这种极致抱团也引来担忧。在雪球上颇有影响力的投资者（ID“李健2013”）发帖表示：“之前想过这个数据可能会有点离谱，但没想到这么离谱。”

他认为，在电子（半导体/元件）和通信两大行业持仓占比已接近60%、其他板块被严重抽血的背景下，市场已难以找到足够流动性来支撑这些板块继续上涨。而一旦涨势停滞，抱团机构自然会出现减仓，如此高的拥挤度下，部分机构的减仓极可能引发踩踏，近期市场已有所印证。

“目前未知的是，基金是否已将仓位降至合理水平以减轻潜在抛压。在趋势已走弱且不确定性依然巨大的情况下，任何理性投资者看到这组数据后，恐怕都不敢再轻易买入半导体、元件和通信板块。”